上周五瑞银发布最新宏观报告，开头出虽然本次伊朗战争爆发后金价表现较为疲弱，不过根据其计算的风险、利率、通胀等因素，将推动黄金在今年底升至每盎司6200美元。瑞银指出，黄金主要防范的是货币贬值、赤字上升和经济放缓等货币风险，而这些风险可能由地缘政治冲突引发。短期内，能源价格上涨和通胀担忧导致美元走强，并引发对潜在加息的担忧，此外，美伊冲突持续越久，负面经济影响的风险就越大，这可能会支撑对黄金的避险需求。

瑞银还指出，黄金的潜在需求依然强劲，虽然ETF投资者本月早些时候小幅减持了黄金头寸，但近期他们的持仓表现出更大的稳定性，对冲基金也适度增加了黄金的净头寸。瑞银认为，在央行持续购金、投资活动增加以及亚洲收入增长推动黄金首饰需求结构性增长的支撑下，黄金总需求可能保持强劲。因此，考虑到美伊冲突风险之外还存在宏观经济和政治不确定性，瑞银继续看好黄金，并认为这种贵金属仍是有效的投资组合多元化工具。青睐黄金的投资者，可在多元化投资组合中考虑配置不超过5%的黄金。

与美联储政策利率挂钩的期货目前预计12月将降息25个基点，而就在上月还预计今年至少降息50个基点。市场对9月降息25个基点的概率预期为60%。道明证券和巴克莱银行的经济学家上周都将对美联储下次降息的预测从6月推迟到了9月。摩根士丹利坚持其预测，认为美联储将在6月恢复降息，并在9月再次降息，尽管油价飙升促使交易员减少对政策制定者今年将降息幅度的押注。