云霄
随着美元创下2015年以来最长的涨势，摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数周五收于200日移动均线之下，这是一年多来的首次，预示着更多的损失。本周，该指数下滑了1.3%，为2016年以来的最差表现。随着美元走高，上周没有一个发展中国家货币升值，美国10年期国债收益率在过去5天里收于3%以上。
对于GAM UK Ltd.的保罗·麦克纳马拉(Paul McNamara)来说，最让他担心的是美元的强势。“其余的都是噪音，”这位驻伦敦的基金经理表示。
更重要的是，美元与发展中国家货币之间的负相关性正在加深。
为了将美元的复苏所带来的潜在损失降到最低，麦克纳马拉正在利用加拿大的美元和欧元来投资新兴市场的资产。彭博(Bloomberg)的一项货币指数已降至一年来的最低水平。该指数衡量的是八个新兴市场的套利交易回报，这些市场由美元空头头寸提供资金。
荷兰合作银行(Rabobank)驻伦敦策略师彼得·马蒂斯(Piotr Matys)表示:“除非下周出炉的美国新数据非常令人失望，否则新兴市场货币将很难削减近期对美元的损失。美国国债收益率上升支撑了美元汇率。”市场预计美联储今年将至少加息两次，他说。
尽管美国财政部本周将出售一些自2010年以来规模最大的债券，但许多美联储发言人可能会重申逐步加息的计划。
发展中国家货币的抛售正在损害其他资产。
新兴市场地方货币政府债券连续第六周下跌，这是自2016年以来最糟糕的一次。发展中国家股市上周下跌2.3%。
阿根廷央行本周可能将维持基准利率不变，本月稍早升息至40%，以捍卫比索。阿根廷货币在过去一个月里暴跌了近20%，迫使政府动用其外汇储备的十分之一来捍卫它，并向国际货币基金组织寻求帮助。
预计韩国央行将在5月24日将其关键利率维持在1.5%不变。ING Groep NV驻新加坡的经济学家Prakash Sakpal在5月17日的一份报告中写道，在韩国央行行长李柱烈(Lee juy -yeol)对经济持谨慎态度后，反对进一步政策正常化的可能性正在增加。这位行长周四说，尽管由于中美贸易争端的不确定性以及主要国家货币政策正常化的影响，经济稳步增长，但很难保持乐观。
在他发表上述言论之前，朝鲜发表了最新的言论。朝鲜威胁称，如果朝鲜被迫交出核武器，将于今年6月退出其领导人金正恩(Kim Jong Un)与美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的拟议峰会。韩国总统文在寅（Moon Jae-in）计划访问华盛顿，并在会谈前与特朗普会晤。
匈牙利央行将于周二举行利率会议，届时投资者将关注对近期市场波动的任何反应。自去年8月以来，政策制定者利用各种非常规工具降低借贷成本，但抛售扭转了大部分影响，人们对银行能坚持多久持怀疑态度。
本周，南非、加纳、尼日利亚和乌克兰的央行也将决定政策。
自从俄罗斯吞并克里米亚以来，参加俄罗斯圣彼得堡国际经济论坛(St. Petersburg International Economic Forum)的知名投资者和首席执行官的名单已经萎缩，今年的事件发生在美国迄今最严厉的制裁的阴影之下。美国驻莫斯科大使在美国-俄罗斯商业事务委员会上发表了他的欢迎演讲。
尽管如此，在这次事件中，有大量的地方官员发言，交易员们将密切关注此事。论坛将于5月24日至26日举行。周五，彭博新闻社的总编辑约翰·米克尔斯韦特将与俄罗斯总统普京、法国总统马克隆和日本首相安倍晋三举行会谈。
与此同时，来自20国集团的外交部长们齐聚阿根廷参加年会。来自英国、加拿大、墨西哥、日本、中国、澳大利亚和德国的官员将出席会议。
墨西哥总统候选人星期天晚上在提华纳举行了三场辩论，这是7月1日选举前的三场辩论中的第二场。焦点将集中在左翼人士安德烈斯·曼纽尔·洛佩兹·奥夫拉多尔身上，他最近重新获得了15个百分点的民调优势，而独立的玛格丽塔·扎瓦拉退出了竞选。观众人数可能会很低，因为这与墨西哥足球联赛的一场重要比赛正好吻合。
墨西哥比索是今年早些时候世界上表现最好的货币，现在已经逆转。今年4月，该指数较年初迄今的高点下跌了逾10%，许多分析师预测，在大选前会出现进一步的亏损。北美自由贸易协定(Nafta)的不确定性也令欧元承压。美国、加拿大和墨西哥举行会议，以评估一项新的贸易协议是否能达成，而美国、加拿大和墨西哥则连续第5周举行会议。
摩根士丹利表示，北美自由贸易协定的风险仍然主要存在于墨西哥比索。
在周日的总统选举之后，现任总统尼古拉斯·马杜罗(Nicolas Maduro)有望在选举条件可疑的情况下赢得第二个六年任期。反对党候选人亨利·法尔肯(Henri Falcon)出人意料地取得了胜利，他在大多数民调中领先，可能会推动债券市场的上涨。法尔肯提议用美元取代玻利瓦尔，并主张与外国债权人进行债务重组。
今年，新兴市场国家的主权债券的主要回报，在大选前的一个星期里跌至最低点。
与此同时，在厄瓜多尔，重点将放在新任命的财政部长理查德·马丁内斯(Richard Martinez)和他的提议中，以控制国家不断膨胀的债务。
波兰还公布了4月份的数据，包括工业产出、PPI、零售额、M3货币供应量和失业率。财政部也将于本月举行其唯一的定期债券拍卖，计划于周四进行，最初的拍卖额为30亿欧元(合8.22亿美元)至60亿zloty。
在巴西，预计财政部将在今年第一季度一系列令人失望的经济指标后，下调其年度增长预期，目前为3%。投资者的焦虑情绪升至约一年来的最高水平。
最后，泰国和中国台湾将分别在5月21日和5月25日公布第一季度国内生产总值增长数据。
