1.宏观金融衍生品

股指期货：

周四市场午后回落，指数涨跌不一，创业板指表现较强。个股近3200家上涨，赚钱效应较好。美国9月CPI同比增长8.2%，超市场预期8.1%，前值8.3%。通胀居高不下，美联储11月加息75个基点基本板上钉钉。国内市场在连续调整后已经处于相对底部区间，预计短期内市场以震荡为主，建议投资者高抛低吸操作。

2.黑色系板块

螺卷：

钢联的数据螺纹产量环比下降至293.44万吨，需求回升至325.79万吨，库存低位下降，数据尚可。热卷产量延续回升，周度产量达到312.93万吨，表需恢复速度一般，周度表观消费303.4万吨，由于产量增加更明显，本周继续累库。螺纹好于热卷，连续下跌后低库存和成本支撑都在，预计短期转为震荡。

铁矿：

日均铁水产量240.15万吨，保持高位，铁矿短期需求还是能够保持。不过钢厂补库积极性较差，港口并没有去库，加上10月下旬后钢材需求面临季节性回落压力，预计铁矿震荡偏弱走势会维持。

双焦：

全国各地疫情频发，限制了终端需求的开工，叠加钢材淡季即将到来，钢厂对原料需求以按需采购为主。双焦价格或承压下行，建议逢高逢反弹做空。从品种区别来看，焦煤库存水平较低，焦炭库存水平相对较高，焦煤基本面比焦炭要好，焦煤走势略强于焦炭。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油小幅走高，不过今早开盘再度回落。反弹主要来源于EIA周度报告中柴油库存环节的缺失引发了供应担忧。不过随着美联储进一步收紧、西方经济衰退的担忧以及中国新冠病例再度增加打压油市，机构月度报告纷纷看空后市需求。美联储9月会议纪要显示官员们较为一致地认为有必要维持限制性政策，OPEC月报调降今年全球原油需求增速预期46万桶/日，调降明年预期36万桶/日；EIA月报调降今年全球原油需求增速预期5万桶/日，调降明年预期16万桶/日。

沥青：

10月第二周沥青产业数据显示沥青开工率小幅反弹，社库小幅增加厂库大增，同时出货量进一步下滑，因节前备货透支了大量需求以及节后由于抗疫部分地区施工受到影响。数据总体偏空叠加原油势头转弱，建议沥青逢高做空。

LPG：

OPEC减产带动全球供应再度收缩，原油端呈现强势反弹拉抬进口气成本，十一假期结束各地下游终端补库需求开启，叠加近日全国大部分地区受寒潮降温明显，民用需求有望转强支撑期现价格；考虑到当前盘面贴水明显并存在一定程度估值偏低，建议关注主力合约逢低短多机会。

PTA：

周四TA震荡下跌，TA2301收盘价5444元/吨（-80/-1.4%）,01基差连续6天走弱至476，现货价格已经铁破6000元大关。节前压缩PTA加工费，节后则开始压缩PXN。目前PTA/PX在第四季度面临投产压力，需求端季节性弱势和宏观经济衰退等多重压力，不过目前10月份的PTA还是会保持去库的状态，不过去库幅度远远小于9月，预计11-12月进入累库阶段。需求方面，原料备货天数整体备货至10月下旬，冬季保暖面料有轻微上升，不过很难有实质性的改变，“银十”不会有太大起色。目前短纤的开工尚可，长丝传言有降负的动作，聚酯整体开工率下滑至81.6%（节前：83%)。策略建议：短期可关注TA-EG价差套利机会，中长期逢高空01合约。

MEG：

周四EG2301收盘价4076元/吨（-65/-1.6%），01基差-5，01-05价差持续走弱至-65（前值：-53）。本周乙二醇大幅跳水，市场预期差。乙二醇主要的矛盾点在于库存和供需方面，尽管OPEC对原油有一定的托底，但是对乙二醇的影响有限。目前市场乙二醇的持仓量大幅上升，交易了很多空头的逻辑，短期乙二醇难有起势，原因在于没有向上的驱使，则无人选择做多，市场上大多交易者都等着反弹后空，但是机会不大。近期煤制开工率上升至38%（前值：34.27%），久泰100万吨装置投料成功进入试生产阶段。策略建议：短期震荡保持观望。可关注TA-EG正套机会。

