近日，人民银行行长易纲在

《求是》杂志上发表了7000字长文

详细论述了货币政策的本源

和目标以及我国货币政策的

使命与担当等。在这篇文章当中

易纲金句迭出，最为大众关注的

是“不能让老百姓手中的

票子变‘毛’了，不值钱了”

易纲这句话，道出了贯穿于

中央银行几百年历史中的金科玉律

货币价值稳定，是央行权威的根基

中央银行最初从英格兰诞生

是为了方便政府筹措资金

央行发行的货币本质上也是

央行对货币持有人的负债

在金银本位制的年代

公众可以随时将手中的

货币兑换为贵金属

央行需要用储备的贵金属兑付债务

到了信用货币时代

虽然央行不再有兑付贵金属的义务

但流通在外的货币仍然

以央行负债的形式

明确记载于央行的资产负债表上

代表了央行对于国内外所有货币

持有人的承诺，而债权价值

不缩水是维持这份承诺的基本要求

现在尚可用低利率刺激

全社会负债规模增加

进而带动经济复苏

如果再度发生经济危机

各家央行还有什么政策工具可用？

正如易纲在今年9月及

上述文章中提及的

未来几年，还能够继续

保持正常货币政策的主要经济体

将成为全球经济的亮点

和市场所羡慕的地方

评判和衡量货币政策

根本上是要看是否有利于

最广大人民群众的利益

保持正的利率，保持正常的

向上倾斜的收益率曲线

总体上有利于为经济

主体提供正向激励

符合中国人储蓄有息的传统文化

有利于适度储蓄

有利于经济社会的可持续发展

在全球降息的大背景下

中国央行并未跟随大幅降息

而主要是动用定向降准

推出民营企业债券融资支持工具

研究创设民营企业股权

融资支持工具，畅通利率传导机制

实现对实体经济的“精准滴灌”

即便最近MLF、LPR有所下降

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