宏观金融衍生品：短期疫情有所扰动

股指期货。周三指数弱势震动，个股超3900家下跌。量能依然较为低迷，市场情绪尚未好转。从中期来看，当前估值处于历史低位，稳增长政策将推动经济展开修复。因此，市场短期调整空间有限，不改上行趋势。随着疫情冲击放缓，更多政策积极发力，市场将逐步企稳，操作上建议高抛低吸为主。

黑色系板块：震荡格局不变

螺卷。强预期无法证伪加上成本端支撑比较强，不过当下钢厂已经有了利润，如果供应端再释放，加上需求短期因为疫情的扰动，库存压力会大一些。预计盘面高位震荡为主。

铁矿。短期钢材需求下降比较明显，现实相对疲软，钢厂也有减产预期，但对一季度铁矿供需不悲观，操作上建议短期观望。

能源化工：隔夜油价转跌

原油。隔夜油价转跌，因市场对国内需求恢复进度产生忧虑且多国开始对国内旅客实行落地检，此外美元走强也对美元计价商品构成压制。随着美联储多次坚称要通过降低经济增长和影响需求的方式控制通胀，原油市场始终受到需求忧虑困扰。不过俄罗斯宣称减产以及美国收储为油价提供足够支撑。短期内预计原油延续75-85美元区间震荡，下方支撑关注美国能源部是否持续在70美元上方收储。

沥青。12月第4周沥青产业数据显示炼厂开工率进一步下滑，出货量有所减少，以及总体库存下降，总体供需双弱。其中厂库下降，社库增加，显示贸易商备货情绪在冬储开始后持续好转。随着山东地区冬储放量，市场价格底部得到确认，情绪有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或略微偏强。

LPG。盘面维持深度贴水，化工需求预期偏弱，但受原油反弹后利润改善短期环比回升。北美市场近日物流屏障缓解，国际市场有回落企稳趋势。现货端旺季预期偏弱不断落实，当前国内炼厂气存更大的回落空间。需求弱预期下预计深度贴水局面仍将维持，月末进口成本回落压力或推动现货下行兑现预期。后市保持价格低位运行为主，可待后续反弹后逢高沽空。

PTA。周三TA05合约收盘价5492元/吨，较前一交易日下跌4元/吨，夜盘震荡下跌至5470元/吨，主力基差下跌至48元/吨。新增装置动态：东营威联PTA总产能250万吨其中一套125万吨装置12月初投料，12月中旬出产品负荷逐步提升至8成，12月27日装置停车。宁波台化PTA总产能120万吨/年装置12月27日晚间停车，预计影响1-2天。PX方面，广东石化260万吨PX装置初步暂定1月中旬产出合格品，2023年第一季度PX供应和累库压力极大， 预计PXN向PTA端过渡。策略建议：逢高试空05合约，持续关注59反套机会，可多PTA空PX。

MEG。周三EG05合约收盘价4167元/吨，较前一交易日上涨4元/吨，夜盘下跌至4104元/吨。受北美寒潮影响，烯烃类化工品受影响较大，美国Lotte sasol shell Indorama乙二醇装置停车，后续仍需要关注美国天气情况以及生产复工情况。内蒙古荣信40万吨乙二醇装置目前开工基本稳定在6成附近，厂家计划23年3月停车检修一个月左右。策略建议：短期偏震荡，EG05合约逢高偏空。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约上涨1.62%，报收2566元/吨。夜盘走平，报收2556元/吨。消息面上，内蒙古久泰200万吨/年装置于昨日停车检修，预计1月31日恢复。甲醇内地企业总库存较上周增加0.38万吨，在51.51万吨，环比增加0.75%，同比偏高。内地订单量在27.93万吨，较上周增加1.64万吨，涨幅达6.24%，同比偏低。近期国内疫情持续爆发，运力趋紧打压产区价格。产销区套利窗口持续打开，内地发往销区进行套利后对港口形成冲击。且临近年关，后期雨雪天气增多，物流运费增加的预期下将再次导致产地跌价去库让利运费。近期宏观面释放利好，甲醇跟随大宗商品整体反弹，但现实仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，成本支撑有所减弱，05合约反弹空间有限，预计仍维持弱势震荡运行。底部受预期偏好和进口缩量支撑，但顶部亦将被MTO利润不佳和新投产能的不利影响所限制，05-09可考虑逢高反套。PP-3MA持续走扩的驱动不在，可考虑开始逢高做缩，后期若港口MTO装置重启亦有利于此价差做缩头寸。

