国债：货币宽松预期 国债多单轻仓
近期国内一线城市纷纷遭到疫情冲击，外部方面，俄罗斯乌克兰事件反反复复。国内经济面临较大的压力。央行近期开展的货币政策委员会第一季度例会，在一定程度上意味着，货币政策放松的趋势。央行在名义上仍然使用的是“稳健的货币政策”基调。趋势上贷款利率稳中有降，基本上奠定了货币宽松的趋势，国债多单持有。
操作建议：多单轻仓
分析师：夏豪杰
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股指：市场传统逐步回归 股指多单持有
近期国内政策改变开始走向突出，尤其是房地产信贷的放开，从以前的局部地区放开，正式从央行层面放开。对于国内经济来说，这意味着重新回到提振经济的主线。疫情方面，上海近期疫情控制尚待时间，形成的效应对经济压力较大，政策刺激将会转向全面，股指多单持有。
操作建议：多单持有
分析师：夏豪杰
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锌：俄乌局势缓解，锌价短期仍然震荡偏强
周三晚间，伦锌大涨3.11%，沪锌主力合约较前一交易日上涨1.77%。俄乌局势有所缓解，乌克兰愿意保持中立地位和放弃生产和发展大规模杀伤性武器，但欧美仍然要继续制裁俄罗斯，能源问题或将继续发酵。另外今天为俄罗斯通知欧洲采用卢布结算天然气的截止日期，天然气价格或再有波动。基本面上，消费端，终端消费表现受高价抑制，下游订单消费拐点迟迟不现，加上能源价格及期货价格的上浮对利润空间的威胁，市场情绪愈发消极，市场交投两淡。现货市场，疫情影响下的交通仍未出现明显改善。短期来看，外盘能源问题或继续发酵，锌价震荡偏强。
分析师：李祥英
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贵金属：就业持续修复 金银反弹
周三晚间，COMEX金银期货反弹。COMEX黄金期货上涨1.1%报1939美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.5%报25.113美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报395.90元/克，上涨0.94%；沪银2206主力合约报5051元/千克，上涨0.62%。
美国3月ADP就业人数45.5万人维持修复势头，隔夜美元指数回落，金银反弹。鲍威尔近期发言强调物价稳定目标并给出鹰派加息预期，缩表预期的兑现及加强时点临近，等待4月上旬美联储会议纪要公布更多细节。另外10年期通胀预期升至历史高位进一步上行面临较大压力。贵金属短期内在避险情绪回落，加息缩表预期发酵，通胀预期上行受限的三重压制下或面临调整，白银或将弱于黄金。但较长期来看，美国CPI同比经测算3月大概率进一步走高，及未来经济增长预期放缓，贵金属在调整后仍有望曲折向上。
操作上建议：观望。
分析师助理：周古玥
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花生：收购较为积极 花生维持震荡
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210维持震荡，收9672，较上一交易日涨0.29%，小幅增仓至6.5万手。现货方面，油厂收购意愿增强，部分大型油厂原料花生的成交价格理想，重心或继续上移。市场信心继续得到提振，价格有所支撑。目前部分地区交通仍受限制，可供货源整体偏少。新季尚未进入生长期，关注产区天气情况及农户种植意愿。操作建议震荡思路对待。
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白糖: 原糖收高 受到油价走势提振
油价收涨，原糖价格跟随走升。05合约上涨0.36美分/磅，涨幅为1.9%。原油价格再度回升，不过巴西国家石油公司总裁被免职，需要关注汽油价格后期是否出现调整。美元走软也提振糖价。夜盘郑糖小幅反弹，主要受到外盘走势影响。短期震荡为主。操作上建议短信交易为主。
分析师：侯雅婷
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玉米: 俄乌局势仍显复杂 夜盘小幅上涨
周三夜盘玉米期货小幅上涨，主力c2205合约暂报2848元，较上日结算价涨0.32%，近期俄乌和谈虽然传出积极信号，但市场分析可能更多是一种策略方式，从而对彻底停火仍抱怀疑态度，支撑相关商品的反弹。短期来看，国内中间环节及深加工企业库存中性偏高，而进口谷物到港集中，加上陈化稻定向销售，供应总体有保障。从较长期来看，国内年度产需缺口仍较大，需要玉米保持在较高水平去刺激替代性谷物的进口及未来播种，加上国际进口替代性成本处于高位，这将对国内玉米市场形成强有力的支撑。操作上，期货高位震荡对待。
分析师：覃多贵
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油脂：国际原油走高 油脂震荡收涨
周三CBOT豆油期货收高，主要因国际原油走高。美国原油库存再次减少表明供应紧张，而且投资者担心美国为首的西方对俄罗斯实施新的制裁。5月期约收高0.56美分，报收72.22美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。
周三BMD毛棕榈油期货下跌，回吐了周二的全部涨幅。俄乌会谈取得进展，令人期待这场严重扰乱全球植物油供应的冲突有望结束。夜盘马棕油低位震荡收涨。受此影响，夜盘国内连棕油延续震荡行情。
周三ICE加油菜籽期货收盘涨跌互现，其中陈季油菜籽期约下跌，新季油菜籽期约上涨。7月期约收低2.50加元，报收1110.70加元/吨。与之相比，夜盘菜油低位震荡。国际原油近期波动剧烈，国内外油脂市场震荡反复，目前市场更对跟随国际原油进行情绪交易，USDA周五报告预估美豆油库存或有增加，美豆油及马棕油库存均在稳步回升中。整体市场高位震荡行情仍将持续。短线操作为宜。
