贵金属经历一段时间的卖压，近日终于展开反弹，但分析师指出，金价与银价若要重返今年稍早创下的历史高点，恐怕仍面临艰难挑战。现货黄金周三收盘约每盎司 4145 美元，现货白银为每盎司 59.98 美元，与上周五收盘价相比分别上涨 2.4%、6%。 ING 大宗商品策略师 Warren Patterson 与 Ewa Manthey 指出，近期金银走高主要反映投资人趁价格回落进场承接，而非地缘政治或总体经济基本面出现重大转变。然而由于伊朗战事推升油价，带动利率维持高档、美元走强，使贵金属吸引力减弱，也让市场资金转向其他资产。 Patterson 与 Manthey 说：「尽管中东局势紧张仍支撑贵金属，但市场同时也在消化美国经济数据转弱，以及能源价格上涨带来的通膨风险。」两位分析师指出，黄金后续走势仍将高度受到能源市场变化及美国货币政策预期影响。相较之下，若工业金属持续走强，加上避险需求支撑，白银表现有望优于黄金。他们表示：「白银近期走势不仅受惠避险需求，也受到工业金属、尤其是铜价回升所带动的市场情绪改善。」不过，美国银行分析师则认为，黄金在 6 月底止的三个月创下 13 年来最差单季表现后，价格仍有进一步回档空间。

瑞银：白银仍未到理想进场时机

瑞银对白银后市则相对保守，并提醒投资人现阶段不宜急于布局。该银行本周将白银理想进场价格，由原先约每盎司 55 美元，下修至 48-50 美元区间。瑞银策略师 Dominic Schnider说：「我们认为，中东紧张局势升高、持有成本增加以及美元维持强势等逆风短期内仍将持续，对白银投资情绪形成压力。」他指出，目前整体总体环境仍缺乏吸引投资人增加白银多头部位的诱因，在投资需求依然疲弱下，银价尚未真正筑底。

矿商：牛市未结束 AI 需求支撑白银

不过，美国金银矿商Hycroft Mining 董事长兼执行长 Diane Garrett 认为，近期价格回落只是「正常修正」，并非牛市结束。她说：「商品市场基本面依然非常强劲，尤其是黄金。黄金已超越美国公债，成为全球最重要的资产类别之一，正逐渐成为金融体系的新基础。」她表示，投资人愈来愈不愿持有由其他国家债务支撑的金融资产，而全球央行已连续 17 个月增持黄金，显示需求依然强劲。谈到白银时，Garrett 指出，白银不只是货币金属，也是重要工业金属，广泛应用于 AI、超级电脑等领域，而且目前没有替代材料。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4025美元/盎司

下方支撑：4000美元/盎司

操作建议

黄金应该是会回到4000整数大关并等待下周四美联储利率决议才走出方向。

【以上内容仅代表个人观点，不代表本平台立场，仅供参考，并不构成任何

投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

SILVER白银技术分析

上方压力：58

下方支撑：57

操作建议

白银估计也跟着黄金一起回撤，并在57~58附近待命至下周利率决议。

【以上内容仅代表个人观点，不代表本平台立场，仅供参考，并不构成任何

投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】