【友财网外汇资讯】-周一，中国一场关于投资贵州茅台股票风险的运动愈演愈烈，新浪网报道称，上海证交所批评一家经纪公司过于乐观。新闻门户网站新浪周一晚间援引该交易所的一份公告称，安信证券未能对茅台进行“审慎分析”，并在其上周上调其对白酒制造商的价格目标时，完全披露了相关风险。官方媒体新华社周四的一篇评论文章说，该股应该会以较慢的速度上涨，而该公司本身也发表了一份声明，称分析师的股价目标和市场估值“过高”。



茅台今年已增长一倍，高盛集团将其对该公司的估值上调了11倍，外界预期该公司将通过增加直接销售来提高利润率。周五，新华社的警告引发了茅台市股价暴跌5.8%，而其他一些股票也大幅下挫。

批评是中国不断干预金融市场的又一个例子，从干预到减缓2015年的股市崩盘，到试图在货币贬值后稳定货币。香港交银国际控股有限公司首席策略师表示，政府正瞄准茅台，以减少市场风险。

外汇交易员表示，茅台是一个重量级人物。当一个重量级的股票价格如此垂直上涨时，政府就会担心它对市场稳定的影响。

在周四的一份报告中，安信证券将其针对茅台的目标上调至900元，原因是该白酒生产商能够将出厂价格提高到每瓶1299元人民币。从周三的水平来看，该公司股价上涨了31%，是最激进的。该交易所和安信证券拒绝立即对该报告置评。

据新浪报道，上海证券交易所表示，安信证券没有提供出厂价预计涨幅的证据，相比之下，目前每瓶819元。

茅台在午间休息时下跌了1.2%，将其三天的跌幅扩大到6.6%。

不过值得一提的是，这并非安信证券的“一家之言”。21世纪经济报道记者发现，多家券商从今年半年报以来，跟风集体“醉心”茅台，频频上调其目标价，其背后逻辑何在？

今年7月28日，茅台2017年半年报披露，营收241.9亿元，同比增长33.11%，招商证券(19.910, 1.06, 5.62%)研报指出，“其在淡季、基酒不足导致发货量少的情况下，营收增长略超预期”，预计“17年新基酒飞天开始供应，发货量将超预期”，将其目标价上调至540元，彼时，茅台股价仅为470元。

到了8月6日，安信证券则将其目标价调高至580元，指出“2018年开工建设新增基酒产能，短期内不能形成有效供应，主要起到预期管理作用，指出2019年基酒产能有望10%的提升，提出了“稀释稀缺性”的概念。

9月，为数不多的研报中，安信证券再次调高茅台目标价至590元，认为”市场旧思维低估公司新成长”，不过还是坚持“产决定销”的盈利逻辑，彼时其股价维持在480元左右。

然后，随着9月25日茅台股价突破500元大关，券商研报纷至沓来，研报推荐开始陷入一片狂热。

10月9日，民生证券研报指出，“茅台旺季到来，销售紧俏”，给出了580-630元的目标股价。随后10月11日，招商证券杨勇胜等人也在研报中，将茅台目标价上调至640元。

不过，事实上，2017年三季度，贵州茅台营业收入、营业利润分别同比增长59.4%、57.8%，业绩增速已经逐步接近前期历史高位。

10月下旬，茅台股价更是一骑绝尘，突破600元关口，进一步加剧了券商们对其的青睐。

数据显示，茅台的股价从600元涨到700元只用了15个交易日，而此前从300元涨到400元用了80个交易日，500元涨到600元用了48个交易日。

到了10月26日，招商证券再度上调茅台目标价至725元，目标市值9100亿，继续强烈推荐。在11月14日的研报中，其维持了725元的目标价，继续强烈推荐。

中泰证券在11月8日的研报中也将上调茅台目标价至810元，称其市值有望突破1.4万亿。11月15日高华证券也在研报中将茅台的目标价上调18%至881元，对应34倍2018年预期市盈率。

值得关注的是，在自10月下旬至今不到一个月的时间内，贵州茅台基本面并无重大变化，券商研究员们却纷纷调高了股票目标价。有分析人士指出，研究员们打着价值投资的旗号，在市场进入乐观情绪主导时段后，不断调高股票目标价与市场走势相呼应，以证明自己研判的远见英明，最终却成了价值的毁灭者。