ADSS市场分析师 – Diego Xu

特朗普全面扩大贸易战

隔夜，受到特朗普对中美贸易协议的态度转变，以及美国将对法国加征关税的影响，美国三大股市低开，其中标普500和纳斯达克指数下跌0.66%，道琼斯指数跌1.01%；欧洲股市跟跌。

来源：Bloomberg

美元和人民币双双下跌，美元指数跌至200日均线的中期主要支撑位；美元/离岸人民币上涨254个点，创一个半月新高。

避险资产方面，黄金上涨15.10美元，创近1个月新高，白银涨1.55%；美元/日元下跌0.31%，跌破109.00关口；恐慌指数VIX两日暴涨26%；美国2年、10年和30年国债收益率下跌4%-5%之间。

中美贸易战出现新动向

昨天，三重消息让中美达成第一阶段贸易协议的预期下降，12月加征关税的预期上升。

特朗普表示，目前中美贸易谈判进展良好；不过在贸易问题上没有“最终期限”，或许等到2020年11月选举之后更好。但现在他们（中国）想达成协议，我们（美国）要看看这个协议怎么样、好不好，应该是好的。

与此同时，美国商务部长罗斯表示，如果中美两国不能达成贸易协议，美国将在12月15日提高对中国商品的关税。

据媒体透露，美国政府正考虑禁止中国的华为公司进入美国金融体系，作为阻止这家被列入黑名单的电信设备巨头的一系列政策选择。

也就是说，如果中美达不成第一阶段贸易协议，美国不但要在12月15日加征关税，还要阻止中国科技公司进入美国金融市场。

贸易战扩张到欧盟

昨天，特朗普在北约峰会上抨击法国总统马克龙，同时，美国针对法国数字服务税的301调查出炉，结果是这项法案歧视谷歌、苹果、脸书和亚马逊等美国互联网公司，给美国企业带来负担，也不符合现行国际税收政策原则。

美国宣布，将对24亿美元的法国商品征收100%的关税。

接下来，美国将会针对欧盟其他国家的数字服务税展开301调查。

也就是说，特朗普政府已经准备好与欧盟展开贸易战，而底牌是欧盟汽车关税。

法国方面则表示，法国对美国加征关税不能接受，而且欧盟会做出相对的反应，也不会取消数字服务税。

展望

本周，特朗普对中美贸易谈判开始施压，目的在于逼迫中国做出更多的让步。如此看来，在中国就知识产权保护、国企补贴和技术盗窃等方面做出让步前，美国不愿意取消部分关税。

与此同时，美国对巴西、阿根廷和法国加征关税，让美国的贸易战扩大到三个洲。

在预计美国经济明年将逐步放缓的情况下，特朗普此举有2个目的：

第一，逼迫美联储降息。作为美联储历史上最没有独立性的一届，美联储在之前每次贸易战恶化的同时降息。

在特朗普看来，只有大幅降息和直升机撒钱才能进一步提振经济，提高竞选筹码。

第二，与中国达成有利于美国的协议，将会帮助美国农民摆脱困境；而要求巴西、阿根廷、欧盟等国家更公平地对待美国，是特朗普本届任期的政治宣言之一。

总而言之，特朗普面临美国经济增速下滑和弹劾案危机的情况下，正全力以赴提高选票数量。

澳洲GDP增速低于预期，澳元结束涨势？

前两个交易日，受到中国制造业PMI重回扩张区域和澳联储发出鹰派言论的影响，澳元/美元一度向上突破0.6800和0.6850两大关口，创3周新高。

但今天第三季度GDP不及预期，以及中美达成贸易协议预期下降，澳元重回跌势。

澳大利亚第三季度GDP环比增长0.4%，低于预期和前值的0.5%；但同比增长1.7%，持平于预期，高于前值的1.4%。

来源：Bloomberg

澳联储按兵不动，但发出鹰派言论

昨天，澳洲联储维持利率在0.75%不变，符合市场预期，但言论总体偏向于鹰派。

澳联储表示，此前的降息支持了就业和薪资增长，也给汇率带来了下行压力，而且近期全球经济面临的风险减轻，澳洲经济将逐步加速，2021年增速料将达到3%左右 。

不过，联储仍准备好在必要时放松货币政策，预计较长时间的低利率是合理的，同时预计2020年和2021年通胀率将接近2%目标水平。 

展望

由于此前澳联储主席的发言，提升了澳大利亚降息至0.25%的预期，因此市场普遍预期澳联储将在明年降息2-3次，最快为明年2月。

来源：Bloomberg

受到内外部不确定因素的影响，市场对澳大利亚经济前景的预期并不乐观。

由于薪资增速逐步下降，家庭消费正在减弱，二季度为0.4%，同时零售销售增速徘徊于低位。

从投资方面来看，澳洲11月制造业PMI跌至48.1的萎缩区间，而全球经济疲软和贸易局势恶化正在打压企业信心。因此，市场预计澳大利亚三季度固定资产投资将萎缩3.9%。

虽然出口在近几个季度有所上涨，但如果中美迟迟不达成第一阶段贸易协议而导致贸易战加剧，出口增速将会快速下降。

来源：Bloomberg

与此同时，澳洲联储降息预期的上升也来自于通货膨胀和失业率。

自2018年以来，通胀一直逐步下降，且远离2%目标水平；失业率在二季度和三季度从5%升至5.3%，就业人数也在下滑。

总体而言，在中美签署第一阶段贸易协议预期下降，以及经济数据疲软的情况下，澳元上涨空间有限。

今日焦点

今天下午5点，欧元区将公布11月服务业PMI终值，前值51.5，预测值51.5。如果该数据低于市场预期，说明制造业的萎缩已经开始蔓延到服务业，欧元区经济数据全面崩溃。

晚上9点15分，美国将公布ADP小非农就业人数，前值12.5万人，预测值14万人。小非农将为周五的非农数据提供前瞻指引。

晚上11点，美国将公布11月ISM非制造业PMI，前值54.7，预测值54.5。总体而言，美国服务业处于健康区域，但要提防制造业的疲软是否会蔓延到服务业。

黄金/美元走势分析

受到国际贸易局势恶化的影响，市场避险情绪上升，黄金昨天触底反弹，创近1个月新高。

如果中美达成第一阶段贸易协议的预期进一步下降，金价有望进一步上涨。

目前，金价总体运行于短期下跌通道之中，且55日均线与100日均线形成死叉，短期走势震荡偏空。

但是，鉴于MACD红柱变大，RSI和Stochastic转多，日内存在进一步上涨的动能。

今日，上方关注55日均线与100日均线交叉口1486.91主要阻力位，下方关注昨日低点1460.00主要支撑位。

本周黄金的走势关键在于能否突破55和100日均线，如果不破下行趋势继续；但如若突破，上方将测试1500.00关口。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）

澳元/美元走势分析

前两个交易日，受到中国制造业回暖的影响，澳元/美元突破100日均线，创3周新高。但如果全球贸易局势进一步恶化，澳元前景难言乐观。

技术面来看，澳元/美元已经突破两根下跌趋势线，目前受阻于第三根下跌趋势线。

由于上方阻力较大，日内下跌的可能性较大。

今日，上方关注昨日高点0.6862主要阻力位，下方关注55日均线0.6803主要支撑位。

来源：TradingView（澳元/美元日线图）