由于感恩节假期市场交投清淡，现货黄金横盘震荡，最终收跌0.14%，报4157.99美元/盎司，仍徘徊在近两周高点附近；现货白银连涨四日，最终收涨0.1%，报53.4美元/盎司。

今年推动金价屡创新高的关键买家之一，竟是****世界中最具争议的稳定币发行商Tether。这家数字资产巨头的黄金购买量一度超过央行，正在重塑传统避险资产的供需格局。投资银行Jefferies测算显示，截至9月30日，全球最大稳定币USDT的发行商Tether持有116吨黄金，价值约140亿美元，使其成为除主要央行外最大的单一黄金持有者，持有量与韩国、匈牙利或希腊等国的官方储备相当。仅在第三季度，Tether购入约26吨黄金，占当期全球黄金总需求的2%，相当于已知央行购买量的12%。

德银在最新报告中，向市场发出了强烈看多黄金的信号。最新报告中大幅上调预期，将2026年平均价格目标从此前的4000美元/盎司上调至4450美元/盎司，年度价格区间预计为3950-4950美元/盎司，最高可能触及4950美元/盎司意味着金价或冲击5000美元大关。德银指出，这种结构性牛市的驱动力已发生根本转变，刚性的官方购买正在取代价格敏感型的消费需求。尽管看多逻辑坚实，德银也提示了潜在的下行风险。若股市出现深度回调，或美联储2026年宽松力度不及市场预期（德银预测降息50个基点，低于市场预期的93个基点），可能会对金价造成短期冲击。此外，若俄乌冲突通过谈判结束，地缘政治溢价的消退也可能带来暂时性的负面影响。

美国商务部最新公布的数据显示，9月整体耐用品订单环比初值增长0.5%，与市场预期持平，但较8月的2.9%明显放缓，显示高利率、高关税环境下大宗订单动能趋弱。从核心指标观察，美国制造业需求展现出较市场预期更强的韧性。具体来看，扣除运输项目后的耐用品订单环比初值上升0.6%，显著高于市场预期的0.2%，也优于修正前前值0.3%的表现。作为企业设备投资关键风向标的核心资本品订单，即扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比初值跃升0.9%，不仅远超市场预期的0.3%，较8月修正前初值0.4%的增幅也实现明显加速。此前市场普遍预期核心资本品订单将增长0.2%，主要基于8月初值0.4%的增幅。然而最新数据显示，8月增幅已上修至0.9%，而9月实际增长再度达到0.9%，连续两个月保持强劲扩张态势。

据美国劳工部周三发布的数据，在截至11月22日的一周内，初请失业金人数减少6000人，至21.6万人，低于预期值22.5万人。此前一周的持续申请失业救济人数小幅上升至196万人。自9月以来，美国续请失业金人数整体呈上升趋势，目前已接近疫情复苏期的水平。这一现象表明，尽管初请人数处于低位，但失业人员再就业难度正在加大。值得注意的是，此类数据在感恩节等假期前后易出现波动。上周未经调整的初请数据便因节假日因素而大幅跃升。

现货黄金

上方压力:4219

下方支撑:4138 / 3944 / 3843

操作建议

近期金价反复测试4138关键支撑，近期若企稳不破短线仍偏多看待，就日内操作方面，持有多单建议带上保本，短线支撑关注4138。

现货白银

上方压力:54.4

下方支撑:49.58 / 41.46 / 35.05 / 30.56 美元/盎司

操作建议

银价企稳49.58关键支撑后整体行情延续上涨，就日内操作方面，短线避免追高，若想尝试多单仍建议等待回落布局机会为主，下方支撑关注49.58。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】