由于金价连创新高，各国央行和珠宝商的黄金购买量在第二季放缓，导致推动金价快速上涨的因素逐渐松动。央行购金量方面，本季购入量下降至 166.5 吨，较前一季减少三分之一，使得上半年的累计购买量创下 2022 年以来的新低。尽管如此，央行仍是推动黄金上涨的重要力量。购买量放缓的部分原因在于金价飙升降低了购买诱因，以及部分官员担忧金价可能回落。然而，世界黄金协会 (WGC) 的策略师指出，金价的快速上涨可能已经抑制了一些官员对黄金的需求，因为他们担心金价可能会回落。尽管如此，央行累积黄金的根本动机与叙事并未改变，且近期调查显示，有高达 95% 的机构预期全球央行储备在未来一年将会增加。尤其俄罗斯外汇储备被冻结后，黄金作为对冲政治风险的优势凸显，促使央行购金速度倍增。预计 2025 年全球央行黄金需求约为 815 吨。珠宝需求方面，全球珠宝需求在第二季跌至 2020 年以来的最低水准，高价促使消费者减少购买或转向选择轻量化商品。尽管如此，考量到黄金价格飙涨，本季珠宝购买总值仍较去年同期高出五分之一。特别是在中国大陆，黄金珠宝需求较上一季大幅萎缩 45%。与此同时，中国投资者对金条与金币的需求则相对保持韧性，这反映出在经济不确定性下，中国消费者正从消费性珠宝转向具有保值功能的投资型黄金商品。
日银会议植田发言偏鸽，市场下修升息押注
日本央行在周四结束政策会议上，一致投票决定将短期利率维持在 0.5% 不变。尽管央行上调了本财年的通膨预期，但总裁植田和男在会后记者会上的发言，似乎冷却了市场对近期升息的预期，导致日元走弱。在通膨展望方面，日本央行将本财年的通膨预期从 2.2% 上调至 2.7%，并上修了 2026 年和 2027 财年的预测，这表明央行正朝着 2% 的稳定通膨目标迈进。植田指出，如果经济和物价发展符合预期，央行预计将继续升息，并根据经济和物价的改善程度调整货币支持的程度。他补充说，决策并非要等到核心通膨稳固达到 2% 才行动，而是取决于核心通膨达到该水准的可能性。尽管核心通膨仍未达到 2% 的目标，但预计将温和上升，且工资与通膨的循环仍在持续。他特别提到，食物价格上涨可能损害消费者情绪，加剧家庭支出恶化，并可能延长通膨。关于经济前景，植田表示，鉴于日本与美国达成的贸易协议，围绕前景的不确定性已有所消退。他指出，与四月相比，本财年的通膨预期大幅上调，这增加了核心通膨达到 2% 的可能性。然而，他同时也表示，即使与美国达成贸易协议，对于高额美国关税对经济的影响，雾气尚未立即散去。
EURUSD 欧美技术分析
上方压力：1.145
下方支撑：1.14
操作建议
外汇这周的行情已走得相当多，所以对外汇行情没有特别看法。
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GOLD黄金技术分析
上方压力：3300美元/盎司
下方支撑：3280美元/盎司
操作建议
今天虽然是关税大限，但金银都呈现着下跌现象，会希望看到黄金借着非农持续往3280~3250下探。
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