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2023.04.03东方汇金晨会纪要
机构 | 东方汇金期货 2023-04-03 09:29:36

股指:外部压力尚存


海外方面,世界银行发布4月期《东亚与太平洋地区经济半年报》,报告预计,得益于中国经济快速反弹,东亚与太平洋地区发展中经济体的经济增长预计将在2023年加速。美联储理事丽莎•库克就美国经济和货币政策发表讲话时表示,达到2%的通胀目标还有很长的路要走。美联储威廉姆斯预计2023年通胀将降回至3.25%左右。美欧银行业危机似乎尚未结束,最新焦点是嘉信理财集团,或继续带来压力。国内方面,宽松民营经济的趋势继续,基本面持续向好。


国债:债券基金迎来新要求 保障债券稳健运作


4万亿债券基金正迎来最新的要求。据了解,此前传出针对新上报的债券基金投资信用债比例及杠杆水平有最新指导意见,目前这一新政已正式落地。业内人士普遍认为,从严要求债券基金投资信用债的比例及杠杆,可以较好地控制投资风险,保障债券类产品的稳健运作。


贵金属:金价有望延续行情 或能迎来配置机会


自3月初以来,国际金价从1800美元/盎司飙升至2000美元/盎司,逼近一年新高。有行业人士认为,在美联储边际宽松、宏观经济下行及地缘政治风险的驱动下,金价有望延续上涨行情,黄金或迎来配置机遇。分析表示,目前投资黄金还有四大渠道:实物黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金ETF。


【螺纹】


周五晚螺纹主力10合约临近20日均线震荡。主力已移仓至2310合约。上周新一期供需数据出炉,基本符合市场预期,表需略有回暖,市场情绪有所提振。本周螺纹钢产量302万吨,库存下降31万吨,表观需求333万吨环比回暖11万吨。钢材产量持续增长拉升原料需求,原料上涨推高钢材成本使得钢价较为坚挺。期螺主力移仓10完成,市场担心需求回落,临近高位恐震荡。


【铁矿石】


周五晚铁矿石临近前高开始震荡。供应方面,铁矿发运基本持稳,巴西发运有所修复,处于发运均值水平,澳洲发运再度回落,整体发运缺乏亮点,难以达到发运旺季水平。需求方面,钢厂复产持续推进中,铁矿需求日益增加。库存方面,据我的钢铁网数据显示,本周港口铁矿石日均疏港量骤升至4周高位,全国45港进口铁矿石库存再降143.42万吨至13461.24万吨,连降5周,创两个月新低。


【焦煤】


周五焦煤持续低位震荡。供应方面,炼焦煤现货市场仍偏弱运行,当前煤矿基本维持正常生产,焦煤供应较为宽松。需求方面,下游市场观望心态浓厚,对焦煤仍维持低库存策略,以刚需补库为主,部分煤种降低起拍价后仍旧流拍,市场交投氛围冷清。现货价格维持弱势,盘面一定程度贴水短线或弱震荡为主。


【铜】


周五沪铜主力合约站回5日均线,走势偏强。供应方面,2022年产量总计为144.6万吨,比2021年下降10.6%。该公司预计今年产量料为135-145万吨。,等待矛盾进一步累积。需求方面,中国需求改善、全球库存的耗尽和供应的限制将使工业金属对任何温和的宏观经济逆风保持相对韧性。


【铝】


沪铝主力合约仍处于震荡阶段。现货贴水维持。近期快速去库和宏观情绪修复令沪铝反弹,但随着价格回升去库环比放缓,进口窗口打开后后期供应压力增加,且阳极价格大跌成本在下移。


【镍】


周五沪镍沿10日线有所反弹。现货方面,金川镍升水持平在5650元,高镍升水继续下滑到1082.8元每镍点;钢厂进入集中采购期,消费预期弱,钢厂压价情绪高涨。印尼镍铁库存较充裕,菲律宾雨季将结束,镍铁厂缺乏挺价底气。


