去年，「做空美元」曾是全球金融市场最热门的押注。逻辑很简单：川普****大幅加征关税，会推高美国通膨、吓跑外国投资者，尤其是美国的盟友。加上川普公开向美联储主席鲍威尔施压，让外界担心美联储的独立性岌岌可危，甚至怀疑利率可能被人为压低，只为填补不断膨胀的财政赤字。

这套逻辑的结局是：外国资金出逃美元和美国资产，转而涌入外币、黄金、****和其他非美资产，最终导致美债殖利率攀升、美股下跌、美元走弱，三重打击同时发生。2025年4月2日「解放日」关税公告后，这个剧本一度真实上演——美元跌、股市跌、殖利率升，市场似乎真的在「抛售美国」。

然而，我们从一开始就对这套论调保持怀疑，事后看来这是正确的。随着关税紧张情势降温、衰退恐慌退潮，做空美元的声浪逐渐消散。上周三，新任美联储主席凯文·沃什在他主持的第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，明确将「稳定物价」列为首要目标，这几乎宣告了货币贬值论的终结。交易员随即将2027年初前两次升息的预期反映进市场，美元应声走强。

从几个具体市场动向来看，贬值论的失效已相当清晰。

美元方面，美元指数（DXY）自去年以来一直在上升通道的下缘获得支撑，上周FOMC会议后更进一步走强。DXY是由六种主要外币组成的固定权重指数，其中欧元占比最高达57.6%，日圆次之为13.6%。值得注意的是，欧洲央行虽于6月11日升息25个基点，欧元近日却依然疲软；近期能源成本下滑理应对欧洲更有利，但欧元自上周以来仍持续走低。日本央行同样在6月16日升息25个基点，日圆却不升反跌，回落至1986年12月以来的最低水平。

短期内，美元强势格局可能延续。美联储在新主席带领下展现出更强硬的抗通膨立场，迭加关税冲击预期钝化，资金回流美元资产的动能仍在。欧元与日圆即便各自央行升息，却双双走弱，显示市场对美元的信心正在重建。若美联储真的在2027年前启动升息循环，美元指数有望突破上升通道上缘，而黄金与非美资产的吸引力则将相对下降。

0625_伦敦金操作计划

4120操作区间：3955~4055支撑: 3880

当前价格位于3955~4055区间，采取区间突破操作方式：

破4055可尝试多单，目标看向更高点位（如4120或更高）。

破3955可尝试空单，目标看向更低点位（如3880或更低）。

区间震荡操作3955~4055区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及 4055并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（3955）。

价格触及 3955并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4055）。

止损设置：建议设置在 6~8 美元范围内。

止盈设置：建议设置在 6~100 美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

【以上内容仅代表个人观点，不代表平台立场，仅供参考，不构成任何操作建议。请做好风险控制，谨慎操作。】

0625_伦敦银操作计划

63.25可操作区间55.75~59.60支撑: 53.50

当前价格位于55.75~59.60区间，建议采取区间突破操作方式：

突破59.60：可尝试多单，目标看向更高压力位63.25

跌破55.75：可尝试空单，目标看向更低支撑位53.50

若价格仍维持在55.75~59.60区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及59.60并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿55.75

价格触及55.75并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿59.60

止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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