周四（10月10日）亚市早盘，现货黄金 窄幅震荡，目前交投于2608.99美元 /盎司附近。金价周三继续走弱，为连续第六日下跌，盘中最低触及2605.10美元/盎司，收报2607.66美元/盎司，受累于美元上涨刷新逾一个半月高位，以及对美联储 11月大幅降息的预期减弱，美债收益率刷新逾两个月高位。 美联储会议为市场降温   从非农数据的火爆不难看出，市场对于金价的担忧又出现了，强劲的非农数据会不会对于后续的降息周期产生什么影响，但从降息之后的美债利率走势来看，我们却感受到了市场的犹豫。2年美国国债利率一直没有顺利击破3.5%的关口，同时，30年美债利率反而在降息后出现了一定的反弹。这样的美债

周三（10月9日）亚市早盘，现货黄金 窄幅震荡，目前交投于2622.88美元 /盎司。金价周二盘中一度下跌逾1%，盘中最低触及2604.68美元/盎司，为9月20日以来新低，收报2621.76美元/盎司，最近的美国 就业数据打击了更大幅度降息的预期，而在真主党支持达成停火的努力，市场对中东可能爆发 冲突 的担忧情绪降温，也削弱了黄金的避险买盘。   金价受两大利空压制显颓势   从非农数据的火爆不难看出，市场对于金价的担忧又出现了，强劲的非农数据会不会对于后续的降息周期产生什么影响，但从降息之后的美债利率走势来看，我们却感受到了市场的犹豫。2年美国国债利率一直没有顺利击破3.5%的关口，同时

周 二白盘，黄金市场出现下跌，昨日有传闻以色列要出手了，从目前的消息来看，恶性冲突并未出现，消息面推动的上涨，也随着消息的破灭行情给出了回应，目前金价在2640附近徘徊，后续该如何布局？   中东乱局谣言满天飞，都是利益 从非农数据的火爆不难看出，市场对于金价的担忧又出现了，强劲的非农数据会不会对于后续的降息周期产生什么影响，但从降息之后的美债利率走势来看，我们却感受到了市场的犹豫。2年美国国债利率一直没有顺利击破3.5%的关口，同时，30年美债利率反而在降息后出现了一定的反弹。这样的美债利率走势其实充分说明了市场空间并没有因为降息而打开，反而市场产生了更多的怀疑情绪。     因为如果本轮

周一（10月7日）亚市早盘，黄金 窄幅震荡，目前交投于2651.29美元/ 盎司附近。金价上周五剧烈震荡后小幅收跌，收报2652.64美元/盎司，因为强于预期的美国 就业报告给美联储 11月激进降息的预期泼了一盆冷水，从而提振了美元升至逾一个半月高位，美债收益率也大幅上涨至近两个月高位，盖过了中东紧张地缘局势的避险担忧情绪。 火爆非农数据难抑金价，地缘乱象为其提供支撑   从非农数据的火爆不难看出，市场对于金价的担忧又出现了，强劲的非农数据会不会对于后续的降息周期产生什么影响，但从降息之后的美债利率走势来看，我们却感受到了市场的犹豫。2年美国国债利率一直没有顺利击破3.5%的关口，同时，30

    美国劳工部发布了 9月非农就业报告，数据显示，新增非农就业人数为25.4万，高于市场预期的14万，为2024年3月以来最大增幅，失业率下降至4.1%，为2024年6月以来新低，而薪资年增幅上升至4.0%，为2024年5月以来新高。这一系列数据超出市场预期，令投资者感到乐观。   火爆非农数据难抑金价，地缘乱象为其提供支撑 从非农数据的火爆不难看出，市场对于金价的担忧又出现了，强劲的非农数据会不会对于后续的降息周期产生什么影响，但从降息之后的美债利率走势来看，我们却感受到了市场的犹豫。2年美国国债利率一直没有顺利击破3.5%的关口，同时，30年美债利率反而在降息后出现了一定的反弹。这样

