美国小非农与服务业PMI双双优于预期，显示经济韧性仍在，美股在AI估值恐慌后止跌反弹，美元维持强势。最高法院就川普关税合法性展开辩论，若关税最终被裁定违法，短线恐引发风险情绪进一步升温？
昨天发生了什么？
今天凌晨公布的美国ADP小非农数据4.2万人，高于预期值和前值，表明虽然招聘规模不大，但劳动市场有所回暖，缓解先前对就业市场疲软的担忧。
随后公布的美国服务业PMI为52.4，同样高于预期与前值，其中新订单指数显著上升，反映服务业活动持续扩张，不过就业分项仍处于收缩区间，显示企业在招工方面依旧谨慎。
受这两项经济数据提振，美股收复前一日跌势，美元则维持强势格局。
外汇市场
美元：昨日整体表现平稳，美元指数小幅下跌约0.1%，暂缓先前的连续上涨趋势。然而在强劲的ADP与服务业PMI数据支撑下，美元指数仍稳居100大关及年线上方。
另一方面，川普因地方选举中共和党失利而再度发声，将败选原因归咎于持续中的美国****关门危机，并呼吁尽快结束这场已成为史上最长的****停摆。
非美货币：日元昨日表现疲软，主要受美元强势压制。日本财务省官员表示，他们关注的是日元波动是否过大，而非汇率的绝对水平，这番言论削弱了市场对日本官方干预的预期。与此同时，随着市场风险情绪回暖，避险需求下降，也令日元进一步承压。
澳元则成为昨日非美货币中表现最强势的货币，汇价在年线附近止跌回升、收涨约0.23%。澳洲央行在本周会议上维持利率不变，并警告通胀压力仍然偏高，市场解读为年内降息机会下降，支撑了澳元走势。
股票市场
美股：在经历前一日AI估值恐慌后暂时止跌反弹。标普500指数上涨0.37%，那斯达克上涨0.65%，道琼斯指数上扬0.48%。科技与非必需消费板块领涨，其中特斯拉在股东大会前上涨近4%，AMD因财报优于预期也带动部分科技股反弹。
不过AI相关族群表现仍分化：Palantir连续两日下跌，英伟达即便在大盘反弹中仍跌超1.7%，显示AI题材正从高速狂飙阶段逐步转入冷却期。
AH股：A股三大指数昨日低开后震荡回升，终结连日跌势，市场呈现结构性轮动特征。电力设备与新能源板块领涨，科技与部分周期类板块则相对承压。
H股方面，同样低开后震荡收平。受美股风险与科技股估值调整影响，京东、阿里巴巴、百度等大型科技股持续受压，拖累恒指与恒生科技指数表现。
大宗商品
黄金：现货黄金在3,900美元关口前止跌反弹，最终收涨1.2%，报3,980美元/盎司。黄金在连续两周回落后进入技术性反弹阶段，短线动能虽趋缓，但作为抗通胀与避险资产的配置逻辑依然稳固。
从技术面来看，4,050美元为上方关键阻力区，下方3,900美元为主要支撑，价格整体维持区间整理格局。
原油：美国原油库存上周显著增加，加上炼油厂进入淡季检修期，短期需求放缓，令油价承压。昨日WTI原油收跌1.3%，报59.3美元/桶。
尽管上周末OPEC+会议确认持续增产，并预计在2026年第一季暂停增产，但市场反应冷淡，油价未获明显支撑，短线操作仍以逢高偏空为主。
今日重要事件（澳洲东部时间）：
21:00 欧元区9月零售销售月率
23:00 英国央行利率决议 *
隔日02:00 加拿大10月Ivey PMI
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。
今日关注行情
美国最高法院昨晚就川普****依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）课征高额关税展开辩论。保守与自由派大法官罕见立场一致，质疑该法并未授权总统征税，若放任此权力恐造成行政权扩张。市场据此押注，若关税最终被裁定违法，美国****恐需退税近千亿美元。
财政部长贝森特随即发文辩护，称IEEPA授权合理且必要。最终判决预计将在未来数周至数月内公布，最晚可能延至明年6月。不过即便川普败诉，他仍可援引《232条款》等其他法源维持关税措施；且过去九个月他已透过新协议与投资计划巩固贸易优势，显示本轮关税战仍是川普的阶段性胜利。
因此，即使美股因关税败诉而出现短线回调，配合当前市场处于极度恐惧情绪，反而可能成为止跌后的逢低买入机会。西德克萨斯原油（WTI）昨日跌破60美元大关，若日内反弹受阻，可留意逢高偏空的操作机会。澳元方面，昨日在年线附近止跌企稳，今日可关注反弹延续性与上行动能变化。
纳斯达克指数 NAS100
交易策略：4小时线站上25700，突破做多
阻力参考：25700
支撑参考：25500；25200
技术面：纳指收復因AI估值恐慌带来的修正，尤其昨天下跌再度止步于4小时的200均线。若今天风险情绪能持续改善，将有助那指进一步向上突破25700前高阻力，并出现日内突破做多的机会。
西德克萨斯原油 USWTI
交易策略：日内反弹至60~60.4止涨，考虑做空
阻力参考：60；60.4
支撑参考：59；58
技术面：尽管上周末OPEC+会议确认持续增产，并预计在2026年第一季暂停增产，但市场反应冷淡，油价未获明显支撑，短线操作仍以逢高偏空为主。日内若出现反弹受阻，留意60~60.4关键阻力或有高位偏空机会。
澳元兑美元 AUDUSD
交易策略：日内保持在0.65之上，偏多交易
阻力参考：0.653
支撑参考：0.65；0.645
技术面：澳元昨天在年线附近止跌回稳，今早公布的澳大利亚9月贸易差额优于预期，再替澳元提供一定支撑。技术面在小时线已站稳0.65支撑，日内保持在0.65之上，偏多交易。
