帕克多
花旗集团全球市场分析师蒂姆·埃文斯上周五表示，“我们正在回应每一个利空消息，但我们忽略或对看到的任何乐观消息反应有限。”
因投资者对石油输出国组织（OPEC）及其合作伙伴为缓解全球供应过剩作出的努力产生怀疑，原油期货今年下跌了18％。上周，俄罗斯表示反对进一步削减产能后，油价出现暴跌，并且市场很快就忽视了美国原油库存下降至1月份以来最低水平的利好影响。
仔细看看对冲基金在WTI上的押注，就会发现空头比多头活跃得多。两个多月的时间里，周K线图上没有一次反弹超过5%。同时，押注油价大幅下滑的基调已经被定调。
根据上周五公布的一周美国商品期货交易委员会（CFTC）报告，截至7月3日，基金经理在WTI上的期货和期权净多头头寸增加了12％，至149,951口，而这主要是由于空头的撤退。与此同时，多头持仓上升不到1％，达到316,447份合约，而空头持仓下跌7.8％至166,496。在过去三周内，空头持仓几乎翻了一倍，达到近一年来的最高水平。
*空头回补*
花旗集团埃文斯称，最新数据显示，上周油价下跌之前的涨幅主要是空头回补，即那些押注下跌的投资者利用低价格购买他们在价格较高时借入和卖出的证券。
“你没有看到多头仓位的积累。”他说，“这可能表明，在这一价位那些交易者只是想获利了结。”
CFTC的报告显示，投资者还给予汽油和柴油一个“休息”，减少了两者的净空头头寸。
上周五，WTI下跌了2.8％，收于每桶44.23美元。全球基准指数布伦特原油下跌2.9％至46.71美元。
调查显示，除了悲观之外，沙特在六月份产量的增长达到近一年来的最高。在美国，页岩钻探机数量不断增加，今年大部分时间里，页岩油产量都在上升。对全球供应过剩的担忧使过去六周的原油期货价格跌破每桶50美元。
即使是几个月来对原油市场持乐观态度的对冲基金经理安迪·霍尔，也屈服于悲观情绪。在最近给投资者的信中，这位石油市场的传奇人物说，全球原油市场已经“实质性恶化”，价格可能停滞在每桶50美元以下。
*夏季飙升？*
不过，马萨诸塞州温彻斯特战略能源与经济研究总裁迈克尔·林奇表示，对冲基金更乐观的倾向也并不完全都是因空头回补。
他表示，美国的夏季驾驶季节正在高速驶来，这将增加对原油的需求。墨西哥湾的飓风季节也在逼近，朝鲜和卡塔尔的政治紧张局势也可能使得投机者相信价格可能会反弹。
林奇说，“虽然基本面依然不好，但大多数可能的消息可能会令油价看涨。”
埃文斯也看到了潜在的转机。“最常见的周期是，重大的价格回升是从超卖状态下的空头回补开始的，这是牛市的早期阶段。”
但是现在，熊市似乎是赢了。
“直到我们开始真正进入库存数据的下降，直到产出减慢，看起来像是需求正在迎头赶上，如果不超过供应的增长，我们将不断看到这种负面的倾向。”美国西雅图银行财富管理公司商品与外汇交易高级投资策略师罗伯·霍夫斯说。该公司负责管理1440亿美元的资产。
