回顾上周，因重要数据及消息集中在上周四周五出炉，周初金融市场的波动相对平稳。不过，全周中美贸易局势传出利好消息渐见明朗，欧央行亦最终出重招刺激经济，美国数据表现理想，美伊局势出现变化，加上英国硬脱欧风险下降，都令投资气氛转趋乐观，资金撤出避险资产，而股汇金债等各市场的走势，可预测性亦有提高。

美汇日图

先说美元走势，开盘在98.41，周初先在98水平整固，其后欧央行公布消息前，欧元弱势，美汇开始发力向上。而在周四一直受压，曾低见98 ，最终美汇收于98.25，全周微跌0.17%。

按最新CME FedWatch利率期货数据显示，预期9月减息25个基点的机率只有86.5%，而不减息的机率有13.5%。

(部份市场预期本次会议不减息)

数据源: www.cmegroup.com

消除衰退疑虑  美国数据展现韧力上周几个主要美国数据都理想，其中通胀升温方面明显，CPI及PPI两者结果都高过预期。美国8月份的核心生产者物价指数，按月升0.3%，按年升2.3%；美国8月份的核心消费者物价指数，按月升0.3%，按年升 2.4%。而美国8月份实际平均周薪按年升1.2%，实际平均时薪则按年升1.5%，都高过前值。到周五，美国公布8月份的零售销售，按月升0.4%，胜预期的升0.2%。稍晚的美国9月份密歇根大学消费者信心指数初值，录得92，都好过预期的90.8。ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，

环球股市向好 贸易紧张局势进一步缓解 

下月初，中美双方将在华盛顿举行高级别贸易谈判，上周一直传出好消息，中美双方都有释出善意，在谈判前利好气氛。中方发布了对美方货品征税的豁免清单，特朗普亦肯定了中方释出的善意，亦已宣布美方将把 2500 亿美元中方货品的征税日期延至 10 月 15 日。中间亦有小插曲发生，市场一度传出中美双方有意签订临时的贸易协议，但白宫否认，不过总统特朗普周四离开白宫时表示，仍然希望与中方达成全面的贸易协议，但又对有限度的临时协议持开放态度。其后，中方亦进一步宣布排除对新的美国农产品采购加征关税，再推升投资者的寄望。除避险资产反应大之外，股市的走势亦最直接，环球股市在贸易担忧缓解的情况下，普遍上扬，其中道指重上27000点之上，更录得八连升。总体来说，投资者未预期中美贸易问题会再升级。

(美国总统特朗普表示希望与中方达成全面的贸易协议)

欧元小时图 

德拉吉卸任前的最后一次货币政策) 

欧元的回升主要有三个原因。一，市场早已预期并期待已久，欧央行会公布较进取的政策，相信今次措施力度不足，引发一定程度的买消息卖事实。二，焦点转移到炒作接下来的美联储议息，预期亦相当有可能减息。三，市场对这次QE有疑虑，因一直以来欧央行在市场上没有足够的资产可以购买，是「买光了」。如一些有实力的欧元区国家不发新债，或容许发新债，则意味这个宽松计划不能持续，所谓新钱也不会传到实体经济里。 

解雇了国家安全顾问博尔顿后不久，总统特朗普已很快提到考虑放宽对伊朗的制裁，缓和了中东地缘政治紧张。另一方面，

英镑4小时图

金价小时图

银价小时图

ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，金市的沽压未完全反映，银价的泡沫还可能未完全爆破。  

(美债息曲线倒挂问题好转　 10年期债息重上1.9%)

数据源: www.investing.com

本周市场展望

本周重要数据不算多，但多个央行都会议息，预料对金融市场的影响不会太大，焦点始终落入美联储之上。目前大部份投资者都预期美联储本周将减息25个基点，对美汇而言，未必是利淡因素，只要兑现利淡因素，美汇有机会再次走强。关键将是会后政策声明，究竟会否继续鸽派，还是维持「防御性减息」的说法。在近期数据表现不错的情况下，美联储或不太大理据展开鸽派路向。

如美联储的决定对市场没有足够支持，乐观的气氛可暂告一段落，对环球股市可能是一个套利时间。但留意的事，金市的沽压可能进一步加剧。 

周一（9月16日）美国9月纽约联储制造业指数周二（9月17日）欧元区9月ZEW经济景气指数、德国9月ZEW经济景气指数、美国8月工业产出、澳央行

失业率、 

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