金银价格延续上周的强劲反弹走势。在美国中期选举落幕、民主党拿下国会两院的背景下，贵金属进一步修补前期跌幅。不过，随着油价回升、以及市场对**美联储年内再度加息的押注升温，金银后市仍可能再度承受压力，走势更倾向在关键价位附近反复震荡。

先急跌后急弹：金价回到4000上方，但加息预期限制上行

回顾上周，黄金先自2026年高位回落，之后又快速拉升。金价较8月下旬高点累计回撤超过15%，一度跌破3900美元，并下穿接近6月低点一带的3865美元；但选后消息刺激避险需求回流，带动金价出现自8月以来最大单日涨幅，重新站回4100美元上方。

然而，宏观面并未全面转向友好。上周五公布的非农就业新增16.5万人，明显高于市场预期的6.5万人，进一步强化了12月联储局再加息的理由。市场目前对12月加息概率为八成上下，也使得金价更可能在4000美元出现来回争持，而非单边上攻。依照CME FedWatch定价，市场对12月加息的押注一度升至84%，意味着即便美元短线回落，利率前景仍可能抑制金价上行的升势。

全球央行购金加速 金价持稳

央行需求仍是支撑黄金的重要结构性因素。世界黄金协会估算，在第三季度全球央行及其他官方机构合计增持约321吨黄金，较去年同期增长42%，也显著高于五年季度均值227吨，在此带动下，2026年前九个月累计购金量约达675吨，同比增加约6%。

需要留意的是，在三季度国别「已披露」的官方数据合计约仅120吨，其中中国与波兰是披露买盘的主力，分别增持63吨与40吨；哈萨克与乌兹别克斯坦各增持约14吨。

中国央行单月大幅增持：强化市场对「官方托底」的信心

依世界黄金协会资料，中国人民银行10月增持约25.8吨黄金储备，为近三年来最大单月增持规模。在美联储加息预期升温、金价承压的阶段，全球央行持续买入黄金，成为市场视角下的重要支撑来源。

油价急跌拖累美元，带来反弹动能；但随后油价回升又成压力

风险情绪方面，美股周一强势反弹，部分因市场解读特朗普表态为「进一步军事升级的机率不高」，推动避险溢价回落。受此影响，WTI原油一度大跌近6%，回落至85美元/桶附近。由于油价与美元走势是相关的，原油急跌也拖累美元指数（DXY）下滑至101.81附近，进一步为黄金反弹提供条件。

-黄金技术分析

本周黄金开局偏强，但仍未有效突破上周四形成的4146美元高点。短线显示金价反弹虽在延续，但上方需先升穿4137美元一带的关键阻力区，才能为再挑战更高目标打开空间。而下行方面，4100美元成为多空攻防焦点：若金价跌破4100美元，将下望3980与3888美元支撑位。

- 短线区间：3988–4180 美元  

- 重要支撑：3988、4053 美元  

- 重要阻力：*4130、4180 美元