美元的拉升进入放缓期，美元兑一篮子货币转入高位盘整；不过美股继续强悍飙升，道琼斯工业指数首次突破19000点关口，标普500指数历史上首次突破2200点，再创历史新高，“特朗普经济学”引发的乐观情绪仍在蔓延。

美元指数在上周五触及13年半以来的最高水准101.48，本周初汇价因结利盘而一度回调至101关口下方。虽然在过去两周美指大涨5%，连升十日，但美国商品期货交易委员会(CFTC)于上周五公布的数据显示，过去一周美元多头自七周连增以来首次出现下降，表明投机者开始获利了结，令美元短线面临进一步回调压力。美元大幅升值的动力主要来自两方面：1）“特朗普效应”。特朗普竞选纲领中的大规模财政刺激、减税和基建支出政策被投资者视为将极大地提升美国经济和通胀前景，美债收益率攀升强化美元升势；2）美国经济稳步增长，12月加息板上钉钉，且2017年美联储将加快升息脚步，提升美元升值预期。显然，美元的拉升在很大程度上计入了12月加息预期，而美联储渐进式加息的立场也很难因特朗普的上台而立即逆转。此外特朗普经济学也存在很大的不确定性，美元升值已殃及其他多国，尤其是新兴市场国家。基于市场乐观情绪引发的美元升势究竟还能升至多高，目前很难预估。

从股市来看，“特朗普效应”催生的全球资本从债市、商品市场流向股市的轮转是支持美股继续攀升的主要原因，亚欧股市的表现明显滞后于美股也反映了这一点。自2009年金融危机筑底以来，美股的牛市历时七年，全球范围内充裕的流动性提振美国资产大涨。除非美联储加息引发市场流动性急剧枯竭，否则对股市的打压作用有限，而加息边际效应可能会对美股打压比年初来得更弱。投资者更关注特朗普的经济政策对美国经济的刺激，巩固投资者对美股的信心。
 
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