美元指数   在美元指数的表现上，上周五美元指数呈现出上涨的态势。当日美元指数价格最高攀升至97.951的位置，最低则下探至97.515位置，最终以 97.828的价格收盘。回顾上周五市场表现，在早盘期间价格直接依托四小时支撑快速上涨，但是之后接近上周四高点后持续震荡为主，欧盘及美盘均没有向上突破，不过最终日线依旧大阳收尾，同时周线也是大阳收尾，价格目前在日线支撑及四小时支撑上持续看多头即可。   从多周期分析，周线级别来看价格压制在98.90区域阻力，那么从中期视角出发，美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上随着时间的推移价格关键支撑位置于97.30位置，价格目前已经实际突破并站

美元指数   在美元指数的表现上，周四美元指数呈现出上涨的态势。当日美元指数价格最高攀升至97.9的位置，最低则下探至97.244位置，最终以 97.563的价格收盘。回顾周四市场表现，在早盘期间价格先向下承压，随后当触及至日线级别支撑位置后止步，时间点也是在亚盘，之后震荡上涨，伴随着美盘的到来，价格向上发力，并且再创本周高点位置，虽然隔夜小幅调整，但是最终日线阳线收尾，后续价格在昨日低点之上波段继续看涨。   从多周期分析，周线级别来看价格压制在99区域阻力，那么从中期视角出发，美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上随着时间的推移价格关键阻力位置于97.25位置，价格目前已经实际突破并

美元指数   在美元指数的表现上，周二美元指数呈现出震荡的态势。当日美元指数价格最高攀升至97.816的位置，最低则下探至97.151位置，最终以 97.471的价格收盘。回顾周二市场表现，在早盘期间价格先向下修正测试四小时支撑位置，之后再度强势上涨，同时价格在美盘突破日线阻力位置，在隔夜虽然小幅下跌，但是价格依旧收盘在四小时支撑上方及日线阻力附近，日线上价格阴十字收尾，对于此十字后续我们需要关注震荡继续上涨，后续并且关注突破站稳状态。   从多周期分析，周线级别来看价格压制在99区域阻力，那么从中期视角出发，美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上随着时间的推移价格关键阻力位置于97.4

宏观面   近期黄金市场受多因素交织影响。地缘政治上，特朗普将与内塔尼亚胡商讨加沙冲突停火，若达成 60 天停火及人质交换协议，黄金避险需求短期会被削弱，但地缘政治复杂多变，冲突再起时需求将回升。关税方面，原 7 月 9 日到期的关税暂停令，美财长暗示改为 8 月 1 日对未达成协议国家重启，市场担忧有所缓解。美国财政政策上，大规模减税支出法案通过，债务预期大增引发市场对财政可持续性的担忧。美联储货币政策取向成关键，市场对其降息预期分化，虽经济数据强劲，但仍预计 2025 年或有两次降息。降息对黄金影响双面，短期或引发波动，长期因宽松倾向提供支撑。总体而言，黄金市场机遇与挑战并存，地缘政治、

宏观面   周三金价实现三连涨，涨幅 0.5%，主要因美国 ADP 就业数据意外疲软，引发市场对美联储提前降息预期升温。6 月美国民间就业岗位减少 3.3 万个，远低于预期的增加 9.5 万个，多个行业岗位显著减少，就业市场不确定性凸显。这一疲软数据推动市场加大对美联储降息押注，7 月降息可能性升至 23%，9 月降息 25 个基点可能性达 92.5% 。较低利率降低了持有黄金的机会成本，促使金价上涨。周四即将公布的非农就业报告成关键，市场预计岗位增加 11 万个、失业率升至 4.3%，高盛预测更悲观。其结果将直接影响美联储货币政策，左右金价走势。此外，全球贸易局势缓和与紧张并存，美国财政政