原油:供应紧张担忧持续


国际原油期货周五上涨超过1美元,连续第二周录得涨幅,因为世界一些地区的供应收紧,而且美国的通胀数据表明价格上涨正在放缓。周五公布的一项调查显示,石油输出国组织(OPEC)3月石油产量料减少,因安哥拉油田进行维护,且伊拉克出口遭到部分中断,这增强了主要产油国坚持遵守更广泛的OPEC 减产协议而产生的影响。


生猪:现货价格震荡下行,期货价格趋势空头依旧


据养猪数据中心统计显示,现货生猪(外三元)报价14.49元/公斤,较前一日报价下跌0.02元/公斤;全国猪肉批发价格3月30日报价20.05元/公斤。生猪期货2305合约昨日震荡下行,整体趋势仍处于下跌结构中。


苹果:需求不及预期


据卓创资讯统计,截止到3月30日全国苹果冷库存约586万吨,冷库周度出货量31万吨,出货速度环比提高,但不及去年同期水平;应季水果陆续上市,或将从需求端持续打压苹果价格。


白糖:产量缩减,供不应求,期货价格飙涨


近期白糖表现依旧强势,基本面上看,国内食糖面临的最大问题是供不应求,供应与需求的不平衡状况或将进一步支撑盘面价格上行。白糖期货2305合约价格继续冲高,短线价格或有超涨嫌疑,技术面短线乖离过大,但整体趋势处于上涨结构中。


棉花:基本面利好价格


美国农业部继续下调库存预期,国内棉花市场去库存周期逐渐结束,市场参与者开始转为库存重建;棉花种植季即将开始,市场价格逻辑或向新一轮供需平衡转化。棉花期货2305合约价格震荡走强,技术面走强。


玉米:现货库存微增


截止到2023年第12周末,南北港口玉米库存量为502.80万吨,较上周的480.00万吨增加22.8万吨,环比增加4.75%,较去年同期的555.50万吨减少52.7万吨,同比下降9.49%。

 

PTA: 近月合约持续走高 下游负反馈出现


预计4月PTA市场高位运行后趋弱。近期PX检修季,新增产能量产尚需时间,供应偏紧下成本支撑存在;继而内贸修复预期仍存,聚酯成品库存可控而原料库存低位,PTA现货供应流通仍偏紧,产业供需预期在中下旬前无大矛盾,市场价格仍将居高。下旬或伴随着下游负反馈升温,供需边际弱化,PTA现货流通缓解下的市场价格逐步松动。 


乙二醇:供需偏弱格局短期难以改变


4月份乙二醇市场仍将维持弱势震荡格局,供需面看,虽然国内有几套装置进行检修,然海外装置的重启,以及国内仍有新装置投产,传统旺季下,聚酯端整体下修的空间有限,供需端矛盾不大,高库存短期难以缓解。海外不稳定因素较多,煤炭和原油也难走出强势格局,市场上下驱动不足,预计4月乙二醇市场维持震荡格局。


甲醇:短期方向不明震荡为主


3月 甲醇市场内外盘同步走跌,整体气氛一般; 煤价偏弱,市场主要交易逻辑在供应预期压力以及需求弹性不大的问题上,并持续聚焦宝丰投产进度。进口供应预期差体现,3月外轮卸货较前期预估大增,但因港口表需提升而导致库存延续低位。因上下游整体库存结构健康,因此价格跌势不快。


天然橡胶:进入开割季供应压力增加


预计天然橡胶市场4月份难有起色,全球天然橡胶主产区逐步进入开割季节,供应端存上量预期,下游轮胎企业成品库存开始累库,对原材料库存周转谨慎,4月份轮胎企业产能利用率或有下滑,国内天胶显性社会库存继续施压,供需基本面仍显弱势,拖拽天胶价格走跌预期,但当前天胶价格行至低位,下跌幅度较小。


玻璃:下游补货暂缓 价格涨势放缓


供应面暂无产线有明确点火或者放水计划,原计划点火产线的点火时间多有所延后,但前期点火的产线将陆续出玻璃,供应面大概率将增加,需求面仍将延续缓慢启动。随着中下游业者手中多已有一定存货,加之近期价格已有所上涨,继续采购备货意向或将减弱,价格继续上涨动力亦将减弱,价格或将趋于平稳。


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