一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 特朗普签署行政令，正式启动“对等”关税政策，对多个国家征收10%-41%不等的关税。关税根据贸易顺差和协议进展分级实施，印度被征收25%，瑞士39%，南非30%，泰国与柬埔寨19%，加拿大升至35%。白宫表示，此举旨在遏制不平等贸易、推动制造业回流。市场初步反应平淡，但全球贸易格局面临调整。

o 路透社报道称，白宫正考虑为稀土等关键矿产设定保底价，以提振国内产能。7月24日，特朗普顾问纳瓦罗与国家安全官员召集苹果、微软等公司及多家矿企开会，讨论借鉴“曲速行动”模式加快产业链建设。官员鼓励企业利用税改激励并参与投资或并购，推动从采矿到磁铁制造的全链条本土化。****计划4-6周后再次召开会议，表明扶持力度与时间紧迫性。

2、 全球市场动态

o 苹果、亚马逊分别公布财报，前者股价盘后涨3%，后者大跌6%。美指2个月来首次向上触及100大关、Figma上市首日上涨250%、微软市值一度突破4万亿美元。

o 瑞·达利欧已出售其在桥水的最后股份并退出董事会，结束长达十余年的权力交接。文莱主权基金接手近20%股权，成为最大股东之一。达利欧将以导师和客户身份继续参与。桥水资产规模近年下滑，但旗下旗舰基金Pure Alpha业绩改善，2025年上半年收益达17%。

3、 地缘与风险事件

o 以色列国防部长卡茨7月31日表示，以军当天对黎巴嫩南部地区以及东部贝卡谷地的多个黎巴嫩真主党目标发动空袭，打击了真主党用于生产和储存战略武器的基础设施，其中包括真主党最大的精确导弹制造基地。黎巴嫩真主党方面对此暂无回应。

o 以媒称，以总理内塔尼亚胡与美中东特使会晤近三小时后，以方认为加沙停火谈判濒临破裂，正考虑扩大军事行动，实现加沙“非军事化”。双方不再寻求短期协议，而倾向于推动全面方案，包括解除哈马斯武装及释放所有被扣押人员。哈马斯据称已切断联络。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油市场在7月31日表现承压，WTI原油收跌至68.92美元，布伦特原油跌至71.69美元，主要因特朗普关税最后期限临近，市场对全球贸易前景的不确定性加剧。尽管美国与墨西哥达成暂时协议，但对巴西、印度等多国的新一轮加征关税消息继续打压市场情绪，投资者担忧全球经济放缓将抑制原油需求。

与此同时，美国EIA数据显示原油库存意外增加770万桶，出口减少是主因，给油价带来额外压力。不过汽油库存大幅下降，显示夏季驾车需求依然旺盛，部分缓和了供需矛盾。美联储维持利率不变，通胀与经济数据矛盾交织，也使市场缺乏明确方向。

技术面上，WTI原油在69.89美元关键位下方震荡，若无法有效突破该阻力位，短期或仍有回落风险，支撑关注60美元中段区域。整体来看，关税政策、地缘局势及库存数据仍是未来油价波动的主要驱动因素。

当日目标区间：短期抓小回调，带好止损。

三、 总结和展望

本周市场受美国政治动向与地缘局势双重影响。特朗普正式启动“对等关税”，对多国征收10%-41%不等税率，同时推动稀土等关键矿产本土化，显示贸易保护与战略资源政策趋严。全球市场情绪谨慎，美股走势分化，苹果大涨、亚马逊下挫，美元指数升破100。达利欧正式退出桥水，文莱主权基金接手股份。

地缘方面，以哈谈判濒临破裂、以军空袭真主党目标令中东局势再度紧张。避险情绪升温推动黄金上涨至3314美元附近，美元强势限制涨幅，技术面偏强震荡。原油因关税与库存增加承压回落，WTI跌至69美元附近，市场聚焦69.89美元关键位。汇市方面，美元走强压制非美货币表现，风险资产偏弱。整体市场观望非农数据，短线情绪偏谨慎。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com