上周为重磅央行周，美日央行纷纷上调25个基点利率，随着日本央行再度短时间加息，无疑垫高了全球资金成本。日本央行将基准利率上调至30年来最高水平，并暗示未来还会进一步加息。随着利率上升，日本国内回报变得更加丰厚的前景，可能吸引其中一部分资金回流日本。日本投资者持有约2.5万亿美元的美国股票、债券和其他金融资产，约占日本规模庞大的5万亿美元海外投资组合持仓的一半。

这一决定是在美联储加息之后作出的，此前，美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)也罕见地高调公开呼吁日本提高借贷成本。随着伊朗战争挤压能源供应并推高通胀，其他央行预计也将跟进。这些举措出现在全球债券收益率大幅上行之际。10年期美国国债收益率近期触及5%。10年期日本国债收益率约为3%，为上世纪90年代中期以来未见的水平。收益率上行反映出投资者对通胀和****因素的担忧，同时也折射出他们对人工智能(AI)及其重塑经济增长的潜力抱有一定乐观情绪。日本的低利率意味着，多年来日本投资者一直在海外寻找更高回报，大举买入美国国债、欧洲****债券，以及股票、公司债和其他资产。日本银行在国内低成本借款，再到海外放贷，从中赚取利差。

日本****退休金投资基近期财务报表显示，GPIF持有约2,400亿美元美国国债。其最大外国股票持仓为英伟达(Nvidia)、苹果公司(Apple)和微软(Microsoft)。对美国而言，如果日本投资者对美国国债兴趣转淡，将加大收益率上行压力。美国财政部数据显示，截至7月底，日本持有约1.1万亿美元美国国债，是美国国债的最大持有方。日本的美国国债持仓已低于日本采取支撑日圆举措前、2月份达到的1.2万亿美元峰值。

美联储迎来了三年来的首次加息，官员们预计今年至少还会再加息一次。沃什还将地缘政治列为自7月以来促成周三决议的三大变化之一。美联储官员们还小幅上调了对通胀率以及“中性利率”的预测。所谓中性利率，是指既不刺激也不抑制经济增长的利率水平。这些修正意味着，周三的决定反映出美联储此次加息只是为了维持与6月相同的政策立场。美联储委员会的立场比过去几个月显得更为统一。在7月的会议上，美联储选择按兵不动，但有三位官员投下异议票，主张加息。而在6月——即沃什首次以主席身份履职的会议上，官员们的预测显示出他们在今年是否有必要加息的问题上存在明显分歧。

现货黄金

上方压力:4410 / 4610 / 4830

下方支撑:4301 / 4268

操作建议

上周黄金延续震荡向上态势，就日内操作方面，短线避免追高，短线关注4375，若顺利突破企稳短线偏多看待。

现货白银

上方压力:74.5 / 83.6

下方支撑:65. 5 /61.8 美元/盎司

操作建议

近期白银延续震荡向上态势，就日内操作方面，短线支撑关注65.5，若企稳不破短期偏多看待。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】