宏观数据方面，美国商务部周四公布的数据显示，美国4月份零售销售额环比增长0.5%，为1月以来新低，符合市场预期。此前3月份数据经过下修后，增幅为1.6%。美国4月份零售销售额继续增长，但在能源价格快速上涨背景下，市场认为消费数据部分受到通胀推高价格因素影响，此外四月也接近美国报税季，一定程度也会压缩其内需支出，虽说数据表县创新低，但实际内需消费能不弱。

此外昨日撰文并详解关于新任美联储主席Kevin warsh与其上任后主要政策方向，不过随即有美联储理事发表不同看法，一定程度也彰显当前美联储内部存在分歧。美联储理事迈克尔·巴尔周四对缩减央行资产负债表规模的提议表示反对，称这些提议是错误的，并对金融稳定构成威胁。沃什的言论引发了许多分析师的担忧，认为快速缩表可能会给货币市场带来压力。但在国会作证时，沃什表示任何此类行动都需要时间，并且必须提前充分释放信号。巴尔并非第一位反对缩表的美联储政策制定者。今年三月，纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）对通过修改法规来允许银行持有更少准备金的说法提出了质疑。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）曾表示，回归所谓的稀缺准备金制度将是不明智的。

金价展望:印度收紧进口限制对金价冲击?

印度作为全球第二大黄金消费国，其黄金进口与消费动态对全球黄金市场具有举足轻重的影响。2025-2026年间，受地缘政治（如中东冲突）与全球通膨影响，黄金价格屡创新高。为应对外汇储备流失与卢比贬值压力，印度****于2026年5月祭出多项政策，包括将黄金进口关税大幅上调至15%，并对珠宝出口商的免税进口额度设定100公斤上限。

印度作为占全球需求逾14%的市场，其需求放缓会对国际金价产生一定的支撑抽离效应。

短期影响：莫迪的「暂停购金」呼吁与15%的高关税，预计将在短期内压抑印度的实体黄金进口量。这在国际金价从1月高点回落（目前约在4,700美元/盎司震荡）的背景下，可能会移除部分实体买盘的支撑力道。

长期影响：历史经验表明（如2013年），印度的黄金需求是结构性与文化性的。政策压抑的需求并未消失，只是被递延或转入地下市场。全球金价的长期走势仍将由央行购金、地缘政治风险与美国利率政策等宏观因素主导。

印度在全球市场地位:消费占比：印度是全球第二大黄金消费国（仅次于中国）。2025年，印度消费量（710.9吨）约占全球总需求（5,002吨）的 14.2%。

珠宝市场：在2026年Q1，印度占全球珠宝需求的22%，位居世界第二。

投资市场：印度占全球金条与金币需求的13%，并占全球黄金ETF需求的32%（仅次于中国）。

结论

印度近期的黄金政策收紧，是应对高油价与强势美元带来的总体经济危机的紧急措施。虽然15%的进口关税与100公斤的免税额度上限能在短期内减少官方进口数据，但印度民众将黄金视为终极避险资产的根深蒂固观念并未改变（这从投资需求首度超越珠宝需求即可见一斑）。未来，印度黄金市场可能面临合法进口萎缩与走私猖獗的双轨现象，而其庞大的潜在需求仍将是支撑全球黄金市场的重要基石。

现货黄金

上方压力:4610 / 4830/ 5244 / 5660

下方支撑:4500 /4416 / 4268

操作建议

昨日金价迎来巨震，整体行情一路延续下跌，并在稍早跌穿4600大关，本轮行情再度回归4500-4600主要支撑区域，留意行情能否顺利回踩企稳，就日内操作方面，若未持仓建议空手观望为主，当前市场仍尚未止跌。

现货白银

上方压力:83.6 / 92.47 / 103.5

下方支撑:74.5 / 61.8 美元/盎司

操作建议

昨日银价迎来回落，整体跌势较大，并吞噬大多涨势，就日内操作方面，主要支撑关注74.5-76一带，建议可以等待支撑位置轻仓布局多单，当前周线多头格局仍尚未被破坏。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】