分析师：曹彦辉
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豆类：周边市场提振 美豆震荡收涨
CBOT大豆期货周三上涨，跟随玉米和小麦市场走势，因担心乌克兰战争的影响，交易员为即将发布的美国关键作物和库存报告做准备。分析师预期USDA将于北京时间周五零点公布的报告料显示，大豆种植面积预估增至8,870万英亩，去年为8,720万英亩。CBOT 5月大豆期货收高21美分，结算价报每蒲式耳16.64美元。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，9月合约已经回补上方缺口，5月合约仍未回补。国家调控力度加大对5月合约形成抑制。市场等待报告出台指引方向。市场波动或越发剧烈。低位多单谨慎持有。
分析师：曹彦辉
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苹果：主力完成换月 关注产区天气
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210高位震荡，收8214，较上一交易日跌0.63%，增仓2.7万手，持仓9.7万手。现货方面，清明节备货，产区交易热度较高，炒货行为再起。西北地区果农货数量逐渐减少，客商对于高价货源的接受度增强，高端货价格有偏硬的趋势，苹果偏强运行。操作建议偏多思路对待。
分析师助理：黎静宜
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生猪:现货稳定 期货震荡
周三生猪期货震荡为主，主力c2205合约暂报12905，较上日结算价持平。现货方面，河南12.3元/公斤-12.8元/公斤，较昨日持平；山东12.3元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平；根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。近期玉米、豆粕价格上涨，饲料成本抬对，养殖亏损扩大，目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，盘面隐含的本轮熊市周期二次探底的亏损时长超过了半年，考虑到去年行业已经经历了近5个月的深度亏损，对照前几轮熊市周期的亏损幅度及时间，盘面可能对本次探底的时长及幅度有了较充分交易。操作上，近月震荡偏弱思路。7、9月合约关注逢低买入机会。
分析师：覃多贵
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棉花: 美棉再度走升 供应忧虑及美元疲软
美棉涨超2%，美元走软及供应忧虑提振。05合约上涨3.03美分/磅，涨幅为2.2%。基本面依然完好，美棉的需求非常旺盛。周度装运44.27万包，较四周均值增加29%。另外美棉主产区旱情延续，基本面支撑强。美元走软也提振价格走高。夜盘郑棉震荡。郑棉基本面弱于美棉，22000元/吨一线面临压力。但美棉带动下，预计高位震荡。操作上建议短线交易为主。
分析师：侯雅婷
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聚烯烃:需求制约 聚烯烃上行乏力
周三夜盘L2205收跌0.37%、PP2205收跌0.32%。石化降负力度较大，国内产量缩量明显，石化库存降至中性，价差倒挂进口关闭，油价高位震荡运行，成本端支撑仍然较强。需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足，工厂高价接货谨慎，需求仍是牵制上行关键因素。短期延续震荡走势，关注下游需求恢复情况。建议暂时观望。
分析师：贺维
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PTA:短期继续跟随油价波动
周三夜盘TA2205收涨2.91%。逸盛宁波1#重启，PTA负荷环比提升，下游聚酯维持高开工、高库存，终端织造受疫情扰动开工偏低，需求仍是关键牵制因素。俄乌局势反复拉锯，隔夜油价大幅反弹， PTA成本支撑走强，产业链估值整体低位。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。
分析师：贺维
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原油：油价短期或维持震荡上涨
美国继续释放战略原油库存，炼油厂继续提高运转率，美国商业原油库存下降，汽油和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止3月25日当周，美国原油库存量4.0995亿桶，为2018年9月以来的最低水平，比前一周下降345万桶，美国原油日均产量1170万桶，比前周日均产量增加10万桶。市场普遍预测俄乌和谈仍然存有不确定性，西方继续对俄罗斯实施严厉的经济制裁。技术面，油价短期或维持震荡上涨。操作建议：多单可轻仓继续持有。
分析师：范春华
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橡胶：国内宏观政策利好 胶价企稳反弹
山东地区轮胎厂家开工水平有所恢复。轮胎企业订单依旧不畅，而物流运输问题将继续影响原料采购及订单交付，开工新提升有所受限。国内出台了一些稳定经济的政策，包括刺激提振房地产市场的政策，房地产基建相关板块有回暖预期，对于重卡轮胎未来需求偏利好，国内股市出现企稳反弹迹象。技术面，胶价企稳反弹特征较明确，后市或有望继续震荡回升。操作建议：多单可轻仓持有。
分析师：范春华
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甲醇：现货暂稳 甲醇震荡整理
