1.宏观金融衍生品

股指期货：

周二市场迎来反弹，沪指下探回升，创业板指表现较好涨超1%，市场情绪有所好转。个股近3000家上涨，赚钱效应较好。9月社融数据超市场预期，信贷明显回暖，结构也继续改善，说明实体融资需求有所好转。我们认为当前市场已经处于相对底部区间，但反弹仍需等待外部风险释放和国内稳增长效果落地，建议投资者暂时保持观望。

2.黑色系板块

螺卷：

盘面有所回落， 需求端的担忧加剧， 节后成交较节前还是有明显回落，加上供应维持高位，因此后期螺纹、热卷都面临累库的压力， 行情或转为偏弱震荡，但预计会是抵抗式的下跌，反弹做空。

铁矿：

铁矿盘面回落，主要还是基于对接下来钢材需求的担忧，季节性来看10月中旬后钢材需求将回落，那么对应铁水就将下降，预计铁矿将转为弱势，操作上建议反弹做空。

双焦：

受二十大及山西疫情影响，焦煤的供应将有一定扰动；但全国多地的疫情也限制了终端需求的开工，对比来看，对需求的影响或更大。但焦煤库存低位，基本面较好，对价格的支撑力度还是较强，预计焦煤将出现窄幅震荡偏弱。而因为焦煤价格较高，推升炼焦成本，炼焦企业提出涨价，但钢厂接受度不高，第二轮提涨尚未落地，现货对盘面支撑减弱。预计宽幅震荡偏弱，逢高空为主。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油小幅回落，对于西方经济衰退的担忧以及中国新冠病例再度增加打压油市。IMF周二警告称通胀、战争等导致的能源和粮食危机叠加利率大幅上行带来的压力正在将世界推向衰退的边缘。我们认为短期油价受到减产提振后，会逐渐重新回归到美联储加息带来的需求破坏节奏。

沥青：

10月第一周沥青产业数据显示沥青开工率、出货量以及库存均有一定下滑，属于节内正常现象。不过在前期基建预期和专项债预期打满的前提下，最终公布的8月公路建设固定资产投资令人失望，现货价格在节内原油大涨的背景下也没有出现变化。节后成本端开始下跌，沥青期货盘面高开后回落，建议节前多****意保护盈利。

LPG：

OPEC减产带动全球供应再度收缩，原油端呈现强势反弹拉抬进口气成本，十一假期结束各地下游终端补库需求开启，叠加近日全国大部分地区受寒潮降温明显，民用需求有望转强支撑期现价格；考虑到当前盘面贴水明显并存在一定程度估值偏低，建议关注主力合约逢低短多机会。

PTA：

周二TA震荡下跌，收盘价5604（-96/-1.7%），主力基差继续走窄，主要原因在于现货价格跌幅过大，华东现货价6295元/吨（-137/-2.1%）。国际货币基金组织下调全球经济增长预期，市场对经济衰退忧虑延续，悲观情绪浓重，国际原油价格继续下跌，TA成本端支撑减弱。PTA利润情况不乐观，利润被PX端严重压缩，更多的向上游过渡，目前PTA加工费从9月末的700元/吨的较高位置已经下跌至231元/吨。TA-EG价差走阔至1439，目前乙二醇保持弱势，价差可能会进一步走阔。短纤开工率维持良好。策略建议：短期震荡保持观望，中长期可逢高空01合约。

MEG：

周二EG大幅跳水，收盘价4165（-172/-4.0%），比起PTA这样的芳烃产品，乙二醇更多属于烯烃产品，在国庆期间原油价格上涨对乙二醇的传导不明显，涨势更不及TA等产品，周一价格被哄抬以后开始又急转下跌。叠加9月末，港口一改之前去库的格局，加上国庆发货情况不好，库存方面转为累库阶段，拐点已经出现。10月份陆续有装置检修结束纷纷开始投产各个别企业检修计划取消等因素。策略建议：短期震荡保持观望。可关注TA-EG正套机会。

PVC：

疫情导致新疆、宁夏与内蒙地区运输受限，相关企业或被迫降负。需求端，下游开工小幅回升，订单有所改善。社会库存有所累积，上游库存维持高位。产业链方面，电石开工回落，价格上行。整体来看，短期PVC或仍表现偏强，但上方空间有限，以区间震荡对待。

甲醇：

昨日日盘，甲醇主力合约下跌2.77%，报收2776元/吨。夜盘延续下跌1.42%，报收2768元/吨。消息面上，中原大化20万吨/年MTO装置已于10月10日停车检修，检修时长未定。受山西部分地区大气污染防治影响，焦炉气制甲醇装置限停产措施有再度加严的趋势。内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置已成功点火，计划于近几日投料试车，但投产进度或受煤制甲醇利润偏低所制约。MTO装置整体利润偏低位震荡，华东沿海多套MTO装置近期在成本压力下有降负或停车传闻，主力下游需求支撑偏弱。传统下游受利润不佳以及疫情和重要会议影响，对甲醇需求支撑有限。短期内港口可流通货源偏紧以及煤炭价格偏强依旧对甲醇价格有支撑作用，但新增投产在即和下游利润大幅下滑负反馈风险增大对上行空间亦形成限制。单边操作建议多单逢高减持为主，激进者可轻仓逢高布局空单（基差偏强的情况下做空风险较大）。套利方面，高基差的状况下，01-05逢低正套为主。基于MTO装置利润偏低，01PP-3MA可择机做扩大。