有色金属：全球衰退担忧仍存，有色金属反弹受阻

沪铜。全球衰退担忧仍存，铜价反弹受阻。周三伦铜冲高回落，收涨0.53%；沪铜主力02合约日盘收涨0.03%，夜盘收0.14%。本周以来铜价小幅上涨，因中国需求预期改善。国家卫健委：将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”。发改委：着力稳增长、稳就业、稳物价，大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求。而全球经济前景仍为衰退阴影笼罩，限制铜价上涨空间。国内需求亦进入季节性消费淡季，现货升水大幅下挫。短期铜价或陷入震荡走势。

沪铝。供需两弱格局难改，铝价回落。周三伦铝收跌0.86%；沪铝主力02合约日盘收跌1.67%，夜盘收跌0.43%。周二铝价大幅上涨，因国家进一步放松新冠防控措施。国家卫健委：将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”。随着各地经受住疫情的冲击，市场信心有所恢复。短期铝需求季节性下滑，期铝上涨后，现货升水大幅下滑至平水附近。SMM国内电解铝锭库存周一较上周四小幅增加0.9万吨至48.4万吨。临近年末和春节，市场贸易将逐渐清淡，后期逐渐进入传统的累库时间。关注今日公布的周度社会库存数据。预计铝价延续宽幅震荡走势。

沪锌。12月28日沪锌主力涨1.29%，报23965元/吨，夜盘持平，报23805元/吨，LME锌涨1.09%，报3012.0美元/吨。周中贸易商开始年底关账，下游补库也接近尾声，成交活跃度下降，低库存仍给价格以支撑，但短线锌价走强更多受疫后消费预期改善影响，随着宏观情绪消化完毕，锌价预计将承压运行。

沪铅。12月28日沪铅主力涨0.78%，报16185元/吨，夜盘跌2.04%，报15825元/吨，LME铅跌1.62%，报2222.0美元/吨。近期的上涨更多是资金面进场在交易铅锭出口预期，随着资金离场，隔夜铅价大幅走低，逐步回归基本面逻辑。从基本面的角度，目前铅市场处于供需两弱的状态，疫情同时抑制了上下游的开工，另外也接近年底放假的时段，成交活跃度逐步下滑，因此较高的铅价其实与基本面有所背离。

工业硅。12月28日主力合约SI2308小幅走高，报收17425元/吨，涨0.81%。年末晶硅签单情况较弱，市场成交度不高。现货市场库存高企，临近年末，下游消费疲软，供给偏过剩局面下，价格震荡偏弱。期货市场国内对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，市场情绪得到提振。上周大幅下跌后，期价落入合理估值区间，本周工业硅期价转入震荡走势。

农产品：整体走强

油脂。油脂。近期油脂市场走势偏强。一方面主国内疫情感染的高峰期正在渡过中，也出现了一些消费反弹迹象。叠加留给春节备货时间也不多了，提振了国内油、粕行情，另一方面南美天气炒作仍在继续。不过从油脂自身基本面来看供大于求的格局并没有改变。因此对于本次反弹的高度不可过分乐观。

豆粕/菜粕。基准地现货价仍然在高位，为4660元/吨。而圣诞节期间，在外盘休息的情况下，国内将以修复基差的走势进行。一月国内豆粕仍然偏紧，存在缺口，且难美天气仍存炒作机会，降雨不及预期，整体震荡偏强，建议逢低做多。

鸡蛋。近期受疫情影响，下游屠宰企业开工率下降，淘汰鸡出栏量低于预期，叠加疫情放开后感染病例数增加使得外出消费减少，终端市场消费低迷，蛋价自高位快速回落。长期看，偏高的饲料成本持续压制养殖端的补栏情绪，近期鸡苗补栏量环比、同比明显下降，对应明年上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能状态或将延续，操作上，短线建议暂时观望，长线可逢低布局05合约多单。

生猪。短期看，当前生猪出栏体重仍处在高位，显示大体重猪的供应压力依然存在，而需求端，腌腊进入尾声叠加疫情放开后感染病例数增加使得外出集中性消费减少，预计短期猪价将继续维持底部震荡的格局。长期看，疫情冲击消退后，需求有恢复预期，叠加明年三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且当前的仔猪补栏已经受到猪价下跌的抑制，若年前养殖端积压的大体重猪能够出请，库存体重降至正常水平，年后猪价有望迎来反弹。

苹果。昨日期价小幅下跌。客商备货积极性增强，果农惜售情绪减弱，低价小果成交量增多。国内防疫措施放开，疫情加重对产地包装出货及实际需求形成压力，山东及陕西地区均出现人工紧张的问题，导致市场短期供应不足行情趋强。一月合约临近交割近期以观望为主，五月合约观察市场到货不足与销量不佳的供需博弈。