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3008元/吨，较上一交易日涨幅0.4%，减仓8万手，持仓51万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈385-410美元/吨，预计3月底至4月上旬沿海地区进口船货到港量75万吨，到港船舶增多且较为集中，压力逐步累计，随着国内主产区货物和进口货物陆续卸货入库，沿海或进入累库周期。操作建议：震荡思路操作。
分析师：郑淅予
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燃料油：燃油价格走弱明显 疫情影响明显
周三夜盘，国际原油高位震荡，CME燃油价格走低，内盘燃油大涨。原油持续高位支撑能化商品成本端，支撑燃油价格，但近期燃油需求受到抑制。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大。受疫情影响，成品油需求较为平淡，汽油需求一般，但柴油刚需稳定。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。
操作建议：震荡思路操作
分析师助理：张钧然
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分析师：贺维
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沥青：布油稳定 沥青稳中有升
周三夜盘，国际原油稳定上涨，沥青价格震荡上行。三月以来，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。
操作建议：震荡偏强操作
分析师助理：张钧然
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分析师：贺维
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铁合金：锰硅成本支撑 国际市场价格较高
锰硅：周三夜盘黑色系商品上涨。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周三夜盘黑色系商品上涨。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，俄乌战争发酵，利多硅铁出口，关注乌克兰何时恢复正常生产。建议观望为主。
分析师：李文婧
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螺纹钢：成本支撑式上涨 价格继续强势
周三螺纹钢期货夜盘继续上涨。昨日贸易商建材成交16.3万仍然偏低，市场理应进入旺季，但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。供需双弱成本支撑，期螺观望为主。
分析师：李文婧
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焦炭焦煤：需求预期转暖 原料偏强震荡
周三夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3943.5，上涨116.5，涨幅3.04%。环保约束放松，利润水平合理，焦企开工积极。唐山地区部分焦钢企业计划于近期提产，提振原料需求预期。下游库存偏低，复产带动下有补库空间。期货盘面在需求预期转暖下偏强震荡，建议短多操作。
周三夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收3223，上涨62，涨幅1.96%。内蒙环保组入驻，区域内煤矿洗煤厂开工受限。国内供应环比有所收紧。封控影响运输，矿方库存累积。唐山放松封控消息释出，下游采购积极性回升。期货盘面高位震荡运行，建议短多操作。
分析师：邵荟憧
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动力煤：能源价格回升 动力煤弱势震荡
周三夜盘动力煤低位震荡，走势较弱。国际能源价格低位回升，动力煤跟随，但波动较小。消息面，发改委再次发布通知要稳定动力煤价格，对内蒙古等地出现的暗涨现象坚决查处。期货方面成交量持续萎缩，投机资金基本被挤出。现货方面，随着疫情缓解，紧张的运输有望恢复。当前动力煤供给充足，各地煤矿加紧生产，需求方面，随着天气回暖面临旺季尾声，供需逐渐宽松。政策对于动力煤价格提高到政治层面，预计波动区间较小，操作上，建议区间操作。
分析师助理：马钰
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分析师：邵荟憧
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铁矿石：政策吹风 强势上涨
周三夜盘铁矿石高开高走，主力合约涨幅5.1%。消息面，国常会部署扩大有效投资，稳定经济发展。强调稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性预案，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，市场情绪高涨。此外，国际原油在俄乌谈判后再次反弹，铁矿石在宏观情绪回暖带动下走强。产业方面，疫情导致的需求只是延后，预计在疫情过后需求会有集中释放，4月份铁水日均产量将上升至240万吨左右，钢厂开工率不断上升、铁水产量再创新高的的态势不变。在自身逻辑及宏观回暖加持下，走势偏强。中期来看，铁矿石自身逻辑不变，操作上仍以逢低做多为主。
分析师助理：马钰
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