摩根士丹利全球外汇策略团队周一(4月25日)撰文指出，日本央行将在本周的政策会议上试图提振国内通胀预期。

“我们预计将降息25个基点，但是由于日本银行主要是通过存款来融资，经由零售账户来获取存款资金成本的不灵活性将进一步削弱银行的盈利能力。因此，由此导致的日元贬值影响应该有限，”摩根士丹利写道。

报道称，日本央行在国内市场的作为股东重要性与日俱增，表明通过购买ETF日本央行当前已成为225家所有日经指数上市公司中90%企业的前10%股东。

在当前的经济刺激计划下，日本央行每年购买价值30亿日元的ETF。截至3月这一持仓估计已达86亿日元，日本央行占日本所有上市公司资产总市值的1.6%。相比之下，国家政府养老金投资基金占约5%。

摩根士丹利指出，“一旦日本央行宣布增加ETF购买计划，我们将更高做空美元/日元。”

该行还补充道，日本央行的股市干预并未导致日元流动减弱。安倍的执政党周日在北海道赢得补选为参议院选举在7月份选举之前的一个积极的因素。

因此从，摩根士丹利认为，日银会议后美元/日元升至112.50应被视作更长期熊市的修正性走势，料将提供一做空良机。