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美联储的重心已经不是加息了?
机构 |  2017-02-22 11:05:16
2月21日晚间至2月22日凌晨,2017年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)和2017年FOMC票委、费城联储主席哈克(Patrick Harker)先后发表了讲话,其基调都比较鹰派。值得注意的是,两者都提到了美联储独立性的问题。

卡什卡利在讲话中表示,美联储还有第三个使命,也就是金融稳定,而现在如果股票市场出现下跌,不太可能会出现次贷危机时出现的混乱,而美联储正在密切关注可能出现的泡沫。卡什卡利认为,随着经济的走强,重新进入就业市场的人数超出美联储预期,因此其对劳动力市场有更多运行空间的说法保持谨慎乐观态度,因为工资水平虽然有所上涨,但并没有达到足以让人警觉的程度,美联储也将关注劳动力市场是否有过热的迹象。

关于缩表,卡什卡利称,如果经济足够强劲,美联储将缩减资产负债表规模,且缩表可能不会在很久之后开始。卡什卡利还就美国新政府的财政刺激计划评论称,如果要提振经济,则需要更高的生产率以及人口增长,不能提振生产率的财政政策都有可能造成通胀上涨。现在美联储在等待新财政政策的出台,但是非常难以想象美国经济增长率能够怎样提升至4%。

此外,卡什卡利还专门提到了对美联储独立性的担忧。卡什卡利认为,保护美联储的独立性极其重要,对美联储的货币政策决定进行审查将会让美联储政治化,如果审计美联储的法案通过,不会有多少好处。卡什卡利还批评了贸易保护主义和盲目放松金融监管。他表示,美国一直都支持自由贸易,哪怕只是单边地支持;将反对盲目取消对银行的监管机制,特别是对大银行的监管机制。

稍后的哈克再次重申,不管财政政策如何,今年加息三次是适宜的。他预计PCE通胀将在今明两年达到2%,且就业市场已经或多或少回到了完全健康状态,强劲的消费者支出将引领美国今年经济增长达到2%。不过,哈克也声明现有的假设暂未考虑财政政策的影响,且暂未决定什么时候缩减美联储资产负债表。如果经济数据与美国经济的持续增长不符合,他也有可能不再支持3月份加息。

同时,哈克也表示,对美联储政策独立性面临的威胁感到担忧。虽然地区联储存在地理位置问题,美联储体系仍正常运转,但是否改变地区联储的结构由国会决定。

应该说,两位FOMC票委的表态是不出市场预料的。值得注意的是,在特朗普此前严厉抨击美联储,而现在美联储官位多悬而市场猜测甚嚣尘上的时候,两位票委接连做出了维护美联储独立性的回应,应该是极具代表性的。
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