   昨天亚盘还说黄金要冲击 2650，没想到今天白盘直接冲击2670，虽然有一些意料之外，但还是可以理解的，最近的行情每天都在刷新高点，哪怕回撤也只是意思意思，看到不少人准备切入空单，更有甚者2630就开启了中线空，真的是没有必要，按照这样的空间去抓顶，风险太大，不妨顺势跟进多单。 黄金抓顶为时过早？ 2023年以来，金价和全球黄金ETF持仓量同样出现背离；除央行购金的影响外，ETF数据“忽视”的亚洲投资需求也是重要原因。黄金投资需求可分为实物投资和ETF投资，其中亚洲投资者以实物投资为主、欧美则以ETF投资为主。高频的ETF持仓数据虽可表征各区域投资者的偏好，但当区域间偏好出现背离时（如

美联储以首次50BP力度启动本轮降息周期的举动，基本印证了两个事实：一是实现“软着陆”依然是美联储的基本情景；二是与“软着陆”对应，本轮降息路径将是“预防式”的。 尽管黄金一度因避险情绪大幅上涨，但美联储对经济“软着陆”的预期令黄金的上行动能有所放缓。 美联储降息推高金价，终点在哪里 针对本次始发于供应端的通胀周期，依然有不少担忧会出现二次通胀，而美联储这一次以 50BPs姿态开启降息周期，无疑令这种担忧进一步上升。例如，被经常使用的数据参照，就是将当前这次通胀与上世纪80年代相类比。数据显示，无论是CPI，还是PCE变化轨迹重合度很高，如果按照上世纪的路径，2025年通胀就会卷土重来。  

周五（ 9月13日）亚市早盘，现货黄金守在历史高点附近，现报2557.97美元/盎司附近。金价周四上涨超过1%，创下历史新高至2559.98美元/盎司，收报2558.54美元/盎司，受美联储下周降息预期推动，此前的数据显示美国经济放缓。另外，欧洲央行降息也降低持有黄金的机会成本，地缘局势担忧继续给金价提供避险买盘支撑。 9月魔咒与美联储降息，向左还是向右   烈火烹油的市场，吹响了大家冲锋的号角，但是看到8月份美联储主席鲍威尔在全球央行会议上的发言，市场不会在“美联储再度加息”“美联储什么时候降息”之间来回折返，不过9月美联储降息的幅度市场仍然存在分歧，美国的数据也会频繁对降息预期形成扰动。

周三 (9月11日)美国交易时段，受美国CPI数据影响，黄金市场剧烈波动，美国CPI数据出炉后，现货黄金一度大跌至2500美元/盎司，较日内高点大跌近30美元。 9月魔咒与美联储加息，向左还是向右   烈火烹油的市场，吹响了大家冲锋的号角，但是看到8月份美联储主席鲍威尔在全球央行会议上的发言，市场不会在“美联储再度加息”“美联储什么时候降息”之间来回折返，不过9月美联储降息的幅度市场仍然存在分歧，美国的数据也会频繁对降息预期形成扰动。   9月和10月都是美股历来表现不佳的月份。华尔街最严重的股市恐慌往往发生在夏末和初秋，这一规律可以追溯到19世纪。一些闻名于世的例子包括1869 年的黑色星

金市的 “9月魔咒”一直被业内人士提起，交易久了，之前不相信这种玄学，但是现在还是会去关心这个经验总结，就数据来看，伦敦金（现货价格）2019年-2023年每年9月的涨跌幅分别为：-2.819%、-4.332%、-3.808%、-1.331%和-3.6098%；COMEX黄金期货价格2019年-2023年每年9月的涨跌幅分别为：-3.328%、-4.336%、-3.237%、-2.37%和-5.167%。可见近5年的9月份国际黄金价格均为下跌状态，这是国际黄金的“日历效应” 9月魔咒与美联储加息，向左还是向右 烈火烹油的市场，吹响了大家冲锋的号角，但是看到8月份美联储主席鲍威尔在全球央行会议