一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美联储理事鲍曼提议应允许央行员工少量持有加密资产，称亲身体验有助于提升监管能力，并有利于招募与留才。她批评监管机构对新技术过于谨慎，呼吁拥抱****和人工智能，构建更开放、适应变革的监管框架。此举标志着特朗普****下美联储对加密领域态度日趋友好。

o    在美联储杰克逊霍尔年会前夕，市场正豪****9月将降息50基点，相关期权押注激增，但高于预期的通胀数据已引发部分降温。鲍威尔即将发表的讲话被视为决定降息预期命运的关键一刻，若态度不如市场预期鸽派，或引发前端利率市场剧烈修正。

2、全球市场动态

o    美国****正考虑将“补贴换股权”模式从英特尔推广至更多芯片企业，包括美光、台积电和三星等，以加强对本土半导体产业的战略控制。此举意味着芯片法案资助可能不再是单纯补贴，而是伴随****持股。

o    美国商务部宣布将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单，征收50%关税，涵盖风力涡轮机、起重机、铁路车辆、家具等多个领域，标志着对金属制品贸易保护力度进一步加码。

o    凯投宏观分析称，日本7月对美出口大降10.4%，创2020年以来最大跌幅，显示美国关税已开始产生负面影响。尽管出口价格降幅收窄，但出口量增速明显放缓，预计未来几个季度外部需求疲软将继续抑制出口增长。

3、地缘与风险事件

o    俄乌和谈进程加快：特朗普正推动普京与泽连斯基会晤，并提出为乌克兰提供非北约式的安全保障；泽连斯基强调已着手制定具体措施，欧盟和美国也在起草相关提案并推动乌克兰入盟；俄方表态不拒绝和平进程，但领土问题将是关键；多方建议会晤地点，包括瑞士日内瓦和匈牙利布达佩斯。

o    以军19日空袭加沙多地，造成至少30人死亡；同时，卡塔尔称已获哈马斯同意的最新停火方案是目前“最佳方案”，正等待以色列回应。局势仍紧张，停火前景未明。

二、行情回顾与分析

原油（XTIUSD）

原油价格周二下跌，因市场押注俄乌冲突有望缓解，可能推动解除对俄罗斯原油的部分制裁，从而增加全球供应。WTI原油收跌0.98%，报61.92美元/桶；布伦特原油跌0.74%，报65.46美元/桶。特朗普透露正安排普京与泽连斯基会晤，相关和谈消息令地缘政治风险溢价回落，打压油价。与此同时，WTI期货市场空头头寸激增，两大交易所首次同时出现净空头，创2009年以来最看空水平，反映出市场对供需前景的悲观预期。分析人士指出，若谈判进展受阻或制裁升级，油价仍可能剧烈反弹。当前技术面显示油价处于震荡下行通道，短期支撑关注60美元关口。

当日目标区间：三角区域内逢高做空，带好止损。

三、总结和展望

本周市场焦点集中在即将召开的美联储杰克逊霍尔年会，鲍威尔讲话或成为决定9月降息路径的关键节点。美联储理事鲍曼呼吁监管机构更开放拥抱加密与AI，反映出特朗普****对金融创新态度转暖。与此同时，美国对407类钢铝产品加征关税，并推动“补贴换股权”模式扩展至更多芯片企业，强化制造业控制力，亦引发全球通胀与贸易摩擦担忧。

商品方面，黄金受美元走强与市场观望情绪压制，自高位回落至3315美元，短期技术面偏空，但长期仍具配置价值。原油则因俄乌和谈预期降温地缘风险，WTI收跌至62.3美元左右，空头情绪升温，技术上仍偏弱整理。

汇市方面，日本7月出口大幅下滑引发对其经济前景担忧，日元承压，美元兑日元维持147.45–148.12区间震荡，短期或偏强运行。欧元、英镑、澳元表现分化，投资者静待鲍威尔讲话释放明确指引。整体市场保持谨慎，短线波动料在会议后加剧。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com