宏观面   近期全球经济不确定性加剧，黄金市场表现亮眼。周一金价上涨 0.87%，探底 3247.87 美元 / 盎司后强力反弹，周二早盘延续涨势，第二季度金价累计上涨 5.5%，连续两季度飘红。此轮金价上行，主因美元走弱。美元指数创上世纪 70 年代以来最差上半年表现，市场对美国财政赤字扩大、贸易协议不确定的担忧，削弱了美元吸引力。同时，全球贸易与地缘政治波动，如中美稀土协议、美欧贸易磋商进展，以及 7 月 9 日关税截止日的不确定性，都强化了黄金避险属性。本周焦点是周四的美国 6 月非农就业报告，市场预计新增就业岗位 11 万个，失业率或升至 4.3%，这将直接影响美联储货币政策走向。尽

宏观面   金价下跌直接因以伊停火协议致市场避险情绪降温，黄金作为避险资产吸引力减弱，且停火协议脆弱，以伊互指违约，特朗普批评双方，其可持续性存疑为金市添不确定性。美联储主席鲍威尔 6 月 24 日国会听证称降息前需观察关税对通胀影响，不急于降息，致 7 月降息预期降温，黄金作为非生息资产在高利率预期下承压，关税致通胀不确定性也限制黄金作为通胀对冲工具吸引力。美国 6 月消费者信心指数降至 93.0，消费者对就业和经济前景担忧，虽一年期通胀预期降，但对利率上升预期升，致黄金避险需求减弱。长期看，黄金抗通胀与避险属性仍在，全球经济不确定性、美元走弱等或重燃黄金需求，投资者需关注美联储政策与中东

宏观面   6 月 13 日爆发的以伊冲突持续 12 天后达成停火协议。伊朗报复性袭击美军基地但未阻断能源运输，特朗普称其回应 “软弱”，市场担忧降温，金价、油价回吐涨势，现货黄金收报 3368.98 美元 / 盎司接近收平，美原油由涨 5% 转跌 9%。特朗普周二宣布以伊达成停火协议，经卡塔尔斡旋，伊朗同意，以方也希望数日内结束冲突。   黄金因局势缓和避险需求减弱下跌，油价因霍尔木兹海峡风险未现跌幅更甚，美国股指期货上涨。美联储副主席鲍曼意外放鸽称可能 7 月降息，美债收益率下跌、美元指数回落，但未支撑金价。美国经济面临通胀与增长放缓压力，若中东局势恶化油价或飙升，加剧滞胀风险。短期停火

宏观面   美军对伊朗纳坦兹、伊斯法罕和福尔多三处核设施发动精准打击，重点袭击山体深处的福尔多核设施，动用 B-2 轰炸机投下六枚钻地弹，发射 30 枚战斧导弹，125 架飞机参与行动，特朗普称行动成功。伊朗表示已提前疏散转移浓缩铀，IAEA 称设施有破坏但地下受损不明。美国称目标是摧毁伊朗核计划，以色列与美全面协调并赞扬该行动。伊朗谴责侵略并于 22 日对以发动导弹袭击，以军随后空袭伊朗多地，伊议会建议关闭霍尔木兹海峡。联合国称局势恶化，美国呼吁外交解决遭拒，伊朗称将继续反击。冲突引发全球市场波动，黄金原油价格上涨，美元走强，股市承压，投资者需关注局势发展及本周美国 PCE 数据等。   

宏观面   金价走势受多重因素博弈。美联储 6 月 18 日维持利率不变，虽暗示借贷成本有下降空间，但主席鲍威尔警告勿过度期待降息，其鹰派言论令降息预期降温，黄金在高利率预期下承压。   地缘政治方面，6 月 19 日以色列与伊朗空中战争升级，双方相互攻击，局势紧张引发全球担忧。黄金作为避险资产受追捧，美在冲突中角色的不确定性进一步推高避险情绪，支撑金价低位企稳，且外交努力难消地缘风险，避险需求或持续。   美元指数本周表现强势，虽尾盘回落，但整体走强抑制黄金需求。不过地缘政治不确定性抵消部分影响。此外，特朗普****关税政策或推高通胀，通胀上升利好黄金，可若美联储因通胀推迟降息，高利率又会