负利率正在全球范围内扩散

9月22日，国际清算

银行（BIS）发布了季度

审查报告，称全球负利率

问题令人担忧

BIS指出，美联储、

欧洲央行宽松政策

已使全球债券收益率下降

负利率政府债券

已经超过17万亿美元

约占世界GDP的20%

在业内人士看来

全球范围内的负利率

仍将进一步蔓延

导致2019年下半年

全球负利率的主要原因

一是部分发达国家

经济增速与经济

增长预期显著放缓

二是全球经济增速

再度下行、长期性停滞

格局延续；三是全球范围内

不确定性加剧导致

投资者避险情绪增强

考虑到当前全球政治

经济格局的变化，上述

三个因素将会持续存在

甚至进一步加强

而很多国家最近重启的

降息与量宽周期可能

导致更多国家出现负利率

全球范围内的负利率的

扩散对于汇率相对稳定的

人民币资产价格则相对有利

实际上，在负利率不断

蔓延的大背景下，人民币

资产正在越来越多地

受到全球资本的追捧

据中央结算公司

和上海清算所数据显示

截至8月末，境外机构

持仓中国债券规模已经

达到20282.24亿元

为连续9个月增持

中国债券。德银则预计

中国债券市场长期被动

投资资金流入规模将

达3.3万亿元

若将海外央行、金融监管

机构的投资计算在内

未来五年内资金流入

规模将达5.5万亿元

在股票市场，外资加大

A股配置的趋势仍在继续

今年以来，互联互通

机制下的沪股通和

深股通净流入规模