去年11月8日美国大选以来投资者中弥漫的乐观情绪正在受到质疑，因为最近的局势发展表明特朗普更加注重保护主义措施，而非提振经济增长的政策。同样的情况也发生在欧洲，法国总统大选在即，勒庞正式启动选战，她承诺弃用欧元、反对全球化并不再开放边境。

更有意思的是，就在几周前看上去能赢得大选的弗朗索瓦·菲永在最近的民调中明显落后，他被爆出安排自己的妻子和孩子吃“空饷”，领取几十万欧元薪酬。

未能准确预测最大的两个政治事件—美国大选和英国退欧公投结果的投资者们开始考虑勒庞赢得法国大选的高可能性。这反映在固定收益市场的走势中，法国国债收益率升至2015年7月以来的最高水平，法国10年期债券和德国国债收益率之差扩大至2012年11月以来的最高水平0.78%。

政治局势的发展拖累欧元/美元连续第二个交易日走低，欧洲央行行长德拉吉在布鲁塞尔的欧洲议会听证会上为欧洲央行的QE计划进行辩护，回应了美国国家贸易委员会主任Peter Navarro的指责；后者称，德国正在利用“严重低估的”欧元获得不公平的贸易优势。但这也未能提振欧元。

未来几周，欧元区的政治风险可能继续超过经济数据的影响。法国大选不是唯一的风险因素。荷兰、德国以及意大利的选举将继续拖累欧元。

日元正成为最近局势发展的主要受益者。美元/日元较1月份高点下跌逾5.7%。鉴于日本央行已延长10年期国债购债期，该行不太可能采取新的措施，日元有望进一步走高，如果股市继续下滑，美元/日元可能触及110日元。

继去年11月份至12月中旬大跌后，黄金也因同样的理由重获青睐。大西洋两岸的政治风险上升支持了金价，但金价能继续上涨多少取决于真实利率以及美元的走向。

在奥巴马政府时期一个普遍最忽视的经济数据未来将成为最被关注的数据之一。美国贸易数据将吸引大家的目光，我不排除特朗普在数据显示逆差接近450亿美元后发表推文的可能性。他是否会抨击中国、德国、日本货墨西哥是这种贸易关系的赢家，让我们拭目以待。

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