一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美联储理事鲍曼提议应允许央行员工少量持有加密资产，称亲身体验有助于提升监管能力，并有利于招募与留才。她批评监管机构对新技术过于谨慎，呼吁拥抱****和人工智能，构建更开放、适应变革的监管框架。此举标志着特朗普****下美联储对加密领域态度日趋友好。

o    在美联储杰克逊霍尔年会前夕，市场正豪****9月将降息50基点，相关期权押注激增，但高于预期的通胀数据已引发部分降温。鲍威尔即将发表的讲话被视为决定降息预期命运的关键一刻，若态度不如市场预期鸽派，或引发前端利率市场剧烈修正。

2、全球市场动态

o    美国****正考虑将“补贴换股权”模式从英特尔推广至更多芯片企业，包括美光、台积电和三星等，以加强对本土半导体产业的战略控制。此举意味着芯片法案资助可能不再是单纯补贴，而是伴随****持股。

o    美国商务部宣布将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单，征收50%关税，涵盖风力涡轮机、起重机、铁路车辆、家具等多个领域，标志着对金属制品贸易保护力度进一步加码。

o    凯投宏观分析称，日本7月对美出口大降10.4%，创2020年以来最大跌幅，显示美国关税已开始产生负面影响。尽管出口价格降幅收窄，但出口量增速明显放缓，预计未来几个季度外部需求疲软将继续抑制出口增长。

3、地缘与风险事件

o    俄乌和谈进程加快：特朗普正推动普京与泽连斯基会晤，并提出为乌克兰提供非北约式的安全保障；泽连斯基强调已着手制定具体措施，欧盟和美国也在起草相关提案并推动乌克兰入盟；俄方表态不拒绝和平进程，但领土问题将是关键；多方建议会晤地点，包括瑞士日内瓦和匈牙利布达佩斯。

o    以军19日空袭加沙多地，造成至少30人死亡；同时，卡塔尔称已获哈马斯同意的最新停火方案是目前“最佳方案”，正等待以色列回应。局势仍紧张，停火前景未明。

二、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至8月19日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为962.21吨，较上一个交易日减持3.15吨。8月19日现货黄金先涨后跌，开盘后震荡上行，盘中一度涨至3345.35美元/盎司的日内高点，随后持续下跌，并在美盘前加速跌势，抹去日内全部涨幅并转跌。收3315.51美元/盎司，跌17.757美元或0.53%。

基本面消息，当前黄金市场处于多重宏观变量交织的敏感时点。美联储年度杰克逊霍尔研讨会即将召开，主席鲍威尔将于本周五发表讲话，市场高度关注其对9月降息路径的表态。尽管CME FedWatch 显示降息25个基点的概率高达85%，但因7月PPI超预期上涨，市场对降息幅度和时点仍存疑虑。此外，美国总统特朗普再度施压鲍威尔“降息太慢”，并推动俄乌直接对话，表达愿意为乌克兰提供某种安全保障。与此同时，美国宣布对407种钢铝衍生品加征50%关税，加剧了全球通胀预期与贸易摩擦风险。这些因素共同构成对黄金的复杂基本面背景。

受此影响，美元指数持续走强，周二上涨0.15%至98.27，而10年期美债收益率回落至4.30%，反映市场对宽松政策的押注升温。现货黄金则受压回调，盘中冲高至3345美元后大幅回落，最终收跌0.5%，报3315美元/盎司，创下8月初以来低点。俄乌局势传来和平谈判可能的乐观信号，进一步抑制了避险需求，而贸易保护主义加剧又在背景中推动对通胀资产的长期关注，使金价在短期受压、长期具支撑的局面愈发明显。

市场情绪处于高度紧绷状态，投资者整体维持观望，静待鲍威尔讲话可能带来的政策信号。在杰克逊霍尔会议召开前，黄金市场交投清淡，缺乏明确方向。Kitco分析师指出，交易员已在期货市场提前布局，同时存在多头获利了结压力，令金价上行乏力。俄乌缓和预期短暂削弱了避险情绪，但美国关税政策和全球供应链风险仍为潜在推手。瑞银则上调2026年金价目标至3600美元，认为长期宏观风险和投资需求将继续支持黄金表现。总体而言，市场短期谨慎、长期依旧看多。

从技术面来看，现货黄金连续两个交易日承压回落，目前已逼近100日均线支撑位3311美元，若跌破则有可能进一步测试3300整数关口。RSI跌破50中轴，显示短线动能趋弱，当前结构倾向空头占优。若金价要恢复上涨动能，需重新站上3324.68美元，并突破3347–3348美元区间（对应20日与50日均线），方有望挑战3400美元甚至年内高点3452美元。若鲍威尔释放鸽派信号，黄金可能止跌反弹；反之，若继续保持鹰派立场，金价恐延续震荡下行。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：当前价格在 3312.51 美元 附近窄幅震荡，处于下跌后的低位整理区。建议逢高做空，需关注3325阻力位能否有效突破。

三、总结和展望

本周市场焦点集中在即将召开的美联储杰克逊霍尔年会，鲍威尔讲话或成为决定9月降息路径的关键节点。美联储理事鲍曼呼吁监管机构更开放拥抱加密与AI，反映出特朗普****对金融创新态度转暖。与此同时，美国对407类钢铝产品加征关税，并推动“补贴换股权”模式扩展至更多芯片企业，强化制造业控制力，亦引发全球通胀与贸易摩擦担忧。

商品方面，黄金受美元走强与市场观望情绪压制，自高位回落至3315美元，短期技术面偏空，但长期仍具配置价值。原油则因俄乌和谈预期降温地缘风险，WTI收跌至62.3美元左右，空头情绪升温，技术上仍偏弱整理。

汇市方面，日本7月出口大幅下滑引发对其经济前景担忧，日元承压，美元兑日元维持147.45–148.12区间震荡，短期或偏强运行。欧元、英镑、澳元表现分化，投资者静待鲍威尔讲话释放明确指引。整体市场保持谨慎，短线波动料在会议后加剧。

风险提示及免责条款 

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com