在金融市场短期的起伏不定之下，一场更为深远的跨资产重新定价浪潮正在悄然展开。随着各国预算赤字持续膨胀，投资者对主权债券及其计价货币的长期价值产生担忧，一种被市场称为「贬值交易」的现象正受到越来越多基金经理人的关注。信奉此论的投资者正大规模撤离传统的无风险资产，转而将资金投入贵金属和****等替代资产，以寻求规避****不断扩大的债务负担和可能的货币贬值风险。「贬值交易」的核心推动力来自于对****财政纪律松弛的担忧，以及各国央行可能面临的政治压力。随着****债务达到天文数字，市场猜测各国央行将被迫压低利率，以减轻巨额债务利息负担。这一过程，很可能透过持续的「印钞」来实现，进而导致通膨加剧和法定货币的长期价值被侵蚀。这本质上被视为是现代版的「劣币」浪潮，即****以更廉价的货币稀释债务。

美农场破产创新高！美国农民在为关税风险买单

根据 CNN 报导，美国农民今年过得艰难，很大程度上是因为美国总统的贸易战。成本飙升、外国对美国农业的报复性关税以及与移民相关的劳动力短缺和大宗商品价格暴跌，都对美国农业造成了沉重打击。美国农业部估计，到 2025 年，农业生产支出将达到 4,674 亿美元，比去年增加 120 亿美元。美国法院的数据显示，今年上半年农场破产数量上升至 2021 年以来的最高水准。特朗普的政策加剧了这些困境，从驱逐该行业关键的移民劳动力，到中美之间贸易紧张局势再升级。对于大豆等美国传统作物而言，情况变得更严峻。美国农业部长罗林斯表示，「毫无疑问，农业经济目前正面临重大挑战，尤其是我们的行耕作物种植者。因此，不仅是大豆，尽管我认为大豆可能是首当其冲的作物，玉米、小麦、高粱、棉花等等也面临挑战。」事实上，在特朗普第二任期的第一年，美国大豆产业已成为美国农业经济困境的典型代表。

EURUSD 欧美技术分析

上方压力：1.16

下方支撑：1.16

操作建议

现在由于市场聚焦于中美两方的贸易关系，所以欧元方面反而较为平稳，持平1.16左右并保持观望。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

GOLD黄金技术分析

上方压力：4250美元/盎司

下方支撑：4225美元/盎司

操作建议

黄金刚创新高后，现在貌似会持续在4225~4200附近寻找支撑并继续前进。

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