万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
o 哈塞特称特朗普可能更希望他留任白宫经济顾问岗位，等于暗示其或退出下一任美联储主席竞争；在特朗普公开“留任”表态后，预测市场显示前美联储理事沃什胜率飙升至约60%，哈塞特与现任理事沃勒则降至约15%左右。围绕美联储总部翻修的刑事调查为遴选增添不确定性，并再度引发对央行独立性与参议院审查趋严的关注；鲍威尔任期将于5月15日结束。
2、 全球市场动态
o 10年期日本国债收益率升至2.215%，创1999年2月以来新高。
o 现货金银盘初涨势如虹，白银刷新历史新高至93.69美元/盎司，日内涨超4%。黄金涨幅扩大至2%，报4690美元/盎司，亦创下新高。
o 特朗普为推动购买格陵兰岛扬言对丹麦及德法英等8国加码关税：2月1日起加征10%，6月1日起拟升至25%，引发德国、法国等多国痛斥其为“勒索”，欧盟随即紧急磋商反制方案，考虑对930亿欧元美国商品加税、限制美企进入欧盟市场，甚至讨论启动更强硬的《反胁迫工具》；同时英方强调立场不容谈判，欧洲议会也可能暂停推进欧美贸易协议相关进程。
3、 地缘与风险事件
o 在美国斡旋下，叙利亚新****与库尔德主导的“叙利亚民主力量”（SDF）达成即时停火：SDF撤至幼发拉底河以东，并移交拉卡、代尔祖尔、哈塞克等东部地区管辖权及边境口岸、油气田等关键设施，****军已接管奥马尔油田、科诺科气田及水电站等能源命脉。协议重申推动SDF融入国家体制，并要求其确保PKK成员离境；美方称此举将促进统一叙利亚反恐合作。
o 特朗普****被曝拟设立新的“和平委员会”，并以向现金基金捐款超10亿美元作为获得永久席位的门槛；章程草案显示特朗普将任创始主席，掌握成员邀请、议程设置与决议最终批准权，引发外界质疑其意在对抗甚至替代联合国体系。拟组建“加沙和平委员会”，部分国家与领导人受邀但反对声渐起，包括以方称未被协调、一些欧洲国家担忧资金与权力过度集中；白宫已成立包含鲁比奥、维特科夫、库什纳和布莱尔等人的首届执行小组。
o 伊朗总统佩泽希齐扬18日晚在社交媒体上发文说，袭击伊朗最高领袖哈梅内伊“无异于对伊朗人民发动全面战争”。如果伊朗人民生活困苦，一个主要原因是“美国****及其盟友长期以来的敌对态度和非人道制裁”。
二、 行情回顾与分析
1、 原油（XTIUSD）
上周五油价小幅收高，WTI约59.2–59.4美元/桶、布伦特约64.1美元/桶，主要驱动来自美国长周末前的空头回补与“地缘事件不确定性溢价”的再定价：尽管市场认为美国短期直接打击伊朗的概率有所下降，但伊朗局势仍可能突然升级、甚至引发对霍尔木兹海峡运输受扰的担忧，使部分资金不愿在假期持有空头。此前油价曾因伊朗抗议与军事打击预期冲高至数月高位，但随着紧张情绪缓和，周四出现超过4%的明显回落，体现出事件驱动下的快进快出。供给端方面，委内瑞拉潜在增供预期与“全球供应相对充裕”的背景对油价上方空间形成对冲；美国能源部亦否认通过委内瑞拉原油换油补充SPR的传闻，而最新钻井平台数小幅回升、产量展望偏平稳但中期受油价影响存在回落风险。总体而言，油价短线仍由地缘标题与仓位调整主导，波动更多是“噪音式扰动”，除非出现实质性供给瓶颈或需求端明显复苏，否则更可能维持区间震荡。
当日目标区间：区间震荡，带好止损。
三、 总结和展望
上周宏观主线仍围绕“政策与政治不确定性溢价”展开：哈塞特暗示更可能留任白宫岗位，令其接掌美联储的预期降温、沃什胜率上升，而围绕美联储总部翻修的刑事调查进一步放大央行独立性与参议院确认门槛的不确定性。外部风险方面，特朗普以“格陵兰岛”为筹码对多国加码关税威胁，欧盟酝酿反制并讨论更强硬工具，跨大西洋摩擦升温明显；中东则呈现分化，叙利亚停火与油气设施移交短线缓和局部风险，但伊朗相关政治风险仍未消除，整体地缘溢价仍具反复空间。
行情上，贵金属在高位震荡中维持偏强格局，风险情绪在“获利了结”与“避险回流”之间快速切换；原油延续区间波动，受地缘扰动与供需预期对冲影响更显著。展望本周，市场更可能由关税博弈进展、欧美官方表态以及美联储主席遴选相关消息主导，而非单一经济数据；在消息密集与波动放大的环境下，交易上更应强调仓位控制与止损纪律，等待风险事件定价更清晰后再提高进攻性。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
