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许多近期新加入者的目标是，开始在中国蓬勃发展的私募基金市场独立经营业务，而无需在一家中国本土控股的合资企业中充当持少数股权的合伙人。
国际资产管理机构的长期目标是，如果上述努力进展顺利的话，它们将最终获得对中国快速发展的零售基金市场的更大准入。
但正如在华经营的许多方面一样，这一计划的进程和潜力还都在摸索之中。成立拥有必要许可的WFOE，仅是一个开始。
此类执照在某些领域已颁发多年，例如依照“合格境内有限合伙人”(QDLP)计划、以海外投资为目的面向中国境内投资者的筹资活动。但这一能够控制在当地的完整经营机构的机会，吸引了许多国际资产管理机构纷纷申请。
最近几个月加入WFOE俱乐部的资产管理公司包括先锋(Vanguard)、安盛投资管理公司(Axa Investment Managers)、瑞信(Credit Suisse)、宏利(Manulife)，而香港惠理基金(Value Partners)已获准成立第二家公司名称中包含“资产管理”（asset management，私募基金市场所必需）的WFOE。
景顺和纽伯格伯曼上周都明确表示，他们的目标是进入私募基金市场。
此前，在去年6月，中国证券投资基金业协会(AMAC)发布公告称，欢迎符合条件的外商独资和合资企业申请从事私募基金管理业务，这让投资管理机构能够向富人及机构推销境内基金。
中美两国在允许境外资产管理机构进入境内市场的问题上已经争论了许多年。上述决定如今被视为中国证券投资基金业协会进行行业整顿的一部分，这家行业自律组织还注销了上万家规模较小的私募基金管理公司。
“当时（投资领域）有很多人不怎么守规矩。基金成立得太多；市场无法容纳，”专注中国市场的咨询公司泽奔商务咨询(Z-Ben Advisors)的分析师尼古拉斯•奥蒙迪(Nicholas Omondi)说，“（解决这一问题的）的部分措施是监管整顿，另一部分措施是引入具有竞争力、能帮助行业遵守规则的基金。”
根据中国证券投资基金业协会数据，去年中国私募基金管理机构资产管理认缴规模翻了一番，达到10.24万亿元人民币（合1.5万亿美元），而且今年第一个月又增长了7%。
目前，富达仍然是唯一获得中国证券投资基金业协会批准的机构。该公司必须在6个月内推出首款产品，富达亚洲业务（除日本外）负责人何慧芬(Daisy Ho)称，相关工作已在进行中，将遵循该公司传统的“建筑模块”(building blocks)模式。
“重点不是通过首款产品筹集大笔资产，而是要在未来5年开发一整套产品，”她说，“在中国，抢先成为第一很重要。当我们与监管方和客户沟通时，很多人说我们应该树立一个榜样。”
富达在中国内地的机构规模很大，包括在大连有500名员工以及在上海有一个分析师团队。它可能是为数不多的能够树立这样一个榜样的公司之一，因为在当地拥有完整经营机构对于获得中国证券投资基金业协会批准很重要。
高伟绅律师事务所(Clifford Chance)合伙人兼事务所投资管理部在华负责人张莹(Ying White)表示：“中国投资者非常感兴趣，但国际资产管理机构要为提供这项业务准备就绪，成本很高，过程也很漫长。”她告诫，现有的经验未必能应对所有问题。
她补充说：“这意味着，在去找监管机构申请之前，投资管理机构就必须把一切都准备好，让每一名利害关系人都同意。”
对国际资产管理机构而言，成立WFOE的重要吸引力是可以获得单干的机会。许多机构通过成立合资企业进入了中国，但外资股权的占比上限为49%。合资企业有成有败，取决于合伙人和市场的选择。外国资产管理机构也一直对与内地同行分享他们的技术和专有流程抱有戒心。
然而，全面本土化也并非易事，必须要有一个团队，既能做投资分析，又拥有分销网络，还有能力处理本地法律问题。中国证券监管机构也只有中文试题，这使得基金管理公司几乎不可能通过引进海外人才来帮助营造共同的文化。
不过，业内观察人士预计，其他机构很快将获得中国证券投资基金业协会批准，尽管其中许多将需要更长时间来搭建必要的经营机构。
“从更高层面来看，许多国际基金内心的盘算是这样——他们在中国境外经营着业绩平平的业务，于是在考虑把这些基金转化为（可在中国境内销售的产品）的可能性，”奥蒙迪说，“如果实施得当，这绝对是一桩划算买卖。”
