中国今年来购买黄金的金额创纪录，进口黄金逾1,000吨，在海外地缘政治紧张局势加剧的背景下，中国央行和国内投资者纷纷将资金投向黄金。据英国《金融时报》22日报导，今年前八个月，这个世界第二大经济体花在黄金上的支出为1,588亿美元。相比之下，中国2025年全年支出为965亿美元，共计购买了886吨黄金。金价曾迎来一轮猛烈上涨行情，黄金价格从2025年初约每金衡盎司2,625美元飙涨至今年1月峰值5,595美元，在此期间中国一度放缓黄金采购。如今黄金进口量大幅回升。迹象表明，作为资产多元化的一部分，中国投资者正在加大黄金购买量。今年7月，中国持有的美国公债降至6,180亿美元，写下18年来最低水准。紫金矿业旗下金山资产管理公司董事总经理刘莎说：「央行和民间投资者都在将储备和储蓄多元化，作为更广泛长期财富保值策略的一环。」刘莎说：「这不是短期交易，而是家庭和官方资产持续数年的结构再配置。中国购金的规模和持续性如今是全球金价的核心驱动力，我们预计只要经济成长和地缘政治不确定性依然存在，这种情况就会继续下去。」在****债券不再与股市反向波动的背景下，黄金正成为全球投资者日益重要的资产分散配置工具。美国景顺投资公司亚太区客户解决方案部门主管表示，黄金的价格走势已经不同于过去的实际收益率上行阶段，以往实际利率走高往往会打压金价。他表示，投资者正身处一个希望拥有实物资产的环境里。在中国增持黄金之际，各国正日益要求将黄金储备从存放地迁回、靠近黄金实际所有者。近期荷兰****将部分黄金储备从纽约转移至伦敦。

瑞士央行连续五次维持利率0% 软化干预措辞

瑞士央行周四宣布将关键政策利率维持在0%不变，为连续第五次会议按兵不动，符合市场预期。相较于美联储、欧洲中央银行与日本银行等主要贸易伙伴央行相继启动升息循环，瑞士央行仍选择维持利率现状。决议公布后，瑞郎兑美元应声下挫0.3%，报1.2077瑞郎兑1美元；瑞士10年期公债殖利率则持稳于0.57%附近，逼近近期高点。受中东局势升温与国际油价上扬影响，瑞士8月(CPI)年增率回升至0.8%，但仍处于央行0%至2%的物价稳定目标区间内。瑞士央行预测2026年平均通膨率为0.7%，2027年与2028年均为0.8%。在汇率干预方面，瑞士央行软化了先前「增加干预意愿」的强硬措辞，转为「必要时于外汇市场采取行动」。针对政策走向，瑞士央行总裁施莱格尔(Martin Schlegel) 表示，中期的通膨压力仅微幅上升，当前0%的利率环境依然适当。施莱格尔指出，先前因伊朗局势爆发引发避险资金涌入，央行曾强力干预以防瑞郎急升；随着瑞郎近期走弱，央行策略已转为按需要调整外汇市场参与。面对国际升息浪潮，他强调：「我们是为瑞士制定货币政策。」瑞士 HIM 商学院金融学负责人Gedeon Tumong分析，瑞士享有「避险红利」，境外资金流入支撑瑞郎，降低输入型通膨；加上瑞士实施严格的「财政债务煞车机制」，无须透过提高殖利率来吸引债券投资人，因而得以维持超低利率。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4400美元/盎司

下方支撑：4375美元/盎司

操作建议

黄金结构性转多，所以可以持续进多至4500。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

Silver白银技术分析

上方压力：65美元/盎司

下方支撑：65美元/盎司

操作建议

同黄金，白银估计也区间震荡。

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