有色金属

铜：

临近交割供应偏紧，沪铜近月挤仓。周二伦铜收涨0.16%；沪铜主力11合约日盘收涨1.8%，夜盘收涨0.32%。国内供应偏紧、持续推出稳增长政策为铜价提供支撑。截至10月9日周日,SMM社会库存8.27万吨，较去年同期下降2.83万吨。临近交割，目前上期所注册仓单仅4556吨，市场出现挤仓，10-11合约价差拉大至1500元/吨以上。新增人民币贷款和社会融资规模延续8月反弹态势，在9月继续走高。但全球经济衰退担忧限制铜价涨幅。IMF下调明年全球经济增长预期至2.7%，警告全球金融风险增加。新冠疫情对需求的抑制也令市场担忧。建议观望。

沪铝：

供需预期双弱，铝价宽幅震荡。周二伦铝收跌0.16%；沪铝主力11合约日盘收跌0.54%，夜盘收涨0.05%。国庆长假期间伦铝上涨2.44%。长假期间LME对俄罗斯金属商的交付禁令终究落地，引发市场对俄铝限制交割的担忧。全球经济下滑，新冠疫情抑制需求的担忧令铝价承压。铝价下有成本支撑，同时供应扰动频频，但需求同样弱势，全球经济增速下滑，金融市场风险上升，以及疫情带来的不确定性抑制市场风险偏好。建议观望。

沪锌：

10月11日沪锌主力合约涨1.80%，报24610元/吨，夜盘涨0.12%，报24550元/吨，LME锌跌1.20%，报2934.5美元/吨。在目前极低的库存水平下，或短暂推动锌价偏强运行，但是需求端尚未出现明显改善，预计很难看到价格中枢上移。近月合约目前虚实比偏低，低库存叠加低进口，短期内挤仓仍将继续，月差将维持高位运行。

沪铅：

10月11日沪铅主力合约涨0.23%，报15265元/吨，夜盘涨0.10%，报15275元/吨，LME铅涨2.71%，报2024.5美元/吨。海外出现减产，库存处于低位，LME仓单大量注销，同时集中度偏高，LME0-3升水快速攀升，伦铅或维持高位波动状态。国内安徽地区受疫情影响，进出货受限，消费端较为旺盛，预计整体铅价偏强运行。

4.农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类市场整体窄幅波动，因面临即将于明天凌晨公布的USDA10月供需报告，市场表现谨慎。根据USDA三季度库存数据来看，预计10月供需报告中有望上调本年度美豆期末库存，或对市场形成利空影响。此外昨日MPOB公布了9月马棕月度数据，9月马棕产量及库存均延续增长，且高于市场预期，但报告公布之后马盘棕榈油并没有下跌，似乎有利空出尽的感觉，因为随着东南亚雨季的即将到来，棕榈油将进入减产周期。总体来看，虽然油脂基本面总体仍然偏利空，但随着原油强势反弹，以及基本面利空逐渐出尽，油脂市场可能已经阶段性见底，后市不可过分看空。操作上，建议将此前的空单择机逢低平仓。

鸡蛋：

因4-8月养殖端补栏鸡苗量偏少，预计四季度蛋鸡新增产能有限，国内蛋鸡低产能状态或将延续，另外饲料价格持续高位运行，将为蛋价提供较强的底部支撑，我们认为四季度蛋价运行区间高于往年的格局将不会改变，考虑到01合约当前较现货仍有较大贴水，即使国庆后蛋价出现季节性回调，预计盘面向下的空间也有限，操作上可适当止盈部分多单，回调后再买入，滚动操作为主。

生猪

随着全国气温下降，标肥价差持续走扩，刺激养殖户二次育肥以及压栏增重，另外冬季消费旺季来临也将对猪价形成提振，预计猪价短期仍将是易涨难跌；从期货盘面的角度看，一方面因发改委连续投放冻猪肉、调控信号强烈，另一方面因担心前期二育以及压栏生猪集中出栏压制后期猪价上涨空间，因此盘面相较现货保持较大贴水，我们认为在现货暂时看不到清晰拐点的情况下，盘面仍有可能继续向上修复基差，操作上建议偏多思路对待。

白糖

原油及欧洲减产带动国际糖价上涨，但随着印度、泰国开榨预计原糖供应将得到有效改善， 国际糖价定价或将逐步转为印度。另外巴西大选也是潜在风险，总统候选人抑制国内油价、控 制国内通胀将导致原油--汽油--乙醇--原糖价格的传导机制无效。原糖的大幅上涨带动郑糖 反弹，但是考虑到下游需求较弱，新榨季逐步开始，后期进口量预期仍然较高，预计反弹的高度和持续性有限。

苹果：

昨日苹果延续下跌趋势，收盘7909，-3.08%，最高8070，最低7873。市场主要交易焦 点仍然在全国优果率整体良好预期加上消费较弱，新季晚熟富士可能“减产不减量”，供应减少 的矛盾在减弱，消费低迷的矛盾成为主要矛盾。目前仍然不改偏空格局。风险点主要关注晚熟 富士上量增加后的供应能力表现及今年上市延迟至霜降前收购期缩短，客商代办的情绪变化。

花生

昨日花生高位震荡，收11134，+0.32%，最高11200，最低11068。目前麦茬花生受 到国庆期间阴雨天气影响上货量仍然有限，部分中间商有一定建库意愿，现货价格偏强运行， 短期期现联动期价存在支撑，维持短线做多。关注麦茬上量速度和油厂入市收购策略。