宏观金融篇

股指：股市四大宽基指数均上涨。传媒、综合金融板块涨幅最大，消费者服务、家电板块跌幅最大。IF2305收盘于4033.6，涨0.05%；IH2305收盘于2694.8，涨0.46%；IC2305收盘于6256.6，涨0.03%，IM2305收盘于6725.2，跌0.2%。IF2305基差为-3.35，降0.84，IH2305基差为-2.11，升2.53，IC2305基差为5.79，升19.15，IM2305基差为8.77，升23.87，四大股指基差变化不一致。IC/IH为2.322（-0.01）。沪深两市成交额11730亿元（+550）。北向资金今日净流出14亿元（-30）。截至4.28日，两融余额为16072亿元（-99）。DR007为1.9212（-39.51），FR007为2.0145（-38.55BP）。十年期国债收益率为2.7602（-1.74BP），十年期美债收益率3.37%（-1BP），中美利差倒挂为-0.6098%。海外方面事件近期反映出的是全球经济转弱的预期进一步增强。国内4月PMI低于荣枯线，但不改经济持续回升的大趋势，且政治局会议进一步提出恢复和扩大需求，基本面仍有继续修复的空间，关注后续政策端、需求端的变化。预计A股后续继续震荡整理，建议观望，谨慎操作，注意止盈止损。

贵金属：市场预期美联储进入加息周期尾声，美国银行业危机刺激了避险情绪，再加上美国债务上限问题，若无法达成协议，将对美国经济带来一定风险，在上述三者影响下，黄金可创新高，操作上可逢低进场做多贵金属或逢高做空金银比，谨慎操作，注意止盈止损。

国债：央行今日净投放5290亿元，资金面宽松。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04%。银行间市场10年国债收益率续创近半年新低，超长期的30年国债期现货均表现强劲，期货创出上市以来新高。十年期国债收益率2.7602%（-1.74BP），十年期美债收益率3.37%（-1BP），中美利差倒挂为-0.6098。美债收益率下降，中美利差倒挂幅度继续收窄，人民币兑美元汇率下降，人民币升值，利好期债，建议震荡偏多思路看待。

今日关注：美国４月非农就业人口变动、中国4月财新服务业PMI、中国２月财新综合PMI重点资讯：美联储五月FOMC会议决定继续加息25bp，将基准利率抬升至5~5.25%，符合市场预期。中国4月财新制造业PMI为49.5，时隔两个月再度收缩，从3月份的荣枯分界点回落0.5个百分点。美国3月贸易帐逆差642亿美元，预期逆差633亿美元，前值逆差705亿美元修正为706亿美元。美国上周初请失业金人数24.2万人，预期24万人，前值自23万人修正至22.9万人；四周均值23.925万人，前值自23.6万人修正至23.575万人；至4月22日当周续请失业金人数180.5万人，预期186.5万人，前值自185.8万人修正至184.3万人。

有色篇 

铜：5月4日SMM 1#电解铜均价67285元（-150），A00铝均价18510元（30）；LME铜库存67775(+0.71%)吨,铝库存563300(-0.34%)吨；投资建议：据mysteel, 下游企业前期厂内仍有备货库存，入市拿货情绪稍显观望，主动成交积极性较节前减弱，整体市场消费表现一般；且由于持货商低价出货意愿不强，主流平水铜成交重心企稳于升40~升50元/吨。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至85.4美元/吨，市场担忧美国经济衰退及欧美银行风险，操作上建议观望。

锌：5月4日SMM 0#锌锭均价21480元（80），1#铅均价15225（75）；LME锌库存52125(-0.76%)吨,铅库存32600(+0.93%)吨；投资建议：据mysteel, 锌价下跌，下游积极备货，市场成交较好。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，LME库存维持低位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政-府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存继续下降，中国经济向好，美国4月CPI继续回落，但锌供应增加，市场担忧美国经济衰退及欧美银行风险，操作上建议观望。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间镍价快速下跌，不锈钢走低。美联储延续加息之后，晚间美股银行板块继续急跌，市场避险情绪继续升温。基本面上没有太大变化，沪镍目前库存极低，进口创下历史新低。国产镍不断增加，逐渐完成国内镍供给端结构化转变。后市一旦出现进口回暖的现象，供给过剩的局面将拖累镍价下行。不锈钢5月排产增加，去库趋势受到挑战，预期短期以震荡为主。