上周五，美国三大股指涨跌互现，在科技股的拖累下，标普500指数打住了连续五个交易日创出收盘纪录的涨势。标普500指数收盘下跌0.1%，道琼斯指数上涨60点，涨幅0.2%，创出新高。

大型科技股在2023年的大部分时间里主导了市场。投资者在2023年的最后几周里一度受到鼓舞，因为对美联储将很快降息的押注推动市场普涨，提振了从小盘股到黄金和债券等各类资产的价格。本周四清晨，美联储也将公布利率决议，虽然市场预期美联储将维持利率不变，不过是否会提供更多的指引也将是市场关注的重点。

根据芝商所FEDWATCH工具来看，就一级交易商数据指出，目前市场预期美联储本次利率决议维持政策的概率较大，降息几率仅2.1%，不过美联储有可能将在本周宣布结束缩表。随着美联储持续缩表，隔夜逆回购(on rrp)使用规模持续下降，如果美联储持续紧缩，很可能将会构成新一轮债市压力，我们预期缩表将有望在本次利率决议后宣布退场时机。当前市场认为最有可能降息的时间点将落在今年三月，降息概率接近五成。

回顾上周，美国一系列经济数据表现强劲，可能将增添三月降息的不确定性。最新发布的数据显示，美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高，服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高。根据美国****上周四公布的数据，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。增长的主要动力实际个人消费支出季率初值录得增长2.8%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率增长2.9%，市场预期为3%。实际个人消费支出月率连续第二个月攀升，增长0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长了0.1%，增幅为三个月来最小。

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