【友财网外汇资讯】-华尔街对周二石油市场史诗般的暴跌感到不安——并且感到困惑。市场充斥着很多理论。但高盛集团的分析师认为，他们已经发现了其中一个主要的罪魁祸首：华尔街银行急于掩盖他们对石油生产商对冲的敞口。

美国油价周二暴跌7.1%，跌幅为三年来之最，之后于周三反弹。

高盛分析师将这种冲击归咎于动量交易策略的组合，以及金融机构的抛售，这些金融机构曾帮助代表石油生产商安排对冲。高盛本身就是华尔街顶级大宗商品银行之一。

包括杰夫·柯里(Jeff Currie)在内的高盛分析师在一份报告中表示，“掉期交易商在管理现有生产商对冲计划所带来的风险时增加了原油期货的卖盘”，是导致原油价格暴跌的关键因素之一。

石油生产商通常通过从银行购买看跌期权来锁定其价格风险。随着价格跌至期权支付的水平，银行随后被迫出售更多的期货来对冲自己的风险。

高盛没有指出哪个锁定其油价敞口的生产商，但只要有少数对冲计划，就足以引发剧烈的市场波动。

首先是墨西哥政府的石油对冲，这是保护石油收入的最大主权计划，也是华尔街此类最大的衍生品交易。第二是美国页岩油生产商的对冲活动。

仅墨西哥一家，每年就为大约2.5亿至3亿桶原油进行对冲，其中包括从高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗集团等大约六家银行和贸易公司购买看跌期权。在美国的石油市场，交易规模要小得多，但在总体上，石油生产商的对冲量甚至更大。

据当时对该交易有直接了解的人士透露，墨西哥的对冲措施在过去曾搅乱了石油市场，包括2008—2009年间，当时华尔街银行不得不在不断下跌的市场上卖出数百万桶期货，以保护自己的头寸。