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阻止澳大利亚央行加息的一个主要因素似乎正在好转
  天成 2018-11-08 19:30:11 9269
强劲的GDP增长和低失业率都应该有助于推高通胀。然而,它不是,至少现在还不是。缺少的因素是工资增长,这一因素到2018年在澳大利亚仍然没有得到应有的关注。

【友财网外汇资讯】-根据澳大利亚央行的数据,澳大利亚经济正以每年3%以上的速度增长,这一趋势预计将持续到2019年甚至2020年。失业率也只有5%,是六年来的最低水平。


阻止澳大利亚央行加息的一个主要因素似乎正在好转


然而,尽管低失业率和高于趋势水平的经济增长,通货膨胀的压力仍然几乎不存在,在截至9月份的一年里,无论从整体还是从基本面来看,通货膨胀的增长都不到2%。


这是一个不同寻常的组合。


强劲的GDP增长和低失业率都应该有助于推高通胀。然而,它不是,至少现在还不是。


缺少的因素是工资增长,这一因素到2018年在澳大利亚仍然没有得到应有的关注。


尽管失业率持续下降,经济增长速度加快,但根据澳大利亚统计局工资价格指数(ABS Wage Price Index)衡量,6月份时薪仅增长2.1%,这无疑是导致近期通胀疲弱的原因之一。


根据澳大利亚央行行长菲利普·洛威(PhilipLowe)的说法,每年3.5%左右的工资增长,伴随着劳动生产率的适度提高,很可能需要将基础通胀率维持在2.5%,这是其目标的中点。


显然,我们离这一水平还有很长的路要走,这在一定程度上反映出,尽管失业率大幅下降,但衡量劳动力市场利用率不足的更广泛指标仍高于之前的标准。


仍然有很大一部分工人有工作,或者有工作,但他们希望工作更长时间。


这有助于抑制工资压力,保持低通胀,并让澳大利亚央行袖手旁观。


尽管许多人怀疑低工资增长、低通胀时代将持续一段时间,但并非所有人都认同这一观点。


例如,澳新银行(ANZ Bank)的经济学家认为,工人和澳大利亚央行最早将于下周收到一些有关工资的好消息。


澳新银行高级经济学家费利西蒂·埃米特(Felicity Emmett)表示,“下一批工资数据将于11月14日发布,届时将发布第三季度工资价格指数。”


“我们预计季度增长率将达到0.7%,年增长率将升至2.4%,为四年来的最高水平。”


这是四年来的最高纪录。


不错,尤其是在同期通胀率仅为1.9%的情况下,这意味着如果埃米特是正确的,过去一年的实际时薪增幅将在0.5%左右。


埃米特表示,随着劳动力市场条件的趋紧,有很多因素看来会加速工资增长。


她称,“我们应该看到从7月1日开始生效的3.5%最低工资上调的影响。”


“我们的计算表明,高于通常水平的最低工资涨幅将使第四季度工资涨幅增加约0.15个百分点。”


然而,尽管澳大利亚的最低工资标准在一年前大幅提高,但这并没有像许多人预期的那样加速增加工资压力,这使得人们对是否会再次出现类似情况产生了怀疑。


然而,埃米特说这一次将会不同。


她表示,“去年,这种影响被其他因素抵消,包括一些大型零售企业谈判协议的推迟。”


“去年许多企业谈判协议的延期令工资涨幅整体承压,有效地削弱了最低工资上涨的影响。今年,我们预计不会再出现这种情况,一些大型零售企业谈判协议将在本季度生效。”


埃米特表示,这些协议包括相当稳固的“追赶”工资上涨,这应有助于支持工资增长,尤其是在零售业,零售业是全澳大利亚仅次于医疗保健行业的第二大雇主。


因此,随着低失业率、新的企业谈判协议和最低工资标准的提高有助于刺激工资增长,工人们有了一些可以期待的东西。鉴于多年来实际工资一直持平或下降,这是一个可喜的进展。


然而,对于那些希望回到平均工资每年增长4%或更多的宁静日子的工人来说,埃米特表示,至少在短期到中期,要做好失望的准备。


她表示,“尽管失业率已降至6年来的最低水平,就业不足率也有所下降,但劳动力市场的总体利用率不足率仍高于过去10年的水平。”


“我们认为,在出现重大工资压力之前,就业不足和失业都需要更大幅度的下降。”


因此,如果埃米特是正确的,那么就不会很快回到巨大的工资压力,澳大利亚央行近期加息的可能性也不大。


不过,澳大利亚央行预计,今明两年澳大利亚经济都将以3.5%的速度增长。它认为,这一结果将把失业率推至5%以下,有助于推高工资压力。


如果这是正确的——在许多人看来,这仍然是一个很大的“如果”,那么这种结果可能有助于推高通胀,为澳大利亚自2010年末以来首次加息铺平道路。


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