利迪亚
但是，这样的环境能否推动新兴市场资产实现又一年强劲盈利则是另一个问题。一些分析师表示，主要风险有美元可能走强以及中国经济可能放缓，后者将打击全球资源需求。
美银美林驻伦敦的东欧、中东和非洲经济主管戴维•豪纳表示：“对于新兴市场资产而言，2018年很可能是自2013年‘缩减恐慌’以来最严峻的考验。”
豪纳说：“目前一个明显的危险是美国货币紧缩政策和财政刺激措施的结合，它们可能会一起推高美国国债的名义和实际收益率。”
2013年缩减恐慌时期，美联储表示想要减少对金融体系注入的资金量，导致美国国债收益率上涨，令新兴市场资产遭到打击。
豪纳和其他分析师认为，现在人们担心的是，美国的税改计划——如果被采纳的话——可能会引发企业资本大量回流到美国，从而抬高美元的价值。当美元对新兴市场货币升值时，资金往往会从新兴市场资产中流出，流向以美元标价的资产。
然而，关于美国计划中的税改会产生什么影响产生了意见分歧。管理资产达6950亿美元的基金PGIM Fixed Income的全球和宏观经济主管阿尔温德•拉詹表示，他预计税改不会造成美国货币政策出现大幅变化，因为美联储关注的通胀率保持在远低于2%的水平。
他说：“税收法案的通过会略微增加加息次数，这我们应该预见到，但我不认为美联储会朝着完全不同的方向行动。”
笼罩在新兴市场总体乐观前景上方的另一团乌云是中国渐渐出现的经济放缓。据调查经济学家预测的私人机构“共识经济学公司”预计，明年中国的国内生产总值(GDP)增长将放缓到6.4%，低于今年第二季度公布的6.9%的官方数字。
瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示：“中国增长势头自第三季度开始减缓，我们认为放缓趋势在2018年可能会延续。这主要是政策紧缩的结果，包括金融去杠杆、治理污染相关控制以及对过热的房地产市场的新限制。”
中国经济放缓的主要表现可能是房地产市场的降温，10月份的数据已经显示房地产投资、新房开工和销售的增长势头出现显著放缓。不过，明年消费者支出可能保持强劲，因为收入增长依然强劲，而且年轻一代的消费意愿仍然旺盛。
因此，分析师表示，如果新兴市场面临的这两大风险——美联储和中国经济放缓——继续受到抑制，投资者可能会感到足够的自由度去专注于其他更积极的观点。
豪纳说：“基本上，今年上半年的市场动荡应该被视作新兴市场的一个买入机会。”
2017年最突出的现象就是企业盈利的强劲表现。据美国银行数据，新兴市场股票的主要基准MSCI新兴市场指数所涵盖企业的每股收益增长率今年将达到22.4%，韩国、土耳其和墨西哥等部分国家的表现则更加优秀，将分别达到53.3%、40.5%和26.1%。
美国银行预测明年每股收益增长率将放缓至12.7%，尽管与今年相比明显放缓，但表现依然强劲。这家投资银行表示，预计印度、南非、中国、印度尼西亚和智利明年会有出众表现。就行业而言，预计盈利最强劲的将是非必需消费品、医疗及信息科技领域。
