一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 特朗普签署行政令，正式启动“对等”关税政策，对多个国家征收10%-41%不等的关税。关税根据贸易顺差和协议进展分级实施，印度被征收25%，瑞士39%，南非30%，泰国与柬埔寨19%，加拿大升至35%。白宫表示，此举旨在遏制不平等贸易、推动制造业回流。市场初步反应平淡，但全球贸易格局面临调整。

o 路透社报道称，白宫正考虑为稀土等关键矿产设定保底价，以提振国内产能。7月24日，特朗普顾问纳瓦罗与国家安全官员召集苹果、微软等公司及多家矿企开会，讨论借鉴“曲速行动”模式加快产业链建设。官员鼓励企业利用税改激励并参与投资或并购，推动从采矿到磁铁制造的全链条本土化。****计划4-6周后再次召开会议，表明扶持力度与时间紧迫性。

2、 全球市场动态

o 苹果、亚马逊分别公布财报，前者股价盘后涨3%，后者大跌6%。美指2个月来首次向上触及100大关、Figma上市首日上涨250%、微软市值一度突破4万亿美元。

o 瑞·达利欧已出售其在桥水的最后股份并退出董事会，结束长达十余年的权力交接。文莱主权基金接手近20%股权，成为最大股东之一。达利欧将以导师和客户身份继续参与。桥水资产规模近年下滑，但旗下旗舰基金Pure Alpha业绩改善，2025年上半年收益达17%。

3、 地缘与风险事件

o 以色列国防部长卡茨7月31日表示，以军当天对黎巴嫩南部地区以及东部贝卡谷地的多个黎巴嫩真主党目标发动空袭，打击了真主党用于生产和储存战略武器的基础设施，其中包括真主党最大的精确导弹制造基地。黎巴嫩真主党方面对此暂无回应。

o 以媒称，以总理内塔尼亚胡与美中东特使会晤近三小时后，以方认为加沙停火谈判濒临破裂，正考虑扩大军事行动，实现加沙“非军事化”。双方不再寻求短期协议，而倾向于推动全面方案，包括解除哈马斯武装及释放所有被扣押人员。哈马斯据称已切断联络。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至7月31日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为954.51吨，较上一个交易日减少0.86吨。7月31日现货黄金开盘后上涨，回补少许前一日跌幅，最高触及3314.85美元/盎司。随后在3310美元/盎司至3395美元/盎司之间震荡，美盘交易时间继续震荡下行，振幅收窄至10美元左右。收于3289.83美元/盎司，涨14.013美元或0.43%。

基本面消息，美国总统特朗普签署行政命令，更新“对等关税”清单，对多个国家商品加征10%-50%不等的关税，部分措施7天内生效。与此同时，美国6月PCE数据超预期上涨，核心PCE同比达2.8%，显示通胀压力持续，美联储维持利率不变并表态鹰派。地缘方面，以色列与哈马斯谈判破裂风险上升，加沙军事行动或将升级，全球避险情绪受到明显刺激。

受此影响，避险资金大量涌入黄金市场，现货黄金盘中一度突破3314美元/盎司，日内收涨约0.46%。但由于PCE通胀数据走高强化了“高利率维持更久”的预期，美元指数升破100关口，限制了金价涨幅。同时，白银及铂钯等工业属性更强的贵金属因经济增长担忧承压下行，显示避险买盘集中流入黄金本身。

市场情绪方面，市场整体偏向防御，避险需求显著回升。投资者对特朗普关税政策的不确定性、地缘冲突升级以及即将公布的非农数据持谨慎态度。美元与黄金同步走强，显示资金正从风险资产中撤离，流向双重避险渠道。美债收益率涨跌不一，反映市场对政策路径存在分歧。

技术分析上，黄金当前企稳3290美元/盎司一线，短线形成小幅上升通道。若站稳3300关口，则有望进一步冲击3330与3350压力位；反之若失守3270，将面临100日均线支撑考验。MACD双线趋向金叉，RSI回升至50上方，短线动能回暖迹象明显，但仍需成交量配合确认突破有效性。

重点数据关注：美国7月失业率（重要）、美国7月季调后非农就业人口（重要）。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：短线建议关注3300关口的突破情况和3275美元的支持情况。

三、 总结和展望

本周市场受美国政治动向与地缘局势双重影响。特朗普正式启动“对等关税”，对多国征收10%-41%不等税率，同时推动稀土等关键矿产本土化，显示贸易保护与战略资源政策趋严。全球市场情绪谨慎，美股走势分化，苹果大涨、亚马逊下挫，美元指数升破100。达利欧正式退出桥水，文莱主权基金接手股份。

地缘方面，以哈谈判濒临破裂、以军空袭真主党目标令中东局势再度紧张。避险情绪升温推动黄金上涨至3314美元附近，美元强势限制涨幅，技术面偏强震荡。原油因关税与库存增加承压回落，WTI跌至69美元附近，市场聚焦69.89美元关键位。汇市方面，美元走强压制非美货币表现，风险资产偏弱。整体市场观望非农数据，短线情绪偏谨慎。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com