美伊和谈希望重燃进一步缓解了通胀担忧和利率上行压力，现货黄金盘中站上4720美元/盎司，创逾一周新高，最终收涨2.93%，报4691.05美元/盎司；现货白银收涨6.2%，报77.35美元/盎司。

美股三大股指集体收涨，道指收涨1.2%，标普500指数涨1.4%，纳指涨2%，道指盘中一度重回5万点，后两者续创新高。

"Sell in may and go away"是一句非常古老的股市谚语，意思是指五月差不多就是卖掉手中持股的时刻，背后原因就是每年5月前后往往是美股转弱的开始，投资人在观察财报后可能会陆续获利了结离场，进而对股市形成卖压，此外通常五月会面临纳税季，可能会影响内需消费，并进而导致经济数据表现。不过根据2020年统计至今五月的走势来看，其中只有2022月确实是适合卖掉手中持股的合适选择，其他年份的五月几乎都是延续强劲上涨，

如果五月卖完了然后呢?"But Remember to Come Back in September"，就是上句谚语的下半句，通常美国会在十月开始进入消费旺季，若不想错过这段行情，就应在9月之后回到市场陆续布局。若统计1950-2017年期间5-9月、10-隔年4月两时段美股的平均表现，可发现10-隔年4月美股平均涨幅超过7%，但5-9月就相形失色。不过随间时间序进入到2020年后，这句谚语就似乎慢慢失去功效，市场也鲜少提及这句谚语。人工智能驱动的需求繁荣为这轮涨势提供了基本面支撑，大多主要经济体在近年纷纷实现超预期经济成长，纵使2025年特朗普上任后实施对等关税，仅对市场带来短暂冲击并没有改变本轮由AI驱动的生产力荣景。

市场是否存在泡沫?

答案是肯定的，每一轮的泡沫其实对于新技术发展起到关键性作用，不过回归现实层面，AI资本开支疯狂膨胀，导致部分美国科技企业自由现金流已相对吃紧，新增支出只能靠举债。根据摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets的预测，五大科技巨头(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本支出预测上调至8000亿美元，2027年进一步升至逾1.1万亿美元。摩根士丹利预计，2026年美国投资级（IG）债券市场将迎来历史上最繁忙的一年，总发行量约2.25万亿美元，同比增长25%。净供给约1万亿美元，同比增长57%。摩根士丹利用四字总结:（AI Capex Driving Supply）也就是AI资本支出驱动供给。此外高盛数据显示，超大规模科技公司自2024年以来，欧元、英镑、瑞士法郎计价债券的发行量显著上升。

整体而言，目前还无法评估究竟市场何时会有泡沫化发生亦或是市场开始进行较大幅度的估值调整，当前大多主要经济体纷纷有望在2026年延续温和经济增长，部分发展中经济体更有望创下超10%的经济成长(亚洲国家)，AI应用落地依旧是今年市场投资人关注重点。

现货黄金

上方压力:4830/ 5244 / 5660

下方支撑:4610 / 4500 /4416 / 4268

操作建议

昨日金价企稳4610一带关键支撑后，行情迎来强劲反弹，并短暂突破4700之上，持有多单依旧带上保本，或有机会拿成波段单，就日内操作方面，短线阻力关注4695，若未能顺利企稳仍要留意回落风险。

现货白银

上方压力:83.6 / 92.47 / 103.5

下方支撑:74.5 / 61.8 美元/盎司

操作建议

本周银价迎来反弹，并企稳74.5支撑，持有多单建议带上保本，近期若企稳74.5不破，短线偏多看待。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】