2022年7月13日铜市早评 铜价再创新低,维持弱势
宏观
1、昨天美股继续下跌,维持弱势,市场似乎流传一份6月通胀预测数据,显示6月通胀再创新高,引发恐慌。不过7月加息75个基点,9月加息50-75个基点,年末加息到3.5%的预期已交易一段时间,说明交易衰退预期是主要逻辑。IMF将美国今明两年经济增速预测由之前的2.9%、1.7%分别下调至2.3%和1%,因通胀过高。美股持续弱势,关注技术上下跌加速可能,利空
2、美元指数维持在108上方,欧元兑美元二十年来首次落在1美元下方,反映欧洲能源危机和经济衰退的情绪持续发酵。欧元区7月经济景气指数录得-51.1,创十年新低。消息面,欧盟通过有条件没收俄罗斯资产的法案,意味着俄欧斗争日趋激烈。随着北溪1号7月11号关闭进入年度检修,欧洲炒作俄罗斯断气的恐慌持续发酵,关注俄罗斯是否大幅削减供气量,时间点在7月21日检修结束之后。严重利空
3、中国疫情继续扩散,又有华中、西北城市进入局部封控,重点关注上海疫情管控政策变化。如果再现大范围城市封控,对信心的打击将是巨大的,严重利空
4、 原油昨天大跌,技术上进入弱势,关注技术性顶部破位的可能。消息面,拜登和马克龙分别联系沙特和阿联酋,施压OPEC增产,美国正积极联络盟国推进对俄罗斯石油限价计划,而俄罗斯表示将减产应对。经济衰退与俄罗斯和西方博弈交织,原油基本面不确定性很大,近期关注技术面给出的信号。原油短期大跌,对大宗整体形成拖累
5、总结:金融市场继续交易欧美经济衰退和欧洲能源危机,国内疫情持续扩散,对大范围封城的担忧较重,整体严重利空
现货
1、LME库存减少1千余吨,贴水扩大到19美元,暗示实货需求下降,或反映欧洲需求减弱的影响,利空
2、昨天铜价大跌,现货进口亏损略微扩大,由于进口报关减少,贸易商提高升水报价至130元,但价格重新下跌加深下游看空心态,终端采购清淡。整体现货市场乏善可陈,淡季效应明显,缺乏支撑,跟随宏观波动
3、技术上看,铜价在上周急跌后短暂反弹,但昨天价格跌破57000小时形态支撑,可能进入新一轮小加速,整体弱势持续。
4、总结:海外对欧洲能源危机和经济衰退的担忧持续发酵,国内疫情继续扩散,对大范围封城的恐慌持续,宏观严重利空之下,现货维持淡季疲弱,同样缺乏支撑,日线休整结束又有小加速下跌,今日56500-55500。
2022年7月14日铜市早评 美通胀暴表,宏观利空推动铜价维持弱势
宏观
1、美国公布6月CPI同比增长9.1%,再创四十年新高,前值为增长8.6%,环比为增长1.3%。7月加息75个基点的预期交易很久基本被市场消息,但数据公布后市场对7月加息100个基点的预期升至70%,2-10国债收益率倒挂21个基点。通胀很可能维持更长时间在高位,对年内更激进加息的预期正在升温。美欧股市继续下跌,高通胀导致大幅加息和经济衰退的逻辑主导风险资产。利空
2、中国1-6月进出口增长9.4%,6月进出口同比增长14.3%,其中出口增长22%,进口增长4.8%,连续两月增速大幅提高。疫情后出口赶进度是主因,随着欧美经济在6月放缓,企业反映出口新订单疲弱,下半年大概率外需增速放缓,但整体看出口形势仍强韧。
3、疫情方面,上海再增19个风险区,兰州实施全城封闭管控。关注疫情扩散和大范围封控的风险,严重利空
4、总结:美通胀超预期,更激进加息预期升温,叠加欧洲能源危机经济衰退,宏观利空持续发酵,中国有大型城市全城封控,关注疫情发酵,利空继续加重
