上周美股过得不太开心。标普500下跌0.5%，那斯达克下跌0.7%，两大指数连续第二周收黑。那指周四单日重摔2.9%，是6月以来最大单日跌幅。市场突然开始担心，烧钱砸AI的钱到底从哪来、借钱要多少利息。美伊冲突的阴影也没闲着，WTI原油直接冲破每桶100美元。唯一比较安静的是10年期美债殖利率，它回落到5.0%。

本周行程满档。周三有FOMC会议，周四有第三季GDP和9月PCED通膨报告，周五还有旧金山联储主席戴利与圣路易联储主席穆萨莱姆轮番演说。此外，这周也是财报季的压轴戏。

（1）FOMC：升息的理由一箩筐，但选举在旁边盯着

两天会议周三结束，美联储主席凯文沃什随后开记者会。CME FedWatch显示，本周升息机率只有9%，12月升息机率却高达84%。联邦基金期货更夸张，暗示未来12个月升息2.7次，未来6个月升息1.4次。我们认为委员会周三其实该升，但中期选举近在眼前，大概没人敢在这时候扣下扳机。

（2）GDP与PCED：经济热，物价也没凉

第三季GDP首次预估值（周四）预计与第二季第三次预估值的2.2%一致，GDP价格指数上涨6.1%。亚特兰大联储的GDPNow模型截至10月20日估计第三季成长3.5%，主要靠商业设备支出暴增17.8%撑场。

9月核心PCED（周四公布）年增3.0%，和8月持平。它远低于核心PPI的4.6%，却高于核心CPI的2.6%，像是夹在两个兄弟中间的老二。克里夫兰联储的模型预测，9月核心与整体PCE年增率分别是3.1%与3.6%，高于8月的3.0%与3.4%，月增率预测则为0.28%与0.47%。

计算机相关产品的价格也值得一看。9月CPI计算机软件及配件年增28.4%，PPI电子组件年增26.8%，但8月PCED计算机及外围设备只涨8.4%。上游喊涨很大声，终端消费端却涨得很含蓄，9月PCED会告诉我们这个落差是否开始缩小。

（3）就业：裁员的人少得可怜

ADP周二公布的每周就业数据显示，截至10月3日当周的四周平均降到1万8,500人，低于前一周的2万6,000人。不过它仍比7月低点8,250人高出一倍多，暗示10月非农报告大概不会太难看。

周四的首次申请失业救济人数为19.4万人，低于预期，也接近1960年代末期以来的最低水平，四周平均为19.78万人。截至10月9日当周，持续申请人数升至172.8万人，高于前周的171万人，但四周平均小降到170.8万人。换句话说，找工作的人没变多，裁员的人也少，劳动市场依然硬邦邦。

（4）区域调查：制造业还在喘气

里士满联储制造业指数（周二）延续9月的-2。9月区域M-PMI商业活动指数从8月的18.7降到13.4，全国M-PMI则从54.6微降到54.5。

（5）财报季：大咖轮番登场

本周财报进入白热化阶段，标普500成分股有36%要交成绩单。周二是波音、希捷、康宁，周三是Alphabet、微软、SK海力士、GE Vernova，周四是三星、英特尔、礼来、闪迪、亚马逊，周五压轴的是埃克森美孚。分析师一致预期，标普500成分股2026年第三季每股盈余年增24.1%，略高于前周的预期，第四季预期也上修。

FOMC周三大概率按兵不动，但记者会的语气可能偏鹰，12月升息预期可能继续升温。GDP与PCED若偏强，美债殖利率在5.0%附近容易反复，科技股在融资成本疑虑下震荡难免。不过获利预期持续上修，是美股的下档支撑。原油若持续站在100美元之上，通膨压力会让联储更难放松。短线建议留意周四GDP与PCED公布后的波动，以及Alphabet、微软、亚马逊的AI资本支出说法，它们可能左右那指本周走势。

1026_伦敦金操作计划

4225操作区间：3950~4070支撑: 3885

当前价格位于3950~4070区间，采取区间突破操作方式：

破4070可尝试多单，目标看向更高点位（如4225或更高）。

破3950可尝试空单，目标看向更低点位（如3885或更低）。

区间震荡操作3950~4070区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及 4070并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（3950）。

价格触及 3950并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4070）。

止损设置：建议设置在 6~8 美元 范围内。

止盈设置：建议设置在 6~100 美元 范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制： 无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓： 采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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1026_伦敦银操作计划

58.00可操作区间52.95~54.75支撑: 51.50

当前价格位于52.95~54.75区间，建议采取区间突破操作方式：

突破54.75：可尝试多单，目标看向更高压力位58.00

跌破52.95：可尝试空单，目标看向更低支撑位51.50

若价格仍维持在52.95~54.75间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及54.75并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿52.95

价格触及52.95并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿54.75

止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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