昨天发生了什么？ 

美国非农就业人数意外强劲，逆转前一天ADP小非农爆冷的局面！

6 月非农就业月增 14.7 万高于预期，主要由州****教育部门推动，私部门就业月增则趋缓至 7.4 万，教育医疗与休闲娱乐仍做为主力支撑，呈现出私部门就业放缓、公部门就业强劲的矛盾局面。失业率下降至 4.1% 同样优于市场预期，部份是由于打击非法移民造成劳动力流出所致，劳动参与率 62.3% 已来到 2022 年 12 月新低，显示这次美国就业数据并不如表现强劲。

美国6月服务业PMI同样呈现强势回升，还重新站上50荣枯线，订单数量有所增加，不过就业指数相较上月放缓，企业表示如果能用现有员工填补空缺就不招募新员工，同样透露出劳动市场不如数据表面强劲的讯号。

不过市场在数据公布当下的涨跌反应常常只看数字本身，因此高于预期的就业和服务业PMI当然继续推升风险情绪，带动美股再创高、黄金下跌、美元也出现反弹。利率期货对于今年降息的预估也有所调整，7 月降息几乎完全被抹去，9月降息概率也从9成大减到6成。

美元：美国就业和PMI强劲，市场降息预期大幅下滑，带动美元昨天收涨0.36%。大而美法案在昨天顺利过关，赶上川普设下的7月4日期限，该法案提高 5 兆美元举债上限的条款，有助避免美国最快 8 月出现债务违约，不过未来 10 年恐将使联邦赤字扩增 3.4 兆美元，让美元中长期维持弱势。

美国股市：除了美国经济数据带动美股再创高，大而美法案中还有关于半导体产业的利好，若芯片企业在2026年前在美国动工兴建工厂，将享有35%投资税抵免，远超现行法案25%抵免，半导体等科技股继续领涨大盘，三大股指全数收涨，道琼斯指数收涨0.77%、标普500指数上涨0.83%、那斯达克指数大涨1.02%。

非美货币：非美货币在美元反弹下集体走跌。近期欧盟与美国的贸易谈判进入关键阶段，双方正力拼在7月9日关税豁免期限前达成协议，且欧央行长拉加德近期在欧洲央行年会再度重申降息周期接近尾声，对欧元提供一定支撑。反观日本和美国的贸易谈判则陷入僵局，川普还威胁要把日本税率提高到35%，日本最大工会表示今年薪资谈判涨幅达 5.25%，创34 年新高，显示日本薪资上涨带动物价通胀，将支持日央持续紧缩，在短线日元止贬后，仍将回归升值情境。

中国AH股市：沪深300指数昨天收涨0.62%，科技、医药等成长板块领涨；恆生指数则收跌0.63%。美国近期解除对中国出口晶片设计软体的限制，显示双边贸易紧张情势略有缓和，不过美国与越南达成最新贸易协议，对被视为「中国转运」的产品课40% 关税，可能威胁中国对越南的贸易顺差，中国出口商也将面临出口清查的威胁。

黄金：在美国乐观的非农数据公布后，金价回调最终收跌0.93%。不过考量到下周就是7月9日的「关税审判日」，近期川普再度出现一些较为偏激的言论，有望重拾黄金短线买盘。

原油：美国EIA数据显示库存意外增加，加上本週日OPEC+有望延续增产协议，全球原油供过于求前景未变。但需留意随着关税豁免期限将到期，可能将有更多国家与美国谈判结果出炉，短线改善市场对原油需求的预估，而且伊朗对核计画态度强硬，并未与美国进行实质核谈判，都可能让油价短线反弹，不过在供过于求前景没变的前提下，原油维持逢高偏空交易。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

16:00 德国5月工厂订单

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

7月4日为美国独立纪念日，美股今天休市。

CNN恐惧贪婪指数从昨天的中性区间大幅拉升到78分的极度贪婪区间，不过科技股的估值仍低于今年初和去年，表示指数仍有上涨空间，不必预设高点，但可以适度获利了结，把资金配置到基本面乐观、股价还没创新高、仍有补涨空间的标的。

美国财政部长贝森特表示，预计将有大约 100 个国家适用美方即将实施的 10% 对等关税，并预期在 7 月 9 日最后期限前，全球将出现一波贸易协议宣布潮，以避免更高的关税惩罚。

川普有可能在本周末宣布最新的关税消息，而且高机率又以极限施压的方式逼迫各国，若是如此，将造成金融市场再度陷入震盪。不过投资人也从4月的经验中知道川普总是在最后一刻放软，因此关税消息造成的短期震盪，或许是投资人逢低布局的机会。

原油 USWTI

交易策略：反弹至67~69止涨，考虑做空

阻力参考：67；69

支撑参考：65.6；63.6

技术面：留意随着关税豁免期限将到期，可能将有更多国家与美国谈判结果出炉，短线改善市场对原油需求的预估，而且伊朗对核计画态度强硬，并未与美国进行实质核谈判，都可能让油价短线反弹，不过在供过于求前景没变的前提下，原油维持逢高偏空交易。反弹至67~69止涨，考虑做空。

黄金兑美元  XAUUSD 

交易策略：小时线站上3335，或回踩3300整数支撑止稳后，考虑做多

阻力参考：3335；3366

支撑参考：3300；3270

技术面：昨天黄金在美国乐观的非农数据公布后回落，目前在昨天规划的支撑区3320~3335震盪。考量到下周就是7月9日的「关税审判日」，近期川普再度出现一些较为偏激的言论，有望支撑黄金避险买盘；不过也可能有更多国家与美国谈判结果出炉，降低黄金的避险效果，造成金价回调，因此做多採取回调止稳，或是向上突破的方式。黄金小时线站上3335，或回踩3300整数支撑止稳后，考虑做多。

中国A50指数  CHINA50   

交易策略：反弹至13800~13900止涨，考虑做空

阻力参考：13800；14000

支撑参考：13500；13300

技术面：今天中国股市受到钢铁政策利多而大涨，不过美越协议对被视为「中国转运」的产品课40% 关税，可能威胁中国对越南的贸易顺差，中国出口商也将面临出口清查的威胁，股指上涨持谨慎看待。因此观察日内A50指数能否突破前高阻力13800~13900，若在此压力位出现止涨，考虑偏空交易。

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