现货
1、LME库存减少800吨,但欧洲又有库存增加,关注是否欧美需求减少,库存开始回流。现货贴水15美元,暗示现货需求放缓,利空
2、疫情、楼市断供等宏观利空情绪发酵推动大宗大跌,铜价跟随大跌创新低,技术弱势维持。现货进口维持小幅亏损,报关减少令贸易商维持升水,昨天升水提高到130元,价格大跌后逢低买盘有所释放,但整体维持偏低水平国。整体看下游新订单不足,随着铜价跌至低位,买涨不买跌的心态进一步加强,现货矛盾不突出,对价格影响小,宏观交易情绪主导价格走势。
3、海关公布6月铜及铜材进口54万吨,较上月环比增加7万吨,反映中国实际需求持续回升。7月上旬进口环比减少,国内库存可能重新回落。
4、 总结:宏观利空消息不断出现,压力持续,主导大宗商品走势。铜整体淡季新订单有限的情况下现货矛盾不突出,跟随下跌,价格进入低位后,下游买盘逐步释放,造成节奏波动。整体宏观风险仍大,弱势为主,但持续下跌至低位,市场不稳定心态加剧,波动率大幅提高,不追空。今日56500-55800。
2022年7月15日铜市早评 宏观利空不断,铜价维持弱势
宏观
1、昨天美国公布的6月PPI同比上涨11.3%,前值为10.8%。环比增长1.1%。核心PPI同比上涨6.4%。在6月以来大宗大幅下跌,未来预期通胀会逐步下降,但当前通胀远高于2%目标。昨天联储多位官员降温7月加息100个基点的预期,但9月继续加息75个基点,年底利率超过3.5%的预期逐步形成,利空加剧
2、欧盟发布经济展望报告,小幅调降欧盟经济预期,大幅调升三、四季度通胀预期,因天然气和电力价格可能进一步上涨。利空
3、美国正在各国推动其限制俄罗斯石油价格的计划,俄罗斯警告限制价格可能导致油价涨得更高。昨天原油大跌后收回全部跌幅,暗示经济衰退需求下降预期与供应风险的博弈仍强。仍关注原油技术上的弱势,如启动下跌对大宗带来利空拖累
4、中国超100个楼盘发出集体断供声明,反映房企资金困难加剧,金融市场恐慌加剧,进一步带动黑色为首的大宗跌势。另外昨天上海宣布将100多个小区风险等级调低,大范围封城的担忧解除,但广东多地又发生小规模疫情,干扰和担忧始终存了。持续利空
5、总结:美通胀加剧,激进加息预期升温,欧洲能源危机担忧不止,中国楼市断供潮引发一定程度恐慌,整体利空持续加重
现货
1、LME铜库存减少1700吨,总库存降至13万吨下方,近期纽约交易所库存也较快下降。LME现货升水收窄到10美元,近期中国比价下行,欧洲也出现连续的库存增加,关注消费转弱导致库存回流的持续性
2、沪铜持续下跌,现货亏损,进口货源减少贸易商挺升水,昨天升水扩大到200元。废铜回收行业损失巨大,废铜持续收紧。据钢联的统计,国内主流消费地库存和保税库存本周都降库1万多吨,说明消费逐步回升。整体看随着铜价跌至低位,现货紧张有所加强,但当前终端订单仍未见大的增加,下游整体保持逢低逐步补货的心态,现货矛盾还不突出,宏观利空主导的格局未变
3、 海关数据显示6月中国铜及铜材环比增加7万吨,反映消费实际上在持续好转,关注库存下降的持续性
4、总结:美国通胀加剧,海外利空持续加强,国内楼市断供潮带来新的恐慌,整体利空加重,现货持续下跌,市场仍保持看空心态,本周去库加速,现货升水扩张,暗示现货供应开始紧张,但目前供需矛盾还不突出,宏观主导格局维持,继续震荡下行,今日55500-54500