帕克多
美元正在走向十多年来表现最为糟糕的一年，看跌的预测仍在上升。分析人士表示，随着全球经济增长步伐加快，各国央行会趋于一个更强硬的基调上，美元在危机后的牛市中，稳定局面的“解体”将在明年得到证实。
法国兴业银行全球固定收益策略师凯杰克周二（12月5日）在报告中写道：“小心沉睡的火山和严重低估的货币。随着全球经济增长更趋于平衡和同步，美元看起来非常昂贵。”
分析师认为，随着各国央行对货币升值更加宽容，且海外市场收益率上升，传统的估值模式将开始阶段性复苏。
“我们认为2017年是美元的分水岭。”道明证券外汇策略师内德•朗伯廷称，“只要全球经济保持稳定的增长，通胀的暖风依然存在，且美国的通胀并没有出乎意料地作为唯一一个激增的国家，全球宏观格局应该有利于美元的稳步贬值。”
例如，美元对于美国税制改革的立法推进平淡反应，而税改是特朗普当选后被视为通货再膨胀的关键。
对于美元空头来说，理由很简单。税改计划不太可能引发突然的海外资金回流，而全球经济的强劲增长会刺激海外的收益率上升，欧元区的复苏则会带来更多的牵引力。
德意志银行外汇研究主管George Saravelos在一份报告中写道：“将资金引流回国只会涉及到‘会计’方面的转移，而不是撤离离岸美元的流动性。”
分析师表示，虽然明年上半年可能会出现更多类似的情况，但明年下半年美元可能承受更大的压力，因为欧洲央行会减少货币刺激措施而影响利率市场价格。
美联储可能需要提供一个鹰派的行动，以更高的实际利率来给美元多头带来希望。
根据法国兴业银行的数据，今年美元指数下跌了8.6％，但仍比2011年的低点高25％，实际汇率比20年平均水平高出5个百分点。
“美元后势的关键是什么？十年期通胀保值国债的收益率翻番至1％。”杰克表示，“考虑到其他国家外汇基本面的改善，即使联邦基金利率上升一个百分点也不太可能导致美元走强。”
道明证券的策略师们更为看淡，认为美元是十国集团中估值最高的货币。道明证券表示，只有全球金融震荡才有可能令美元反弹。
该行建议增加欧元、瑞典克朗和新西兰元等一篮子货币在对美元及瑞士法郎的多头头寸上。
法国兴业银行预计，到2018年底，美元指数将下滑4.5％，并且正在看涨欧元、澳元、挪威克朗和一系列东欧货币兑美元。
“2018年主要货币的主旋律将是，自2011年长期牛市以来，美元还将继续维持在历史强势水平上多久？”NatWest Markets货币策略主管Mansoor Mohi-uddin在上个月的报告中写道。
