今日聚焦一下美元与墨西哥比索之间的波动走势。

这两个美洲国家之间，最近因为非法移民问题闹得有点不愉快。

5月30日，特朗普宣布将于6月10日开始对墨西哥输美所有商品加征关税，以迫使墨西哥解决非法移民问题，并称，如果问题得不到有效解决，将于7月1日将关税提升至25%。

就目前来看，5%的加征已经是板上钉钉了，资本市场已经提前将预期计入价格，同时由于非法移民问题在墨西哥已成积重难返之势，25%的关税似乎也成了大概率事件，美元/墨西哥元汇率在特朗普宣布加税的次日出现剧烈波动。

（美元/墨西哥元 汇率走势）

尽管当前的汇价已经是美元/墨西哥元进入2019年以来的峰值，在加上此次汇价变动是基于政策性因素，短期内，当前汇价似乎已经具备支撑条件。

但考虑到美国国内更为复杂的经济表现与已经初具颓势的统计数据，我们认为，美元指数的价值可能会出现一定程度的波动，所以从中长期来看，美元/墨西哥元或许还存在着较大的波动空间。

更激进一点的话，作为占全球外汇市场交易金额80%的美元，其价值的波动相当与整个外汇市场，数百种货币对产品的走势波动。

美国经济的颓势已经到了什么地步？

PCE指数，是美联储的最为重视的通胀指标之一，通常而言大家都会厌恶高通胀，因为其意味着货币的飞速贬值，但过低的通胀同样也是坏消息，因为通胀低迷往往意味着经济发展活力的不足和货币流动性不足。

在今年4月29日公布的PCE核心物价指数中，同比涨幅仅为1.6%，创下2018年1月份以来的最低点，而5月31日公布的PCE数据，同比涨幅依旧为1.6%，另外在美国一季度PCE核心物价指数中，同比涨幅仅为1%。

除了通胀低迷之外，其他经济数据也不理想。

美国商务部 5 月 15 日公布的 4 月份零售数据显示，4 月零售销售环比下滑 0.2%，创下去年 12 月以来新低，预期增长为 0.2%，3 月份增长为 1.7%。  

5月markit制造业PMI创下2009年来的新低，服务业PMI创下2016年2月份以来的新低。

芝加哥联储4月份公布了全国经济指数，仅为-0.45，大幅不及预期。

整体来看，由于库存周期、投资周期、房地产周期三期叠加的影响，美国主要经济数据在19年上上半年里的表现并不理想，而美国国债收益率出现倒挂，也在侧面发出了美国经济见顶后回落的信号。

今年 3 月 22 日，3 个月和 10 年期美债收益率倒挂，同月 27 日倒挂程度一度扩大至 10 个基点。

通常而言，当收益率曲线倒挂后，经济会在 12-24 个月后陷入衰退。

上世纪 60 年代以来，美国经济每一次衰退前收益率曲线都出现了倒挂。更关键的是，历来美联储都会在经济陷入衰退前降息。平均而言，第一次降息会发生在收益率曲线首次倒挂的 169 个交易日后（约5.9月）。

而近日，摩根士丹利发布报告称，在调节了过去的QE和QT对收益曲线的影响后，发现收益率倒挂在去年11月就已出现，而非今年三月，倒挂至今已经持续了6个月之久。

无独有偶，5月31日，美联储一改此前绝不降息的态度，宣布将对降息保持开放态度，副主席理查德·克拉里达表示，美联储 “非常清楚” 经济前景面临的风险，如果这些风险变成现实，那就可能构成放宽货币政策的理由。

降息将会对市场流动性产生影响，并导致美元指数出现剧烈波动，另外降息能否扭转美国经济危机尚且是未知数，一旦美国经济陷入衰退，届时将对以美元交易为主的外汇市场产生巨大的影响，对于外汇投资者而言，几乎每一种货币对的汇价都会一定程度的波动，存在巨大获利空间。