PVC：

隔夜美国CPI数据继续超预期，市场有一定恐慌情绪，PVC跌至近期新低。但随着美债收益率回落，美元走弱，风险资产重新上涨，纳斯达克指数、原油等转涨。基本面方面，国内上游开工或有一定回落。下游需求表现一般。社会库存有所累积，上游库存维持高位。产业链方面，电石开工回落，价格上行。整体来看，短期PVC或有反弹，但上方空间有限，以区间震荡对待。

甲醇：

昨日日盘，甲醇主力合约震荡下跌1.16%，报收2722元/吨。夜盘延续下跌0.91%，报收2727元/吨。消息面上，内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置气化炉已于10.12一次投料成功后进入试生产阶段，或将于10月中下旬产出产品。甲醇装置全国开工率回升，原料端煤制开工率回升，气制开工率下降，整体上甲醇国内供应端增加5.09万吨。MTO装置开工率回升，传统下游加权开工率下降，新兴需求甲醇消费量增加8.23万吨，传统需求甲醇消费量减少0.68万吨，本周甲醇供需双增。内地货源流入量延续下降、进口船货卸货缓慢和华东少数区域短暂封航等影响，本周港口库存延续去化，同比偏低。短期内港口可流通货源维持偏紧状态以及煤炭价格高位偏强震荡依旧对甲醇价格有支撑作用，但新增投产在即和下游利润大幅下滑负反馈风险增大对上行空间亦形成限制，甲醇期价预计仍维持宽幅震荡。单边操作建议多单逢高减持为主，激进者可轻仓逢高布局空单（近期基差有所走弱但仍偏强，Back结构下做空仍有风险）。套利方面，高基差的状况下，01-05逢低正套为主。基于MTO装置利润偏低，01PP-3MA可择机做扩大。

有色金属

铜：

美国9月核心通胀创40年新高，铜价剧烈震荡。周四伦铜收涨1.42%；沪铜主力11合约日盘收跌0.61%，夜盘收涨0.88%。美国9月核心CPI意外创四十年最高同比增速，互换合约市场预期11月和12月美联储都将加息75基点，预期的明年利率峰值也升高。美CPI公布后美元上涨，铜价承压下跌。随着媒体称欧央行内部模型预测的利率峰值远低于市场预期，市场出现逆转，铜价跟随股市反弹。国内供应偏紧、持续推出稳增长政策为铜价提供支撑。关注今日公布的中国9月通胀数据和贸易帐，以及美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。建议观望。

沪铝：

受供应收紧预期刺激，铝价上涨。周三伦铝收涨0.34%；沪铝主力11合约日盘收涨0.08%，夜盘收涨1.23%。因美国可能禁止从俄罗斯进口铝，近期伦铝大幅上涨。2022年10月13日，SMM统计国内电解铝社会库存65.5万吨，节后首周周度累计降库1.9万吨，降幅-2.8%；较去年同期库存下降23.2万吨。预计10月底有累库趋势。国内供应预计相对充足，沪铝上涨动能弱于外盘。关注今日公布的中国9月铝材出口数据。建议观望。

沪锌：

10月13日沪锌主力合约跌0.06%，报24540元/吨，夜盘跌0.53%，报24555元/吨，LME锌跌0.22%，报2941.5美元/吨。美国9月CPI超预期，市场对美联储鹰派加息担忧情绪加重，单边持续承压。结构方面，近月合约目前虚实比较高，9月锌锭产量不及预期，进口端难见补充，短期内挤仓仍将继续，月差将维持高位运行。

