【友财网外汇资讯】-在美国房地产市场强劲、低利率和令人不安的高通胀率之下，美联储甚至到今日一直在扩大其债券投资组合，因此人们呼吁不要只是把这些证券留待到期赎回，而是要制定计划直接出售。

未来几个月内，预计联储官员们将批准资产负债表“正常化”计划，这一过程将与旨在抑制通胀的加息同时进行，但计划一开始不大可能包括任何出售证券的操作。

但是，如果对抗通胀的斗争不能快速成功，一些美联储官员希望有一个 “B计划”，即冒险进入新的领域，通过出售抵押支持证券(MBS)来提高住房抵押贷款利率，这是美联储可以用来降低通胀的关键渠道之一，因为这可以压低住房价格，压缩家庭预算中用于其他支出的空间。

美联储官员在1月25-26日的政策会议上讨论了出售MBS的可能性。此前公布的会议记录显示，“许多与会者”表示“在未来的某个时候”出售MBS可能是合适的。

美联储很快开始升息的预期已经在推动指标消费者贷款利率走高。美联储减持抵押支持债券的计划也帮助推高房贷成本。最常见的美国抵押贷款利率--30年期固息抵押贷款利率已回到4%上方，且位于2019年以来高点。

圣路易斯联邦储备银行行长布拉德2月初告诉路透：“在通胀没有像我们希望的那样缓和、我们将不得不变得更强硬的情况下，我对这种选择仍然持开放态度。”

布拉德本周在接受CNBC采访时表示，他支持在今年第二季度通过被动方式开始削减资产负债表，然后在必要时将资产出售作为“B计划”，以“加快缩减步伐”。

*决定退出策略*

投资者急切地想知道美联储将如何缩减超过8万亿美元的抵押支持证券和美国公债。在新冠疫情期间，美联储抢购这类资产以稳定市场和经济，使其规模翻了一番。

长期以来，购债一直是货币政策中备受争议的一个方面，部分原因是围绕退出策略的问题一直存在，一些批评人士认为，在利率上升时出售所持证券可能会导致美联储蒙受损失。债券价格在利率上升时下跌，利率下跌时上升。

2017年至2019年，美联储上一次缩减资产负债表规模时，避免了债券出售。根据上个月公布的原则，政策制定者这次也希望主要依靠到期后转出策略。

但一些美联储官员和分析师表示，这种被动方法可能达不到预期效果。布拉德和堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治等人指出，高通胀是一大担忧因素。

克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特(Loretta Mester)最近表示，可能还需要出售资产，以帮助美联储实现投资组合长期来看主要由美国公债组成的目标。