在全球管理超过1千亿美元的资管巨头GMO近日发布警告称，投资者应该尽可能少持有美股，美国股市的泡沫仍在破灭过程之中。

在经历了2018年数度崩盘和2018年末的“圣诞大屠杀”后，美股2019年初展开了一波反弹。但GMO警告称，尽管基本面强劲，但市场人气却转为负面，投资者应该尽可能少持有美股。

负责管理约700亿美元资产的该公司资产配置团队的成员Martin Tarlie表示，在2018年最后三个月，美股向长期平均估值方向移动的规模和持续时间，与2000年初科技热潮爆发和1929年市场崩盘相似。

Martin Tarlie认为，“波动性与泡沫破裂是一致的。当前美股逆转了去年四季度的跌势可能只是一种假象，美股泡沫甚至可能像1998年至2000年那样再度膨胀。”

相较于美国股市，GMO更倾向于投资新兴市场。GMO分析师John Thorndike曾预测，未来7年新兴市场的股市和债市表现都将可观。

GMO创始人Jeremy Grantham也曾表示强烈看多新兴市场股市，认为未来五年都能从中获利。他甚至建议自家小孩把多半养老钱拿来配置。

GMO由80岁高龄的传奇投资者Jeremy Grantham创立的。Grantham曾因在2000年和2008年准确料到美股泡沫破灭而出名。该公司总部位于波士顿，成立于1977年，在全球管理超过1千亿美元资产。

GMO的投资战略建立在长期价值投资之上：买入价格波动偏离基本面和历史均值的资产，并坚定持有，直到价格最终回归基本面或历史均值。

GMO坚信，相对于资产的基本面，价格总是处在剧烈波动的状态。诺贝尔经济学奖得主Robert Shiller的一项研究证明了这一点。

Shiller收集了19世纪以来美国股票市场的价格和分红数据，并根据随后50年实际的分红支出计算出市场的公允价值。结果发现，1881年以来的股票价格每年波动略超17%，而代表基本面的市场公允价值波动仅有1%。90%的波动都无法用基本面变化来解释。