美元本周走势如坐过山车。美元指数继周二下跌逾1%后从低点反弹0.9%。造成美元急跌的原因是特朗普表示“美元汇率过于强势”，这使得一些投资者认为美元近期的涨势已告结束，但美联储主席耶伦周三的讲话又重新给多头带来希望。

耶伦未具体说明预期加息的时间表或步伐，但她暗示美联储一年内将数次加息，直到2019年，她警告称过晚行动会有风险。虽然对“数次”没有精确的定义，但有理由认为这意味着一年加息2-3次，加息步伐快于很多央行。

近期的经济数据支持了耶伦的观点，2016年美国通胀以5年来最快的速度上升。12月份美国CPI环比攀升0.3%，同比增幅达到2%的目标，如果原油继续保持在50美元以上，这种趋势不太可能逆转。这使得美联储最看重的通胀指标中只有PCE和核心PCE物价指数低于2%。不过，若美国财政政策开始实施，这些指标面临很高的风险超过美联储目标，到时候美联储将不得不加快收紧货币政策速度，这将一直支持美元。

短期内，特朗普将是市场焦点，本周五的就职典礼将对美元走向产生重大影响。他不太可能重申强势美元不利于经济，但如果他演讲中包含的内容保护主义多于刺激措施，可能有损美元走势，尤其是短线走势。

12月份欧元区PMI达到5年半高点，通胀攀升至2013年8月以来的最高水平1.1%。与此同时，受油价上涨带动，德国CPI上升1.7%。这无疑造成了德国央行行长魏德曼和德拉吉就何时结束宽松货币政策的分歧。当然，德拉吉已重申了他的理由，尤其是未来几个月政治风险增强，法国、德国和荷兰大选在即，但一旦这些政治事件结束，我相信欧洲央行将开始结束其非传统的QE政策 。这意味着欧元仍将处于压力下，可能直到2017年年中。

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