中国本币债券和存款评级上限仍为Aa3。外币债券评级上限维持在Aa3,外币存款上限从Aa3下调至A1。中国的短期外币债券和银行存款上限维持在Prime-1。
这反映出穆迪预期,随着整个经济中的债务负担逐步加重,未来几年中国的财政实力将会减弱。穆迪并称,在2018年底前,政府的直接债务负担与GDP之比将逐步升向40%,到2020年底时将接近45%;未来五年的潜在增长率将降至近5%的水平。
但与其他国家相比,中国GDP总量将保持巨大,GDP增速将保持高位,未来几年潜在增速将放缓。
稳定的前景反应了穆迪预计在A1评级下,风险平衡。中国信贷状况恶化将是渐进的,而且,随着改革的深入,信贷状况恶化势头将得到遏制。
此外,相对于其他国家而言,中国的GDP增速可能仍将保持在高位,中国仍然有支持经济增长的政策空间以及大量封闭的资本账户。
穆迪长期债务评级(到期日一年或以上)是有关固定收益债务相对信用风险的意见,而这些债务的原始到期日须为一年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性,同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。
(注:前四个级别债券信誉高,履约风险小,是“投资级债券”,第五级开始的债券信誉低,是“投机级债券”)
值得一提的是,另一个评级机构标普此前曾表示,目前中国银行间市场的流动性紧张不太可能引发更大的系统性风险。
标普表示,中国重要经济部门的债务较高,中国政府试图缓和信用增速的行为是合理的,并预期该努力将持续到他们认为威胁金融稳定的风险已趋于缓和。
尽然相关措施在短期会对企业债务违约产生压力,但这将减轻中期系统性风险。同时标普也指出,过度的流动性收紧可能削弱中国经济增长,对小型银行和中小企业产生负面影响。
去年3月初,穆迪曾下调对中国主权评级展望,由稳定变为负面。按照其通常的操作模式,6-12个月会下调被评级机构或者国家的评级,故此次调降并不算非常突然的事件,境外投资者应已预料到中国评级会被调降。