沪铅：

10月13日沪铅主力合约涨0.10%，报15280元/吨，夜盘持平，报15280元/吨，LME铅跌0.10%，报2046.0美元/吨。库存处于低位，LME仓单大量注销，LME0-3升水快速攀升，伦铅维持高位波动状态，伦铅仍存挤仓风险。国内安徽受疫情影响进出货受限，消费端表现较好，宏观面影响较小，预计整体铅价高位震荡。

4.农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类市场涨跌不一，其中豆油呈现探底回升的走势，连续两个交易日上涨。一方面受原油上涨带动，另一方面油脂基本面虽然也存在一些利空因素（美联储加息压力、南美大豆增产预期等），但整体已经逐渐由此前的偏利空转为偏利多（美豆减产、美豆船运受阻、棕榈油即将进入减产周期、印尼棕榈油出口专项税豁免政策即将到期、国内菜油豆油库存紧张等）。预计油脂后市将逐渐震荡走强。因此，我们在前两日已经建议空单离场，并逢低做多，目前多单可继续持有。

豆粕/菜粕：

国内豆粕继续独立行情，现货价格偏强震荡。盘面价格也继续高位偏强震荡。由于受密西西比河船只运输影响，进口大豆到港时间节点推迟，现货价格短期继续强势上涨。

鸡蛋：

因4-8月养殖端补栏鸡苗量偏少，预计四季度蛋鸡新增产能有限，国内蛋鸡低产能状态或将延续，另外饲料价格持续高位运行，将为蛋价提供较强的底部支撑，我们认为四季度蛋价运行区间高于往年的格局将不会改变，考虑到01合约当前较现货仍有较大贴水，即使国庆后蛋价出现季节性回调，预计盘面向下的空间也有限，建议按滚动做多的思路操作。

生猪

随着全国气温下降，标肥价差持续走扩，刺激养殖户二次育肥以及压栏增重，另外冬季消费旺季来临也将对猪价形成提振，预计猪价短期仍将是易涨难跌；从期货盘面的角度看，一方面因发改委连续投放冻猪肉、调控信号强烈，另一方面因担心前期二育以及压栏生猪集中出栏压制后期猪价上涨空间，因此盘面相较现货保持较大贴水，我们认为在现货暂时看不到清晰拐点的情况下，盘面仍有可能继续向上修复基差，操作上建议偏多思路对待。

白糖

昨日郑糖夜盘主力合约收5625，+0.64%，最高5630，最低5562。巴西中南部9月下 半月糖产量不及预期，加上印度和泰国新榨季开榨延迟对原糖形成支撑，另外原油价格反弹为 盘面偏强震荡形成助力，隔日ICE美国原糖上涨。郑糖跟随反弹，新旧榨季交替季上一榨季库 存去库压力以及进口高预期对后市仍有压力，反弹高度和持续性预计有限。

苹果：

昨日苹果主力合约小幅反弹，收8102，+1.68%，最高8156，最低8026。市场主要矛 盾仍然为在全国优果率整体良好预期加上消费较弱的现实下，新季晚熟富士入库偏高，果农入 库比例大，好果占比较高的预期，基本面不改偏空格局。目前市场反映甘肃入库量较大且多为 果农自行入库，陕西咸阳地区果农自行入库现象也较多，目前大量入库的甘肃及西部局部地区 整体冷库容量从全国角度来看占比不大，整体入库偏高预期的兑现仍需继续观察。近日现货仍 未集中上量，客商需求转好，产区价格偏硬，提振市场情绪，主力合约表现出一定成本支撑。 短期整体入库偏高预期兑现不明及现货表现有所好转的情况下盘面或进入震荡局面，但在消费 无好转的情况下，后期入库偏高目前看仍有较大概率，后期成本支撑或失效，后期或仍有继续 下跌概率。反弹做空为主。

花生

昨日花生高位震荡，收11138，+0.05%，最高11228，最低11108。今日麦茬花生上 货量仍然有限，但部分中间商适量建库后转入观望，油厂收购价格和收购量变动不大，继续上 涨动能有所减弱，高位震荡为主。短期观望为主。关注麦茬上量速度和油厂入市收购策略。